宝能最有可能在什么时候增持？

　　文/新浪财经意见领袖专栏（微信公众号kopleader）专栏作家 姜伯静

　　我认为，在跌到17.8元每股这个风险线之前，宝能是不大会增持的。很显然，跌的越低，它增持的成本越低。即便说是跌到17.8元每股之下稍微一点，它再增持，对它来说也是利大于弊。

宝能最有可能在什么时候增持？

　　不出业界所料，万科A在7月4日复牌后，开盘即跌停报21.99元，市值蒸发268亿元。

　　但是，出乎人们意料的是，万科的跌停对当天的大盘几乎没有影响。所以，之前认为万科会影响大盘的担忧现在看是没有必要的。

　　万科复牌前、7月4日跌停后，有媒体报道称，宝能在股价走低后可能继续增持。

　　的确，从战略上看，宝能继续增持有利于自己的万科宫斗前景。而从资金上看，据称姚振华手中还持有超过300亿的资金（不知真假）。并且，对宝能系资金来源的调查结果，也是风险可控。所以，宝能增持是极有可能的。但是，笔者感觉，宝能增持的时机，不是现在，甚至也不是某个跌停之后，而应该是万科散户“成灰”的恰当时候！而除了宝能想要增持外，其他各股力量亦有增持意图。所以，宝能是否持续增持还是个未知数。

　　万科散户“成灰”，这句话可能过于难听。但是，万科宫斗的最大受害者，其实就是散户们，只是宫斗各方没人理会这广大的炮灰而已。

　　那么，我为何说宝能增持估计要到万科散户“成灰”时呢，理由如下。

　　第一，在暂时的跌停之后增持，那是拯救散户，宝能有拯救散户这个必要吗？

　　尽管下跌对宝能亦有冲击，但宝能大举入侵万科时的股价没有停牌前那么高。所以，在某个范围内，万科股价下跌受损失最大的是散户。

　　2015年12月18日，万科停牌前股价涨停，收于24.43元人民币。万科的仓促停牌，让诸多高位买入的散户措手不及。而根据估算，按照停牌前的24.43元人民币每股计算，宝能可以承受三个跌停，即跌到17.8元每股。

　　我认为，在跌到17.8元每股这个风险线之前，宝能是不大会增持的。很显然，跌的越低，它增持的成本越低。即便说是跌到17.8元每股之下稍微一点，它再增持，对它来说也是利大于弊。

　　那么，宝能是及时增持拯救散户还是等待时机割韭菜呢？我认为是后者。

　　第二，宝能的资金压力过大，钱要花在刀刃上。

　　尽管有传言说姚振华手中还持有超过300亿的资金，但真假还是个问题。

　　而从媒体的报道中，我们可以知道宝能系承受着各种资金压力。

　　6月份有消息说，“宝能系”旗下公司深圳深业物流集团股份有限公司正在发行一笔50亿元的交易所非公开发行公司债，期限不超过三年，资金用途用于偿还银行贷款和补充流动资金。很显然，宝能系是在筹措资金，储备弹药。但宝能此举，并不为市场看好。

　　既然如此，我想宝能不会轻易继续增持。资金，要发挥最大的作用，花在刀刃上。除非，有人抢先增持。

　　第三，如果大盘向好，万科表现如何还不好说。

　　不管出于什么原因，反正万科复牌的那一天，大盘的表现竟然不错。 7月4日，A股大涨近2%，逼近了3000点。

　　虽然，A股有可能还会在3000点上下挣扎。但是，如果万科影响了大盘的话，万科更差的可能性很大，而如今大盘对万科熟视无睹，那万科的压力是不是会小一些呢？这个还真的说不定。

　　如果大盘不行，万科会按照预期下跌。反之，如果未来在大盘向好的形势下，万科跌到什么程度还不好说。假如离宝能的风险线还很远，宝能还有必要增持吗？

　　以上三点，是我认为宝能不会轻易增持的原因。

　　下面我说一下，想要增持的并非只有宝能。

　　万科复牌后股价下跌，世人皆知。但万科的销售能力，足以证明万科不会总在低位徘徊。日前，克尔瑞公布的《2016年上半年中国房地产企业销售TOP100》排行榜显示，万科2016年上半年销售金额1877.7亿元，遥遥领先于其他房企。所以宝能想在万科股价走低时增持，别人也会有这个想法。

　　首先，华润收购国家队手中9.5%万科股份的想法由来已久。华润想要恢复自己的第一大股东地位，收购是唯一的途径。以证金公司为代表的“国家队”所持9.5%万科股份，是最好的收购对象。之前，华润对收购“国家队”股份的传闻模棱两可，应该不是偶然。

　　第二，不排除华润在万科A跌到一定程度后收购宝能的股份，前提是宝能已经无力支撑。之前，曾经有传闻称华润想收购宝能的万科股份，且得到国资委的认可，但不久被否认。不过，假如宝能真的不想或者没有能力玩下去的话，那这种可能不是没有。

　　第三，万科管理层及其盟友会不会增持。根据公开的资料，万科管理层通过券商“金鹏”和“德赢”两只资管计划持有万科7.12%的股份，并且万科管理团队个人也直接持有部分万科股票。如果他们在万科股价走低时也增持，那也并非没有这种可能。而曾经支持王石的安邦会有何种表现，目前也不得而知。对了，还有深圳国资委。

　　第四，会不会有新的野蛮人进入。这个，就很难说了。

　　以上四点，是宝能增持可能会遇到的阻力。

　　万科第十七届董事会第十二次会议上，宝能罢免万科现任董事会及监事会成员的议案被否，宝能输了一局。那么，在万科复牌之后，宝能又会如何呢？它想增持，别人也想，即便只有它想增持，估计也要等到万科散户“成灰”时！这个火候，并不好拿捏。

　　(本文作者介绍：专栏作者，首届世界互联网大会最佳新闻评论奖得主，iDoNews 签约专栏作者。)