冲冠一怒为“女神”

　　文/新浪港股专栏作家 郑磊 微信公众号（xlgg-sina）

　　A股的全日拉升则被大家挪揄为“冲冠一怒”，这当然是想给MSCI个脸色看看。没有MSCI，A股照样上涨。简单说，这就是赌气。

冲冠一怒为“女神”

　　15日，MSCI终于公布了决定，暂时不将A股纳入新兴市场指数。网上立刻是相关新闻的刷屏，有几个段子很好笑：看到女神接受了穷小子（巴基斯坦），请问拼命追求女神的富二代A股此刻心里有多少阴影面积？还有说：MSCI给了中国一张好人卡，转身把绣球投给了巴基斯坦。

　　显然大家对于MSCI做出不纳入A股却接受巴基斯坦的做法非常不满和不解。虽然不少人也预料到了这个结果，但是真得要面对时，就不是那么淡定了。而高盛之前预测MSCI纳入A股的可能性高达七成，则直接被打了脸。

　　一般在这种情况下，A股的正常反应应该是走低或与昨日持平。在走低的情况下，加上昨天外盘下跌，港股也难免会受到拖累。结果开盘后的表现出乎许多人的意料。

　　A股低开1.1%，之后一路直上，20分钟回复到昨日收市水平，然后一路高歌，上午收盘前达到当日最高点2894点，下午基本保持在很窄的区间，以2887.21点收盘。全日都是小股票领先，题材股表现突出。下跌家数只有10家。

　　港股也是低开1.1%，之后一路上行，开始1小时后收复失地，午市略有回调，A股收市后又有一个拉升和回调，最终收盘上涨了0.39%，成交量不足600亿港元。

　　本栏本有意在上午寻找做空恒指的机会，可惜上午港股大盘非常强势拉升，没有找到做空机会。港股上涨是有一定合理因素的，因为对港股通的预期仍很强，而且美联储显然本月不会加息，唯一可能的不利因素，近期就是受到A股拖累，稍远一些就是英国脱欧公投带来的不确定性。15日，连A股都没有拖累港股，所以，港股的走势并不特别出奇。而成交量仍不足，表明投资者仍非常谨慎等待靴子落地的消息。

　　A股的全日拉升则被大家挪揄为“冲冠一怒”，这当然是想给MSCI个脸色看看。没有MSCI，A股照样上涨。简单说，这就是赌气。

　　新华社午后发表的英文评论文章似乎佐证了这一点，文章直指MSCI纳入A股宜早不宜迟。指出MSCI公司的这个决定是可以理解的，但可能在不远的未来回头看时，会发现这是缺乏先见之明的。

　　换句通俗的话说，那就是“今天你对我爱答不理，明天我让你高攀不起”。而全日以小股和概念股打头阵，表明上看，似乎又不是国家队的一贯风格。所以可以理解为一部分是赌气行为，另一部分恐怕动机就不那么纯净了。

　　本栏就认为，15日的上涨可以理解为赌气，如果理解为利空出尽，就有点过于幼稚了。

　　既然港股在英国公投之前已经没有太多利空消息了，现在不妨加快港A股的布局，在公投举行之前，还有一个波段操作空间。长线布局和波段操作可以兼顾。为了观察撇开A股影响后的港股走势，特地等到A股收市后，根据走势观察前期跟踪的一些个股是否适合加仓。

　　今日1000万港元港A股模拟组合几乎对之前的所有跟踪股都做了加仓：中国平安，香港交易所，石药集团，中国光大国际，中船防务，神州租车，金山软件，银泰商业，网龙，IGG，绿色动力环保，中国中车，复星医药，华南城，康哲药业，绿叶制药，丽珠医药，昆仑能源，中国诚通，中国中铁，中国铝业，城建设计，中国机械工程。新建立跟踪仓位：国药控股，三生制药，合生元，中国通号。平仓SPDR黄金ETF（02840）。截止6月16日，1000万港元港A股模拟组合净值为1041.8446万港元，净现金为905.7311万港元。

　　5月份投资和融资明显偏弱，中国有望在第三季度进入新一轮需求侧发力阶段，基建方面的投入必然增加，所以布局轨道建设和一带一路仍是重点。另外，港股大盘在下周五英国脱欧公投之前，没有明显的不利因素，可能小幅上涨或持平，但是港A股有较大表现空间，应重点放在个股而不是大盘。同时要考虑在下周后半周降低仓位，迎接公投的不确定性结果。

　　(本文作者介绍：经济学博士，战略管理MBA，在制造业、咨询研究和商业银行、投资银行业从业30多年，现在香港某知名中资银行系投行的资产管理公司负责买方研究和机构财富管理工作。)