聚焦新兴市场百富环球现曙光

2017年07月14日19:20 作者:港股脉搏 (0)+1

　　文/新浪港股（微信公众号xlgg-sina）专栏作家港股脉搏　

　　　海外电子支付业务占总收入五成以上的百富环球（00327.HK），有力突围而出，向下一个蓝海进发。百富环球是全球三大电子支付销售点终端解决方案供应商，主要产品是POS终端机设备。

内地银行卡手续费费率改革等监管政策于2016年9月开始变化，第三方支付机构的获利空间大大压缩，导致POS需求相应减弱，POS硬件销售增长缺乏动力。

　　对以支付系统及硬件销售为主的公司，2016年的确是严峻的一年。不过，在全球无现金交易趋势下，海外市场特别是新兴市场，未来数年对电子支付终端需求将会有强劲增长。根据行业报告预测，全球已安装NFC功能的电子支付终端，预期2016年至2020年平均复合年增长率为17.9%，估计将从4，500万部增至8，690万部。

　　产品技术成熟

　　2016年，百富环球海外市场的营业额按年增长23.5%，首次占整体营业额50%以上。集团管理层表示，公司产品技术成熟，可覆盖主流大部份产品，甚至已渗透至迪斯尼等美国大型企业。尽管去年美国及加拿大销售增长最强劲，达67.6%，但支撑海外市场的却是拉丁美洲和独联体国家，占整体海外业务收入四成以上，今年首季按年增长更达至1.75倍。

　　根据瑞银对巴西505家零售商的调查显示，百富环球移动电子支付终端（mPOS）成本低廉而优质，在小型支付供应商市场占有率持续增加，包括百富环球在巴西的主要客户PagSeguro。

　　转型为服务性收入

　　另一方面，受惠于印度政府推动全国性非货币化，今年首三个月订单已超越去年全年总数，在亚洲新兴市场的增长同样令人期待。内地市场方面，面对新政策，百富环球通过之前收购的卡公司，将它们的CRM客户关系管理系统和自家的智能POS产品结合，为客户提供收费形式更灵活的整体解决方案，逐步从硬件销售收入转型为服务性收入。

　　管理层预期明年销售贡献能达到整体收入一成，有效抵销硬件销售疲软带来的负面影响。另外，溢利更高的智能POS在下半年将会大量推出市场，国内部份盈利有望回升。我们预期百富环球2017年至2019年每股盈利分别增加3.5%、5.2%及5.6%，中长线目标价看6.7港元。

　　(本文作者介绍：《港股脉搏》是中国最具权威性的证券杂志《证券市场周刊》旗下的主要栏目，主要为受众分析港股未来的趋势以及走向。)

责任编辑：黄建华 SF178

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