文/新浪港股专栏作家 黄宝田 微信公众号 （xlgg-sina）
笔者也尝试冒充专家来把一些想法分享给读者，希望对大家投资有帮助。但是所介绍的方法，并非以一两个月作为投资期，而是以”年”来定为投资期的。
这个月专家们谈到很多有关政策和投资上的问题，具体如何给投资者选股的方法却没有一两句，加上上市公司中期业绩高峰期到今天为止已经差不多到尾声，很多公司的估值重新得到重估的机会。藉此机会，笔者也尝试冒充专家来把一些想法分享给读者，希望对大家投资有帮助。但是所介绍的方法，并非以一两个月作为投资期，而是以”年”来定为投资期的。
首先，很多投资者认为，投资股票最重要的部份为股价的升跌，这是不争的事实。可是，投资也像足球比赛一样，有进攻的时候，也有防守的时候。记得笔者在6月份引用投资经理的图片，说明专业人仕在其投资组合内，也有着重防守的股份。笔者所指出防守，并非单指该股票对大市的波动所产生的股价升跌幅较少，而是在股价呆滞的情况里，仍然得到不错的回报。
以建设银行H股（00939.HK）为例子，如果投资者3年前已经买入建行股份，假设其买入价为刚发布2013年的全年业绩时，即2014年3月31 日，其开盘价为5.43港元。三年以来，合共收到1.08港元的股息，即其成本价为4.35港元。其投资回报为以上周五的收市价5.77港元计算，连同股息合共取得32.64%的回报，比同期恒生指数升幅2.9%为佳。加上建行的股息率达到5.585%，可算是进可攻，退可守的股票。拥有高股息率的上市股份还有房地产信托基金，即REITs，部份股息率可达到7-8%。也许避险的情绪升温的缘故，三只REITs包括富豪产业信托（01881.HK）、泓富产业信托（00405.HK）及越秀房地产信托基金（00808.HK）均上涨到52周的新高。可是股价创新高后的股息率仍然达到介乎4.9%至7.1%，作为防守类的股份，仍然极具投资价值。
可是今时今日，像建行3年回报为32%的股票，有谁会感到兴趣投资？
这就视乎投资者的投资取向及投资组合中的比例，若是组合目的倾向保守的话，可以投资较多业务稳定而派息又高的股票，一方面可以让投资组合的波动性减低，另一方面可以有股息收入，用来再作投资。其实相关的理论已经在毕菲特的投资方针出现过很多次。当年金融海啸的时候，他先后买入了不少投行的优先股，部份年利率达到10%，加上如果股价在行使价上，还可以选择把优先股转换成为普通股。但是这一投资，也让毕菲特至少每年也赚了10%的回报。明天笔者再分享进攻性股票的投资策略。
(本文作者介绍：港股资深投资者。)
责任编辑：刘耀东
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