文/新浪港股专栏作家 陈锦兴 微信公众号（xlgg-sina）
不过，在现时电商平台竞争激烈的情况下，美铺能否在短期内实现盈利值得观察。现时美图股价高昂且波动大，投资者不妨等待半年报更多数据出炉，再考虑是否买入。
港股业绩期临近尾声，各个板块的炒作也暂告段落。回顾本月，特朗普效应逐渐消退，早前落后的一众科网股吸引投资者目光。腾讯（700.HK）无愧股王之名，业绩前再创上市新高，虽未能成功站上230元，但绩后短暂回吐仍企稳225元之上，相信后续仍有上涨空间。金山软件（3888.HK）、IGG（799.HK）亦有惊喜，绩后续受资金追捧，而美图（1357.HK）未见清晰盈利模式，却仍旧受内地投资者喜爱，资金持续流入，不妨予以关注。
特朗普当选以后，市场一度担忧科技公司受压而沽售新经济股，但随特朗普就职，早前的担忧被证实是多馀。近期道指持续回落，纳指温和向上便反应投资者重新正视科网股价值。在港股市场，沉寂多时的科网股以亮丽的业绩再度吸引投资者的目光。上週公佈业绩的腾讯业绩符合预期，盈利大增43%，主要受惠于游戏和广告收入增长强劲。其主打手游《王者荣耀》每日活跃用户超过5，000万个，社交平台QQ每月活跃帐户为8.68亿，微信和WeChat的合併每月活跃帐户则有8.89亿，比2015年同期增长28%，可谓“护城河”极深。此外，在支付业务方面，腾讯支付业务活跃用户达6亿，已超过阿里旗下支付宝，成为全球最大的线上支付平台。综上，腾讯仍然值得长线买入。
金山软件（3888.HK）业绩亦有惊喜，扣除投资迅雷及世纪互联的减值计提拨备，经营利润大增79%，主要受网游业务大增逾八成推动。虽然旗下猎豹一季度营收仍消极，但已度过高投入期，云业务未来收入料维持逾100%增速，办公软件有望在明年分拆上市。这些都为其估值及后续发展带来支撑。
这些公司均有明显的盈利模式和发展方向。反观美图，虽然去年经调整亏损减少23.9%至5.4亿元，但旗下业务仍未见清晰的盈利模式。集团智能硬件和互联网服务收入分别录得120%及40%的增长，但后者毛损率由33%扩大至55%。主要收入来源美图手机销量仅75万台，均价1，959元人民币，就算按集团管理层预期，明年销量增长1倍，相对于目前超过550亿的估值，仍是杯水车薪。互联网业务方面，主要平台美图秀秀及美颜相机月活用户较10月公佈的数据有所下滑。短视频平台美拍充值总金额在2016年上半年及下半年间增幅超过3，200%，下半年实现4，400万左右收入，但活跃用户较去年同期下滑9.9%。集团希望今年上半年推出电商平台美铺，可以带来更多变现途径。不过，在现时电商平台竞争激烈的情况下，美铺能否在短期内实现盈利值得观察。现时美图股价高昂且波动大，投资者不妨等待半年报更多数据出炉，再考虑是否买入。
(本文作者介绍：毕业于香港大学经济系，具20年股市分析经验，深明股市中的风险与机遇。此外，曾担任一家本地精品投行的首席分析师，专门研究本地的中小型股。现任英皇证券(香港)有限公司研究总监，不时在香港的电台、电视及报章杂志评论港股。)
责任编辑：黄建华 SF178
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毕业于香港大学经济系，具20年股市分析经验，深明股市中的风险与机遇。此外，曾担任一家本地精品投行的首席分析师，专门研究本地的中小型股。现任英皇证券(香港)有限公司研究总监，不时在香港的电台、电视及报章杂志评论港股。
