余额宝该向美国学习哪些经验

　　文/新浪财经纽约站记者、评论员 孙思远[微博]

　　历史上，还没有任何一个理财产品获得过余额宝如此广泛的舆论关注。在金融市场高度发达的美国，互联网金融概念几乎引不起什么主流关注，就连理财产品的发展也一直不温不火。究竟是美国人不解风情还是中国人反应过度？归根结底，余额宝的问题早已超越互联网和金融的讨论范畴，成为中国特色的社会问题。

余额宝该向美国学习哪些经验

　　随着余额宝[微博]的资金规模日益膨胀，有关互联网金融的讨论也愈发热烈。就在民众为余额宝的便利和高收益欢呼之时，“取缔”、“改革”等字眼也开始充斥各大媒体首页。

　　历史上，还没有任何一个理财产品获得过如此广泛的舆论关注。在金融市场高度发达的美国，互联网金融概念几乎引不起什么主流关注，就连理财产品的发展也一直不温不火。究竟是美国人不解风情还是中国人反应过度？归根结底，余额宝的问题早已超越互联网和金融的讨论范畴，成为中国特色的社会问题。

　　中国高储蓄率下的个人理财困境

　　对于大多数中国人来说，自己存钱应对养老、教育和医疗支出是天经地义的事情。连老龄委的官员都站出来说：“养老责任不能全靠政府。”中国社会福利的匮乏令民众不得不自寻理财渠道，以实现财富增值。

　　然而，多年来股市萎靡不振，楼市受到政府调控影响，投资属性逐渐淡化，银行存款利率还跑不过通货膨胀率。在这样的时代背景下，余额宝的横空出世满足了民众日益迫切的理财需求，高息、便利、免手续费等典型的互联网特质，注定了其爆发式的发展轨迹。

　　相比之下，美国人的消费和储蓄习惯则是截然不同。根据国际货币基金组织[微博]公布的数据，中国2013年储蓄率(国民储蓄总额占GDP比例)为51%，而在美国这一数字仅为17%。

　　究其原因，完善的社会福利体制，为美国消费主义盛行打下了坚实基础；健全的个人信用体系，令美国人可以放心大胆地寅吃卯粮。但享受丰富物质生活的同时，大部分美国人也因车贷、房贷、学生贷款成了“月光族”。对于美国人来说，理财是为了按时还贷、避免入不敷出，而并非储蓄增值。

　　美国的互联网金融为何火不起来

　　在中国互联网金融大热的同时，人们不禁疑惑：在金融与互联网行业最为发达的美国，为何互联网金融却火不起来？事实上，硅谷与华尔街从一开始就不在同一起跑线上。

　　美国的金融业早在18世纪末由时任美国财长的亚历山大-汉密尔顿开创，至今已辗转两百多年历史。而互联网最早的TCP/IP协议在上世纪70年代由美国军方设计，90年代才慢慢进入民用领域，是标准的后起之秀。当互联网意识到要进入金融业时，华尔街的行业格局早已形成，根本无从插足。

　　反观中国，上世纪90年代初上海、深圳证券交易所[微博]刚刚成立，到94年中国已正式获准加入互联网。某种程度上，中国金融业与互联网行业的发展几乎是齐头并进，不存在谁的根基更牢固。

　　另一方面，美国的金融业监管极为严格，这包括了对互联网金融的监管。美国的网上银行早在90年代后期就已十分繁荣，但从一开始互联网金融就面对与传统银行同样的监管。相比之下，阿里巴巴[微博]等互联网巨头在几乎没有监管的情况下，通过各种非常规手段吸引资金，受到严格监管的传统银行被绑住手脚，只能自认倒霉。

　　余额宝野蛮生长的时代即将结束

　　明眼人不难看出，余额宝的模式注定不能长久。尽管适度竞争有利行业发展，但就目前的竞争态势来看，互联网企业相较传统银行，拥有太多的不公平竞争优势。银行的存款利率被政府控制在3.5%，而阿里巴巴利用平台优势和监管缺位，高息揽储。储户源源不断把钱从银行账户转到余额宝，对传统银行业来说，不改变现状等于坐以待毙。

　　而持续吸入资金的余额宝，也已不是当年的吴下阿蒙，如不纳入监管范围，将是监管层的严重失职。可以预见的是，互联网金融野蛮生长的时代渐入尾声，爆发式增长将逐渐趋缓并归于正常。

　　对于余额宝的前景，美国Cuttone & Company资深副总裁凯斯-布里斯认为，互联网金融行业在中国并没有得到很好的监管，这一方面成就了其爆发式增长。

　　但另一方面，从美国的经验来看，不对金融业实行严格监管容易造成灾难性后果——1929年大萧条和2008年金融危机即是过度繁荣之后，监管松懈酿成的恶果：“我相信中国已经出现了互联网金融欺诈的案例，即便现在没有，以后也一定会出现；中国监管层在鼓励余额宝发展的同时，一定要加强监管，避免出现灾难性后果。”

　　互联网金融颠覆银行业是伪命题

　　在适者生存的中国互联网行业，只有作风最彪悍、行动力和创新意识最强的企业才能存活下来；而习惯了垄断和高利润的传统银行业，在养尊处优下已丧失战斗力，面对身经百战如狼似虎的互联网巨头，毫无招架之力。此次以阿里巴巴为首的互联网巨头进军金融业，就是互联网行业对金融业的一次完美突袭。但打江山容易，守江山难，互联网和金融行业都各自有其不可替代性，讨论互联网金融能否颠覆传统银行业实则是个伪命题。

　　一个多月前，我曾在冬季达沃斯论坛对话银监会前主席刘明康，以刘主席对互联网金融的点评做本文结语再合适不过：

　　“互联网金融不可能解决金融业的所有问题，但由于它的存在和崛起给我们带来了新鲜的血液和理念，我们理所当然地欢迎。互联网金融带来的革命和颠覆，都是对原先金融业思维方式和管理模式的转变，不等同于传统的金融业从此会荡然无存。未来的趋势应该是传统金融和互联网金融互相合作，充分利用各自的优势，实现强强联合。”

　　(本文作者介绍：华尔街的媒体人，供职于新浪财经纽约站。互联网金融千人会(IFC1000)华尔街分会执行秘书长。毕业于美国南加州大学经济系。)

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