中国大妈做股票亏损的原因

2015年05月29日 10:20  作者:郝旭光  (0)+1

  文/新浪财经意见领袖专栏(微信公众号kopleader)专栏作家 郝旭光[微博]

  当大妈们持有某只股票后,特别喜欢寻找论述这只股票上涨理由的文献;看到这只股票上涨的原因描述时两眼放光;极不愿意看到这只股票下跌的理由。因为她们参与股市没有很多必备的专业知识,更多的是同伴间相互强化和道听途说,这样输钱的概率就增大了。

中国大妈做股票亏损的原因中国大妈做股票亏损的原因

  2014年11月初以来,以往热闹的各个小区广场突然冷清,证券营业部却人头攒动,为啥?中国大妈们从广场舞转战股市了,因为中国股市又有了一波轰轰烈烈的行情。遗憾的是,尽管这波行情大盘涨了一倍多了,但听到的是大妈们唏嘘不已的“满仓踏空”、“高苍健”(高位建仓)、“苍井空”。不仅没有盈利,反而亏损。究其原因有很多,其中重要的方面是大家的证实性偏差在作怪:只寻找支持自己结论的证据。

  证实性偏差是指当人们确立了某一个信念或观点时,在收集和分析信息的过程中,有一种只寻找支持这个观点的证据的倾向,表现在,当可以自由地选择信息源时, 人们通常挑选支持自己观点的信息源,而不选择与之相反的信息源;很容易接受支持自己观点的信息,而忽略否定的信息;甚至还会花费更多的时间和认知资源贬低与自己看法相左的证据。

  寻找证据来证实一个假设的倾向就是证实偏差。也就是说,人们把证实一个观点的证据赋予了过大的权重,而对否定一个观点的证据则赋予过少的权重。表现在决策中,人们倾向于只使用支持自己结论的事实和证据,而避免与之相矛盾的信息。

  证实性偏差不仅影响人们从何处收集证据,而且影响人们如何解释这些证据,人们喜欢支持性的证据,把它们看成相关的且可信的;讨厌否定性的证据,把它们视为不相关的且不可靠的。因此,人们在判断和决策时愿意也容易全面接受支持性的证据,而对否定证据则严格审查,百般挑剔,或视而不见,或者干脆拒绝;对支持性证据,人们注意、记住的也只是这些证据的优点,但对否定性证据,人们注意、记住的却只是这些证据的缺点和漏洞;对否定性证据中的不足,“合理化”地解释为对自己观点正确性的支持。有了支持性的证据,人们很快就对复杂信息加以简化。

  证实偏差使人们不会再全面研究其他变通和应变的方法;不会全面研究决策目标;不愿意仔细分析现有选择的风险和不足;不可能充分研究应当研究的信息资料,即使研究了也是对既有资料的选择性处理;不会再重新评价其他可能的选择,也不会再制定其他的备用方案。这样至少会使决策结果偏离人们最初所设定的目标。这样,决策的可靠性、合理性无从谈起,但风险却非常大。

  形成证实性偏差的重要原因是,人们在婴儿时期就有的倾向——更容易被自己喜欢的而不是讨厌的事物所吸引。更深层次的原因是:面对收益时,相比于未来的利益,人们常常更愿意获得眼前利益,希望立即得到满足;不愿意轻易违背自己感觉很舒服的状态去重新审视和思考。看支持自己结论的证据,可以立即得到满足,可以不违背目前很舒服的现状。心理学家曾经做过这样的实验,他们提前调查了学生对控制枪支的态度, 然后让学生看包含两个相反观点的文献:支持与反对控制枪支, 并要求他们尽量保持客观,然后考察他们的态度变化。结果表明支持枪支管制的学生,更多地注意支持性的观点并给予更好评价, 反之亦然。心理学家还做过类似实验,方式相同,只是内容把支持枪支管制的问题变成是否支持死刑的问题。两个实验得出同样结论。《吕氏春秋》中疑邻窃斧的故事也是一个证实性偏差的典型例子。

  股市中证实性偏差非常普遍。大妈们冲进股市的原因是,股市9月开始启动,到11月初形成了一个明显的上升通道。但这波行情能走多远,谁也不知道,但大妈们“知道”。实质上也不是“知道”而是“盼望”。恰恰股票市场又是一个公说公有理婆说婆有理的地方,对股票市场的看法,有时还取决于自己的仓位,空仓时希望跌,而且到处找下跌的理由。看涨能找出一堆理由:无风险收益率下降,改革红利预期,融资融券,杠杆比例扩大,估值修复,跌了7年人心思涨,这次上涨是政府意志等等。看跌的理由也很充分,经济下行的趋势还没有减缓的迹象,现在的宏观经济形势不支持股票市场上涨等等。

  大妈们相信哪个理由?那得看大妈手里是否有股票,如果有股票,一定相信股市能上涨;而手里没有股票,就会相信股市不会涨,因为她们只寻找支持自己信念的证据。笔者曾经访谈了数百股民,他们对行情的看法确实取决于自己的仓位。

  当大妈们持有某只股票后,就特别喜欢寻找论述这只股票上涨理由的文献;看到这只股票上涨的原因描述时两眼放光;极不愿意看到这只股票下跌的文献和理由。因为她们参与股市没有很多必备的专业知识,买股票不一定是深思熟虑的结果,更多的是同伴之间相互强化和道听途说,所以,只喜欢看肯定这只股票的信息,使其不能全面、客观地做出判断,这样输钱的概率就增大了。

  职场中证实性偏差也影响着人们的行为。比如在面试中如果面试官对求职者形成了第一印象,会在以后的面试提问中倾向于为自己的这一判断寻找支持的证据,而忽视求职者和这些判断无关的特点等。证实偏差也会影响到人们对别人的评价。比如,一个人认为小张是一个认真的员工,自己就会不自觉地搜集小张工作认真的证据,即使小张工作中出现了纰漏,自己也觉得这是偶然的因素所致,不自觉地过滤掉了有关小张工作不认真的信息。反之亦然。

  管理者内心里对某项决策方案形成偏好后,在征求大家意见和建议时,不希望、不喜欢一些与自己的观点不一致的证据,如果听到不同意的信息时,会不自觉地认为,他们所说的只是一面之词,而事情本来并不像他们所说的那样严重。管理者会有意无意地强调这个方案的优点,内心特别希望、喜欢别人不仅同意这个方案,更希望、喜欢提供这个方案可行的证据。 而对于暗合这个方案的一些观点或证据,感觉如获至宝,深感“英雄所见略同”啊! 

  证实性偏差会导致认知的片面性,影响人们全面、客观、公正地收集和处理信息,从而形成很大偏误。例如,面试官只收集支持自己第一印象的证据,如何能选拔到合适的人选?小张真的工作认真吗?管理者的初始决策如果没有相反意见的质询,很容易出错,一旦实施后会带来很大的损失。大妈们做股票,七赔两平一盈的结果,就是一个很好的例证。

  关键的问题是,应该如何克服证实性偏差?

  ——提醒自己。工作中证实性偏差是客观存在的,要提醒自己是否花了同样的精力去检查所有的证据?自己确实收集了做决策需要的信息吗?或者只是在寻找一些支持性证据?不要毫无疑问地接受肯定性证据。既要重视眼前满足,也要重视长远利益。

  ——强调兼听则明,偏信则暗。在甄别、处理信息或买卖股票之前,先问自己一些关键问题:我自己是否能心静、公正、全面、客观看待相关信息或股票市场?看问题和处理问题的方式是否受到内部因素的驱使?是否夹杂了自身的一些观点?是否与不同背景和偏好的人交换过意见?是否收集到足够的信息?是否受到外界的干扰?人们对股市进行评价,更要尽可能公正、客观、全面。大妈们做股票,一定要知道,股市有风险,不怕错过,就怕做错。只寻找支持自己结论的证据做错的可能性大,那会儿真是别人吃鱼,自己来喝汤、买单了。想想前辈们,很多人是在上海股市6124点的最高点上站岗啊!

  ——保持开放心态。自己思考反对的论据,选择别的方案有力的原因是什么?第二有力的原因是什么?第三呢?

  ——不要诱导对方。寻求他人的意见时,不要问一些会引发支持性证据的诱导性问题。

  ——应该认真收集分析反对意见和信息,越是“不喜欢”的意见、信息,越应该给予重视。这不仅是胸怀的问题,更是避免自己犯错误的大事。

  (本文作者介绍:对外经济贸易大学国际商学院教授,博士生导师。)

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文章关键词: 郝旭光中国大妈炒股赔钱

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