文/新浪港股专栏作家 杜劲松 微信公众号（xlgg-sina）
在这种背景下，投资者全球资产配置尤其需要做好风险防范。
美国总统选举尘埃落定，特朗普出人意料上台，但是全球金融市场的风险依然有增无减。参考近期恒生指数波幅（数据来源：彭博资讯），在美国总统选举投票日至今，该波幅指数已经经历一个V型反弹。
言必行焉？ 行必果乎？
首先，特朗普是否会按照其竞选纲领而“言必行”？竞选期间，其主要政策涵盖五大领域，即社会问题、经济问题、保健教育与环境、外交、移民政策等。
在经济领域，特朗普主张削减公司税和个人所得税，反对环太平洋伙伴协议（TPP），主张对中国出口美国货物增税等等。特朗普反对现任总统奥巴马的医疗改革方案，甚至准备撤消教育部。对外政策方面，主张美国优先，减少在欧洲和亚太地区的驻军和其它活动。特朗普的移民政策更是争论焦点，他主张递解非法移民出境，在墨西哥边界修建“长城”。
针对上述这些充满争议的言论，在特朗普当选后，市场出现新的演绎。刚刚过去的周末，特朗普公开表示当选后才认真阅读了奥巴马的医改方案。他坦率承认这个版本有很多合理的地方。这么快的一个“转弯”，似乎让人们再次认识到选举承诺并非铁板钉钉，正所谓“此一时、彼一时”也。竞选人在造势大会或社交媒体的各种动人言论，的确不可完全当真。
另一方面，有分析人士认为，特朗普对外经贸政策表面上是反全球化，实质情况或许是“促增长”，加大财政刺激和基础设施建设。特别是考虑到2020年的大选战略，市场预期美国未来两年的增长速度可能明显高于奥巴马八年任期的平均速度。重回快速增长的美国经济，对于全球市场是福是祸，短期依然难以确定。近期美元走强，新兴市场资金流出，股市震荡加剧，就说明了一些问题。
从更长的经济周期看，增强的美国经济必然进一步吸引全球资金涌入（不妨回顾2008年全球金融危机的根源），从而延缓或者弱化美国加息进程与效果。在美元继续独霸全球的结构下，是否会酝酿新一轮的金融危机？
其次，特朗普是否能做到“行必果”，也存在大大的问号。这里有特朗普自身的原因，例如他特立独行的商人作风，可能带来美国政坛的一股清风；但是蜜月期后，能否真正取得实效？另一方面，还有体制上的原因。美国的政体相对而言比较成熟，除了表面上的行政、司法、立法的相互权衡，还存在庞大的利益集团及其代言人，他们对各类政策的影响力绝不容忽视。特朗普当选后立即启动大规模招聘行动，拟聘用大约4000名各个层级的执行团对成员。这些成员到位后，可否与现有体制内的力量充分配合、顺利推动相关计划，未来仍充满不确定性。
环球五大风险因素未除
今年初，有海外财经界人士总结出对全球经济发挥重大影响的因素（缩写为FOCBT）。其中，F代表美国联储（FED）的加息进度，O代表油价（Oil Price），B代表英国脱欧公投（BREXIT），T代表美国总统选举（TRUMP），而C即代表中国因素（CHINA）。就英国脱欧和美国总统选举而言，投票结果并不意味着风险的消除，反而开启新一轮不确定性。今年以来的市场波动，已经并且将继续证明这五大因素的交互影响。在这种背景下，投资者全球资产配置尤其需要做好风险防范。
（以上数据仅供参考，并不构成任何投资建议）
(本文作者介绍：海通国际证券集团有限公司董事总经理。)
责任编辑：刘耀东
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