文/新浪港股（微信公众号xlgg-sina） 专栏作家 港股脉搏
至于今年以来跑赢另外“两桶油”的中石化（00386.HK），则属于稳健之选。中石化走势较强，相信是由于即使在偏低的油价水平，集团的炼化业务仍然可受惠，令中石化的防守力较其他石油股强大。
美国联储局主席耶伦上周在国会听证会上暗示，未来加息空间未必太大。耶伦由鹰变鸽，刺激美股爆上新高。港股上周亦连升五日，冲上两万六关，全周累涨1，048点，再创两年新高。鉴于美元持续回软，商品石油类股份未来有望看高一线。
今年令投资者跌到遍地眼镜碎的石油资产，短线将有机会迎来技术反弹。向来与油价敏感度最高的中海油（00883.HK），于8.5港元形成中期走势上的强大底部支持，可以一博。至于今年以来跑赢另外“两桶油”的中石化（00386.HK），则属于稳健之选。中石化走势较强，相信是由于即使在偏低的油价水平，集团的炼化业务仍然可受惠，令中石化的防守力较其他石油股强大。
打造四大炼化基地
中石化集石油勘探、开采、炼制、运输、销售和化工产品生产于一体，涵盖石油生产的上中下游全产业链。早前集团通过旗下附属高桥石化，向英国石油收购上海赛科石化的50%股权。交易完成后，上海赛科将成为集团非全资附属公司。
市场预期，收购有利于集团与高桥石化的炼油项目形成协同效应，可望保持较佳的盈利能力。事实上，中石化早已计划在“十三．五”期间，投资2，000亿元人民币，优化升级旗下茂湛、镇海、上海和南京四个世界级炼化基地。由此可见，收购上海赛科石化一半股权的交易，将有利于加快打造集团四大炼化基地之一的上海基地，有效推进其长期发展战略。
首季纯利劲升逾倍
中石化今年首季纯利录得172亿元人民币，按年上升1.6倍；经营收益增加95.2%至254.35亿元人民币，主要由于原油和炼化产品价格按年大幅提升、产品销量增加，令期内炼油及化工业务之经营收益均录得理想增长。德银指出，即使油价保持于每桶50至65美元的偏低水平，中石化下游业务的投资回报仍将超过8%，因此维持集团“买入”评级。
另一方面，市场憧憬中石化下一步将分拆下游零售业务于下半年来港上市，以提升营运效益，同时有助释放业务价值，提升集团整体估值。考虑中石化的下游业务比重较高，有助抵销低油价对上游业务的影响，加上国内汽车保有量持续上升，预期集团今年炼油及化工业务可维持理想表现。投资者不妨于20天线买入，上望6.4港元。
(本文作者介绍：《港股脉搏》是中国最具权威性的证券杂志《证券市场周刊》旗下的主要栏目，主要为受众分析港股未来的趋势以及走向。)
责任编辑：黄建华 SF178
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