社交网络时代散户该如何炒股

　　文/新浪财经机构专栏 智汇长江 作者 曹辉宁(长江商学院金融学教授、金融系主任)

　　小投资者通过社交媒体一起行动的话，这样就可以形成有影响的买卖。像南极的企鹅，天气很冷，它们抱团取暖，每个人都在团体当中，它就可以生存下来。社交媒体，对散户、投资者来说也会是一个互相支持，互相分享信息策略的平台。

社交网络时代散户如何炒股

　　社交媒体所带来的信息量非常大，在社交媒体上面的言论、买卖行为，如果能够搜集起来，分析这个人的信用、投资偏好、对什么样的产品有兴趣，这样很有前景。

　　我这两年在美国看到，互联网金融这种提法美国不是很火，但是在中国它非常热。中美还是有点差别，美国的金融服务和金融产品已经非常完善，所以各个银行、投资公司在互联网方面都已经做得不错。但是在中国，互联网的机会非常大，金融服务和产品线都非常薄，我们通过互联网，融资平台都可能会通过互联网建立起来。

　　我今天讲的是互联网金融的一部分，大家都会用微信，微信是社交媒体的一部分。跟美国相比，中国在社交媒体方面，做得比美国更好。在中国，社交媒体会比美国有更好的发展。

　　在社交时代，现在已经有17亿用户，再过两三年，可能会超过24、25亿，将来1/3的人口都是社交媒体的人口，包括facebook、人人、微信。

　　社交媒体所带来的信息量非常大，在社交媒体上面的言论、买卖行为，如果能够搜集起来，分析这个人的信用、投资偏好、对什么样的产品有兴趣，这样很有前景。在社交网络和社交媒体里面，它对金融行业有哪些影响？

　　从贷款方面。银行或者是投资公司，它要分析一个人的信用的时候，以前往往是通过收入、信用进入、帐单名录做分析。现在通过社交网络，它有更多的信息可以做，而且可以做得更加精确。这在中国，也特别有用处。中国在个人信用方面搜集有限，这块的创业机会，将来也很大。

　　机构投资者。社交网络对机构投资者有什么帮助？纽约是美国的金融中心，在美国要做一个对冲基金，你不会放到阿拉巴马，大多数会放在纽约。纽约是信息的来源地。很多时候，你的信息不仅仅是通过发表文章、写报告，更多是通过平常的交流、吃饭、聊天，这样才可以得到很难用言语传达的信息。这部分，以后互联网也会取代它，物理的距离被网络取代了。

　　它不仅仅对顶级投资人有影响，对散户也有影响。社交投资网络，大家可以分享一些投资经验，你可以把你的帐户、投资的方案、理念、策略跟大家分享。如果有人愿意跟你共享，大家可以一起做投资，这也是将来有前景的方面。

　　在互联网社交媒体的增长非常快，现在是20%，再过几年，大家估计会达到25%，将近40%的人口是社交网络的用户，它的涵盖面会非常大。同时有25亿人口的信息需要你处理，这对大数据技术的要求非常高，对统计的挑战也非常大。这些数据如何处理，现在还没有一个特别有效的方法，这方面也有一些新的进展。

　　从贷款方面来讲，它很有可能通过互联网搜集信息。我们知道在美国有三大信用公司，他们会形成整合的信息集合，并分享部分信息，对贷款人有更多的了解，这样可以拿到更准确的信息，什么样的人给他什么样的信用，什么样的利率。这在美国叫做信用分数，它非常重要。比如说你要在美国买一栋房子，在纽约买公寓，300万美金，贷款240万，这个时候差百分之一的利率，就有2.4万美金的差别。因此，你的个人信用分数是非常重要的。

　　信用卡公司对客户有更好的分辨力，信用好的，利率可以给低一点；信用差一点，利率就可以高一点，这样可以更好地服务客户。

　　银行和个人的关系，它通过这些数据的共享，我们把数据整理出来，各个银行之间可以互相分享的话，信息精确度就会更高，这样就可以使银行更好地服务客户。

　　现在有一种新的模型，利用社交网络获取信用信息。往常都是通过你的交易、以前的信用。现在有了社交网络以后，有一个新的方法——你的朋友，群里面交往比较多的朋友，他们的信用比较高且对你比较信任，你的信用可能也会比较好。比如说你的朋友都是马云[微博]、马化腾，那你也不会差到哪里去。

　　朋友也是一种对你本人信用的反映。这个时候，我可以把你朋友的信用打一个分数，弄一个平均值，他跟你交往的评判率，这样作为对你本人的信用参考。如果你朋友的信用很高的话，我就给你一个优评。这方面对中国来说非常重要，因为中国的信用历史非常短，辅助的数据就更加有用。这方面，将来是一个好的发展方向。

　　对机构投资者有什么影响？刚才我们讲到纽约是对冲基金的集中地。从前机构投资者怎么搜集信息？每年在北京开一个酒会，包括各个领域的人士。大家坐在一起先聊，通过这种方式，寻找一些投资的方法。这是比较传统的。大家在一起喝酒、聊天，这样一个方式，将来慢慢会被社交媒体取代。

　　现在拿微信来说，你可以视频，可以开会交流，也可以随时随地发表自己的想法和理念。并不是说你去纽约很重要，而是你的社交群体变得很重要。如果你的群里面有沈南鹏[微博]、郭广昌，那你的信用就会高很多。这不是物理的零距离，而是网上的零距离。

　　什么样的信息，我们可以分享？你把信息全部公开，告诉对方，这个比较困难，另外信息的可信度也比较难。听其言、观其行，有些人说得很好，但是他有没有做。比如说这个股票很好，美国互联网很热的时候，很多投资经理说你买这个股票，但是他自己不买，这样就有问题了。

　　如果说这个股票很好，但是自己从来不买，那就有问题，他不相信自己所说的东西。他不但要公布自己的理念，还要公布自己的投资，才说明他相信自己所说的内容。光有想法、主意，还不见得完全可信，但是你可以听一听。如果把帐本拿给你看，这样就更加可信了。

　　顶尖投资者，他不仅仅是朋友，同时也是竞争者。我为什么要把我知道的信息告诉你，这里面有一个相当于是竞争机制的问题。这里面有一个原因，特别是在投资的时候，你对这个行业把握不是很深。有些投资者可能会把握某个点，另外对行业的需求，对行业末端消费者的需求比较了解，你有的信息，我没有，我有的信息，你没有。如果能够共享信息的话，就可以把噪音去除掉，完全把握行业的脉搏。

　　假设我们投资者关注的信号S=V+n1+n2,其中V代表企业价值，n1和n2是噪音，如果噪音很大，你根本把握不了行业、企业的价值在哪里。有些投资者对n1比较了解，有些投资者对n2比较了解，如果不能对n1、n2都了解的话，你就不能搞清楚波动在哪里。当搞清楚n1、n2的时候，他才可以完全弄清楚市场波动在哪里，所以投资者们愿意共享信息。

　　比如说这个信号里面噪音很大时，它的基本面全部被噪音覆盖掉，你基本上看不到公司的基本面在哪里。第一个投资人，他对第一个噪音了解，他就可以把第一个噪音过滤掉。第二个投资者对第二个噪音了解，它就可以把第二个噪音过滤掉。如果两个人加起来，就可以把两个噪音都过滤掉，这样就可以看到基本面。通过互补性的信息，可以把握全局。因此，投资者愿意共享信息。在一个新的行业里面，机构投资者也愿意共享信息。而且，噪音越大，投资者的社交网络就越大，因为你需要更多的信息共享。

　　社交网络对散户也有影响，并不是每个人都是有好几十亿的资金去投资，很多人都是几万、几十万地进行投资。这个时候社交网络也可以使用起来，甄别真假。比如现在有很多谣言、托文、阴谋论，我们可以通过社交媒体，判别哪些是阴谋论。

　　市场上有很多人不相信基本面。其实对政策的分析，以及市场需求，增长前景非常重要。但是形成基本面投资的风气，还要有大环境。不仅仅是我相信我的投资理念，而且有一群人支持我。因为投资是动态的，当我要消费而换仓位，想找人接手的时候，会有人来接盘。

　　小投资者通过社交媒体一起行动的话，这样就可以形成有影响的买卖。像南极的企鹅，天气很冷，它们抱团取暖，每个人都在团体当中，它就可以生存下来。社交媒体，对散户、投资者来说也会是一个互相支持，互相分享信息策略的平台。

　　(本文作者介绍：长江商学院EMBA以学术研究和知识创造为核心，搭建最前瞻创新的课程体系。拥有全球7000多名长江校友，汇集了中国商业的精英。)

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