文/新浪港股（微信公众号xlgg-sina） 专栏作家 李明恩
消费者对兼备功能性及外观的产品设计及消费品之要求不断提高，例如近年的电子消费品的注塑外壳都在追求无缝防水、轻巧、高透光度、保护性能强等效果，消费品牌商家对作为工业之母的模具质量要求，亦相应提高。
华尔街大行高盛早前更新其一篮子推荐美国股票清单，将科网股龙头facebook（fb）等踢走，并加入惠普（HP）和国际商业机器（IBM）等实业科技公司。另一边厢，一些香港上市的科技实业股亦陆续亮出好消息，如东江集团（02283.HK）5月19日发了盈喜，预期利润有显著增长；种种迹象都似乎提醒投资者，是时候留意部份有增长实力的实业科技股。
东江集团就是个中不错的选择，论业绩，收入盈利稳步增长、派高息、再搭配高科技‘智能家居’及‘工业4.0’概念，短线公司业绩会有好消息，长线又有惠理基金和富达基金等跨国长线资金撑场，可说攻守俱备。
事实上，东江为国际知名的注塑模具一站式解决方案供应商，多家硅谷科网巨企均为其客户，产品包括手机及可穿戴设备（如Fitbit）外殻，商业电讯设备（客户如Polycom），汽车仪表板模具，以及数码设备、智能家居装置外殻等，如下图所示，涵盖生活各个层面的消费电子行业，故订单相当稳定，2017年在手项目总额7.3亿港元，按年增长11.6%。
据BI Intelligence估计，工业4.0的核心基础-物联网（IoT）到2018年，硬件数量将超越手机。而其研究报告显示，2016年将有4成3企业导入物联网；2020年全球物联网硬件数量将达208亿个；4G联网能力的汽车已超过100万辆；2025年制造业物联网産值达2.5兆美元。
而顾问机构麦肯锡（McKinsey）全球研究中心亦估计，到2025年，全球物联网应用産值将达到6.2兆美元，大多数由医疗照护産业（産值2.5兆美元）和制造业（2.3兆美元）贡献。正如苹果近期亦以HomePod展示其打入智能家居市场的雄心，辜勿论这场争霸战是否会由成功‘抢饮头啖汤’的Google Home及Amazon Echo轻松跑出。但显然东江集团会受惠到的智能家居行业板块，未来有着显著的市场增长空间。
智能自动化生産线 减省人力成本
消费者对兼备功能性及外观的产品设计及消费品之要求不断提高，例如近年的电子消费品的注塑外壳都在追求无缝防水、轻巧、高透光度、保护性能强等效果，消费品牌商家对作为工业之母的模具质量要求，亦相应提高。东江集团亦紧随市场趋势不断进行技术改革，并配合国家工业4.0计划，引入符合工业4.0概念的智能柔性生産线，将旗下厂房生产流程逐步自动化，节省人力成本，由于东江成功落实高度智能化生産，并提升其最高精度（MT1）模具生产能力，东江这种‘走在最前’的生产及自动化技术，亦间接为公司争取到更多来自国际客户的高毛利订单。东江目前与不少来自各行业的龙头、国际知名品牌合作，包括Polycom（宝利通）、飞利浦、苹果、Fitbit及SanDisk。
业务分部分析（1）模具制作业务分部。其实，公司2016年录得6.31亿港元的模具制作业务部之毛利率并不低，为28.4%左右， 较去年的25.4%，大幅上升3.0个百分点，据了解这有赖于其2014年新收购的德国分公司，成功获得德国主要汽车品牌客户，带动汽车模具业务持续增长。2016年度汽车业务按年更录得28.0%增长。（2）注塑组件制造业务分部。 2016年营业额约为9.95亿港元。毛利率由去年的 26.4%增加至本年的27.8%。
行业地位方面，一个独立第三方的市场调研报告确认，公司为2015年中国最大的MT3厂商（根据《中国国家标准GB/T14486-2008》和《塑封模具尺寸公差规定》所定义的模具精密度）以上注塑模具制造商（按出口值计）， 较2012年上升一席位，这证明了公司的产品已达到世界领先水平。
业绩方面，东江去年纯利按年增长9.9%，至2.05亿港元，毛利率按年增加2个百分点，至28.1%，净利润率升1个百分点至12.6%，在行内属极佳的水平；手头现金达3.81亿港元，处于净现金状态。公司上月19日更发盈喜，预期集团截至今年6月底止中期纯利较去年同期显著增加，主要原因与生产效率改善，导致注塑组件制造业务的销售收益增加及毛利增加。其实不少实业股发得盈喜，利润坐底增长至少30%，所以东江今次这个成绩亦可以期待一下。
在一波从2港元到3.56港元的升幅后，目前股价收于3.14港元，市盈率仍仅为12.72倍。虽然东江控股股东已经安排在6月配售5，000万股，据缸边友讲，这次参与认购的投资者主力均为跨国基金，当中包括富达和惠理等长线基金，就正如不少实业科技股一样，此类配售之举旨在增加市场流通量居多，整固过后又会蓄力再上。就算长线而言，公司对上一次，全年派息14仙，现价股息率超过4厘（股息率4.46%），亦属高息稳阵之选。喜欢稳健的投资者，可以考虑将持股列入投资自选股范围。
(本文作者介绍：国内外多家金融机构专业经验，数家陆港财经专栏作家。)
责任编辑：黄建华 SF178
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