文/新浪港股（微信公众号xlgg-sina） 专栏作家 港股脉搏
创新初板是为有前途的创新企业，而仍未达到盈利的公司而设；创新主板的上市要求和现在的主板一样，只容许一些同股不同权的科技股例如阿里巴巴，及已经在海外上市同股不同权的中资公司。
港交所（00388.HK）在6月发咨询文件，建议成立创新初板及创新主板，应付未来发展。创新初板是为有前途的创新企业，而仍未达到盈利的公司而设；创新主板的上市要求和现在的主板一样，只容许一些同股不同权的科技股例如阿里巴巴，及已经在海外上市同股不同权的中资公司。
因应市场对现时啤壳及造市的指控，目前主板与创业板最低市值要求，及禁售期亦有所改变。创业板上市市值最低要求，由1亿元（港元．下同）提高至1.5亿元；创业板上市最少要有10%作公开发售，即是取消全配售上市。
创业板的定位改为仍未达到主板要求的中小型企业上市渠道，上市前现金流要求由现时的2，000万元提升至3，000万元。现时由创业板转主板相对宽松，上市公司不需要任命保荐人，符合主板要求，只需向港交所交费便可以。但是一些上市公司滥用创业板上市条例较为宽松，而申请创业板上市，之后才转去主板，避开主板较严格的监管。
创新板是咨询戏肉
因此，港交所建议取消现时简易程序，要求上市公司需要委任保荐人转主板，等于新股上市的要求。禁售期由现时的半年增至两年，第一年持有多过30%股份的控股股东不可减持，第二年控股股东亦不可以减持到30%以下，即上市公司控制权不可以在两年内转换。现时控股股东禁售期只是半年，而新股申请上市经常要一年或更长。半年时间短，买创业板壳变得吸引，有时候控股股东在上市前已经有协议售出控股股权。
如果控股权要等两年后才可转让，一上市卖壳的机会便大减。创新板是这次咨询的戏肉，为了应付市场的需求，及令到港交所在全球市场保持领导地位，港交所建议推出创新板，主要目标有三，第一，未达到盈利阶段的公司；第二，有不同公司管治的企业（即是同股不同权公司）；第三，已经在海外上市的中国企业。
创新初板具退市机制
创新初板是针对一些未达到盈利阶段的创新企业，由于现时创业板已经成为未达到主板要求的中小型公司的上市渠道，创业板已经失去支持创新企业的上市渠道。创新初板可以弥补现时创业板的缺失。由于这类企业风险比较大，港交所建议只限专业投资者参与。
散户未必能够承受创新初板的风险，因此有必要设立限制，保障散户投资者。港交所亦建议成立退市机制，若股份连续90天停牌，就需要退市。创新主板上市条件和主板一让，但是让同股不同权的企业上市。
(本文作者介绍：《港股脉搏》是中国最具权威性的证券杂志《证券市场周刊》旗下的主要栏目，主要为受众分析港股未来的趋势以及走向。)
责任编辑：黄建华 SF178
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