炒美股你不得不懂的政治常识

　　文/新浪财经专栏作者 孙思远[微博]

　　对美国两党的政客们来说，政府关门意味着新一轮的政治角力。对现任总统奥巴马来说，最重要的事情有两件：1.保住奥巴马医改(Obamacare)；2.为民主党赢得2014年中期选举。对投资者们来说，最担心的莫过于此类政治事件对股市的影响。

美国总统奥巴马与众院议长约翰-博纳最近因政府关门吵得不可开交。

　　2013年10月1日注定是个特别的日子：就在这一天，中国政府和美国政府同时放起了长假——只不过，前者是自愿的，后者是被迫的。扳指算来，这已经是美国政府历史上第18次关门停摆。最近两次，还要追溯到1995年比尔-克林顿治下的美国。

　　对华盛顿的政客们来说，政府关门意味着新一轮的政治角力。对投资者们来说，最关心的莫过于政府停摆对股市的影响。令人欣慰的是，从10月1日政府关门至今，标普500指数不仅没有下跌，反而微幅上涨0.53%。从历史数据看，过往17次关门也没有对股市造成太大的影响。

美国政府过往17次关门期间道琼斯工业指数的表现。

　　这次不一样(This time is different)

　　尽管历史站在了华尔街这边，但这次政府关门却令投资者倍感不安。纽交所资深交易员马克-奥托[微博]表示，这次政府关门恰逢债务上限谈判和QE缩减：“如果债务违约与QE缩减同时发生，你可以想象这对于美国经济意味着什么。”

　　目前情况下，联储冒险缩减QE的可能性不大，但债务违约却并非绝无可能。联储主席伯南克早在2011年7月就曾警告：“一旦出现债务违约，全球金融系统将陷入混乱。”美国国债利率作为现代金融模型中无风险利率(risk-free interest rate)的代名词，一旦出现违约，后果不堪设想。

　　历史上，美国政府曾有过一次债务违约的教训。1979年4月26日，一笔1.22亿美元的美国短期国债(Treasury bills)到期，财政部没能按期还钱。此次违约的直接后果是美国短期国债利率上涨了60个基准点，美国政府要为此多支付120亿美元的利息。在依靠QE才勉强复苏的今天，美国经济已经不起这般折腾了。

　　除此之外，受政府关门的影响，旅游、军工等板块也被无辜波及。因国防部拿不出经费，美国第一大军火商洛克希德-马丁公司就决定让3000名员工无薪休假。而因国家公园、公共旅游景点关闭导致旅游业、餐饮业、酒店服务业的损失更是不计其数。另外，还有多达80万政府雇员仍在无薪休假中。

受政府停摆的影响，全美所有国家公园的网站都贴出了关门告示。

　　尽管两党在政府关门问题上互不相让，但债务上限俨然是美国经济的生命线，即便是屡屡给奥巴马制造麻烦的众议院掌门人约翰-博纳也不敢玩火造次。如果10月17日双方无法就债务上限达成一致，一系列金融灾难将接踵而至：信用降级、利率上涨、美元贬值、银行破产、股市暴跌，谁都不敢承担如此严重的后果。

　　奥巴马为何拒不谈判

　　对于现在的奥巴马来说，最重要的只有两件事：一、保住奥巴马医改(Obamacare)；二、为民主党赢得2014年中期选举。而目前的众议院由共和党把持，他们正打算以政府关门为要挟，废掉奥巴马目前唯一的政绩工程：奥巴马医改。

　　这样的企图对于奥巴马来说，是不可接受的，这也是他“绝不与共和党谈判”最重要的理由之一。除了捍卫自己的政绩，奥巴马更希望通过政府关门把共和党置于不利，以便在2014年中期选举为民主党赢得更多席位。这也是为什么奥巴马一再希望扩大事态，而不是缓解僵局。

　　就现在的情形，2014年中期选举的局面对于民主党极为不利。目前，共和党以232比200的优势掌控着众议院，而民主党在参议院仅以54比46领先。由于众院的选举结果多由选区的党派倾向所决定，共和党在众议院的地位仍相对安全。

　　另一方面，2014年参议院将有35个席位迎来选举，届时会有21个民主党席位、14个共和党席位接受挑战。就目前预测来看，民主党在参议院中选的形势也不容乐观。也就是说，共和党可能在2014年中期选举保住众议院，同时拿下民主党执掌的参议院。

参议院2014年中期选举预测，红色代表倾向共和党，蓝色代表倾向民主党(图片来源：CBS)。

　　这种结果对于奥巴马来说将是灾难性的，2010年中期选举民主党耻辱地输掉众议院已让总统的日子极为难熬——医改法案屡遭挑战、禁枪法案被否，共和党人处处与奥巴马作对。奥巴马很清楚：总统任期只剩最后四年，如果再让共和党接管参议院，自己将一事无成。

　　历史经验也表明，上一任民主党总统比尔-克林顿曾通过95年政府关门狠狠打击了共和党，为自己赢得连任；如今奥巴马如法炮制，效果似乎也不错。根据最近皮尤研究中心的民调显示，39%的受访者认为政府关门是共和党的错，这也更加笃定了奥巴马“将关门进行到底”的决心。

　　政治的影响无处不在

　　华尔街老牌券商Cuttone & Co董事总经理凯斯-布里斯[微博]表示，政府短暂关门并不会对经济造成太大的影响，但目前当务之急是双方要坐下来谈判。在他看来，奥巴马拒不谈判的态度才是造成政府关门的最大原因：“历史上无论哪一次关门，两党之间都保持着沟通渠道畅通；这次奥巴马却强硬地表示拒不谈判，他才应该对政府关门承担全部责任。”

　　华尔街人对奥巴马的厌恶是有道理的。早在2012年总统大选，CNN的民调就显示70%的华尔街人希望共和党能赢得大选。奥巴马获得连任之后也没有给华尔街好脸色看——他先是派出一名专抓恐怖份子的超级检察官玛丽-乔-怀特担任证监会[微博](SEC)主席，尔后一再重罚华尔街的金融机构，最近摩根大通就要向政府缴纳110亿美元的罚金。

因接连收到美国政府开出的巨额罚单，摩根大通银行总裁杰米-戴蒙最近的日子很难熬。

　　受执政党的影响如此之大，华尔街自然不愿意站错队。关于美国政治权力的交替更迭，坊间有一个简易版预测方法——民主党代表穷人，共和党代表富人。经济好的年头富人多，所以共和党当选；经济不好的年头穷人多，因此民主党胜出。华尔街以富人居多，自然更加拥护共和党；但无奈整体经济不好，民主党执政无可厚非。

　　回头看联储的所作所为，也处处凸显政治因素的影响。当全世界都质疑联储为何不在9月份缩减QE的时候，伯南克却早早预料到10月初的这一幕——或者说，奥巴马早就打定主意要在债务上限谈判与共和党死掐到底，伯南克不得不做出配合。这也是为什么大家都认为缩减QE的时机已经成熟，市场甚至都提前消化了利空，联储却仍选择按兵不动。只可惜，普通投资者中能把政治风险看得如此清楚的人寥寥无几。

　　无论如何，目前美国政府的大门依然紧闭。受此影响，美国银行(Bank of America)将美国第三季度GDP增长预测从2.0%下调至1.7%，第四季度则从2.5%下调至2.0%；而好消息是，他们预测联储的QE缩减将推迟至明年1月。对于即将到来的债务上限谈判，美银悲观地表示，如果奥巴马不对医改法案做出任何妥协或修改，两党之间几乎不可能达成一致。

　　争吵归争吵，可承担债务违约的责任无异于政治自杀。就连一向强硬的众院议长博纳都表示，无论如何也不会让美国出现债务违约。但现在的问题是，为了在2014年中期选举前尽量抹黑对方，两党都使尽了浑身解数，参院多数党领袖哈里-瑞德甚至不惜人身攻击博纳，公开称其为“懦夫”。尽管两党都知道最终必须妥协，但如今涉事太深，谁又肯轻易让出关键的第一步？

　　(本文作者介绍：华尔街的媒体人，供职于新浪财经纽约站。互联网金融千人会(IFC1000)华尔街分会执行秘书长。毕业于美国南加州大学经济系。)

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