港股大涨后面临调整？

　　文/新浪财经意见领袖专栏（微信公众号kopleader）专栏作家 梁海明

　　港股今年的上涨趋势料不会大变，如果全球今年没有爆发环球金融危机，或者其它重大意外事件的话，恒生指数2017年涨幅将相当凌厉。恒生指数的升幅，会一直到市场对美元的升值预期取消了为止。

港股大涨后面临调整？

　　港股今年以来上涨了接近10%，是全球表现最好的股市之一。港股近期表现之所以如此强劲，笔者认为至少有四个原因。

　　其一，市场对美元会继续升值的预期。美联储今年可能会有三次左右的加息，加息将会推动美元持续升值，由港元和美元实施的是联系汇率，美元升值意味着港元也跟随升值，吸引众多海内外投资者大量购买包括港股在内的港元资产，以此达到达到避险、套利的目的，巨额资金涌入港股，自然也就推动了港股的上涨。

　　其二，是买港股收益高，又便宜。港股的股息率比较高，港股中有不少股息率高达6%的优质蓝筹股，收益是比A股高。恒生指数的平均市盈率只有12倍左右，而上证指数平均市盈率是18倍，深证指数平均市盈率则是40倍，相比之下，购买港股是相对比较便宜的，港股不仅仅是在中国的三个股市中是最便宜的，甚至在全球主要金融市场都是很便宜。

　　在全球经济下滑，资金全球范围内寻找高收益资产的背景下，便宜且收益高的港股对海内外的资金具有较强的吸引力。

　　其三，是中国内地资金南下香港。随着沪港通、深港通的开通，一个国家，两种货币，三个股市已经开始互联互通的新时代。按照物理定律，水都是由上往下流的，现在的资金，也是高估值的上海、深圳两个股市由上往下流到低估值的香港股市。

　　资金之所以由上往下流的原因除了估值有较大差距之外，还因为内地的资金虽非常充裕，但可以投资的领域比较少，随着沪港通、深港通的开通，给内地已经非常泛滥的资金，多了投资香港股市的选择。

　　另外，保险、基金等机构资金海外资产配置的需要。保险资金、公募和私募基金加大海外资产的配置力度是大趋势，这个大趋势也为港股提供了充裕流动性。

　　在2016年估计有1700亿元北水南下到香港。而2017年内地资金南下更将势不可挡，全年预计有超过2000亿元甚至3000亿人民币资金南下香港，可以支持港股的持续上涨。

　　其四，南下资金将香港当作主场。中国内地的资金南下香港，给香港带来了主场资金。作为国际金融中心之一，香港不乏资金涌入，但国际资金投资香港，只是把香港当客场，或者提款机，来也快，去也快，炒作一把就离开了。

　　中国内地的资金到了香港，那是主场作战，而不是短炒一把就撤走。把香港当作主场之后，自然也会较为自觉维护主场的稳定，这对香港股市也有很正面的刺激作用。

　　虽然上述几个因素将持续推动香港股市的上涨，但由于港股涨幅已不少，相信近期可能会出现调整。尤其是欧洲3、4月或会再次出现债务危机，将冲击港股的表现。

　　当然，港股今年的上涨趋势料不会大变，如果全球今年没有爆发环球金融危机，或者其它重大意外事件的话，恒生指数2017年涨幅将相当凌厉。恒生指数的升幅，会一直到市场对美元的升值预期取消了为止。只要市场认为美元会升值，恒生指数很可能就会持续地上涨。

　　在港股今年仍将上涨的预期之下，笔者认为港股的以下两个板块尤其值得关注。

　　一是“一带一路”概念股。今年5月份，中国会召开“一带一路”国际合作高峰论坛，在论坛召开之前，基建、交通、航运和高端装备等“一带一路”概念股，值得投资者关注。

　　另一个值得投资者关注的板块是港股独有的股票，例如娱乐、博彩，以及立足海外市场的香港消费股，应该也会受到机构投资者的青睐，值得股民们的关注。

　　当然，港股受到国际市场影响比较大，升跌波幅有时较为惊人，且无涨停跌停板，股民在做出投资选择之前，还是需要紧记十个字：投资有风险，入市须谨慎！

　　(本文作者介绍：丝路智谷研究院院长兼首席经济学家、盘古智库学术委员，近著《“一带一路”经济学》)