昨日大跌会演变成股灾4.0吗？

　　文/新浪财经意见领袖（微信公众号kopleader）机构专栏 野马财经

　　股市趋势分析无非是4个要素：量、价、时、空，而这4个要素目前来说无一能够支持大盘走好，甚至连维持盘整都是心有余而力不足。跌得不透，再涨也难；只有跌透了的市场，才会迎来一轮洗心革面的大行情。

昨日大跌会演变成股灾4.0吗？

　　今日沪指以一根放量长阴，结束了此前连续3个交易日的异常纠结，被夹在5日均线和20日均线构成的狭窄通道中的沪指，终以暴力的方式结束了盘整。盘中最低一度濒临60日均线，随后在银行保险的强力护盘下才挽回了半数失地，由此推断国家队的救市资金又有动作了，但却无法挽回涣散的投资者信息。最终沪指全天下跌2.31%，而令救市资金“不屑一顾”的创业板指的跌幅则高达5.6%。

　　央行昨日公布对18家金融机构开展MLF操作共1625亿元，本月累计通过MLF“放水”4480亿元，股市闻之高开却低走；今天早上，央行再次净投放2100亿逆回购，大盘却也欲振乏力。股谚云：“该涨不涨，必要下跌”，再加之股指此前外强中干的同时，机构资金却已经悄然连续多日净流出，空留下散户苦苦吃撑，这样的格局岂能维持得住？

　　关键问题则是，长阴依然已经宣告平台破位，未来市场的底部又在哪里？我大胆预测：沪指前期的低点2638点岌岌可危，这又将演变为一轮碾压多头的快速下跌行情。回顾此前的行情，从去年6月份的5178点跌到7月初的3500是股灾1.0，从8月17日的3956点跌到8月底的2964点是股灾2.0，从2015年底的3600点一线下跌到今年1月底的2600点一线是股灾3.0，这次很可能会演变成为股灾4.0版本。

　　原因在于，股市趋势分析无非是4个要素：量、价、时、空，而这4个要素目前来说无一能够支持大盘走好，甚至连维持盘整都是心有余而力不足。

　　1、量：也即成交量。从上周五开始，沪指便开始持续缩量，成交金额顽强地日创新低。就凭借这点成交量，想去挑战上方3600点的重重套牢盘，岂不就像是唐吉可德举着长矛冲向巨大的风车？不杯具才怪了！

　　2、价：也即价格或价值。尽管从5100点下来，至今已经跌去了4成，按理说估值水平也即平均市盈率也当随之下降了吧，但是无奈经济形势不好，上市公司的业绩下滑得比估值还快。从A股的境遇来看，前有6百多家IPO嗷嗷待哺的围追，后有一众中概股不惜从美国退市也要回归A股的堵截，看这史无前例的“盛景”，你能说A股的估值是合理的？

　　3、时：也即时间周期。告诉你一个“一般人不告诉他”的秘密，自本轮熊市以来，存在一个惊人的52天周期。这个数字不用多介绍了吧？恰是斐波那契神奇数字13的整4倍。来看A股此前的表现，从5178点跌到2850是第一波，运行了52个交易日；从2850反弹到去年底的3678点是第二波，运行了52个交易日；从3678点下跌到2638点是第三波，又是运行了52个交易日！先向这位伟大的意大利数学家致敬！就目前的形势，从2638点反弹至今天，已经又圆满完成了一个52个交易日周期。于是，变盘不可避免地来了……

　　4、空：也即估值腾挪的空间。向上看那3600点的重重套牢盘，就好比马奇诺防线，目前市场的这点儿成交量，也无法集结出一支机械化步兵师来啊，这能翻得过去？更何况，从救市资金的盈亏来看，一季度被套了7.7%，也就是说救市资金在一季度收盘的3000点整数关口上方7.7%的位置。这就相当于证金公司明摆着喊你去给他解套，你会去吗？！

　　从当下的市场资金博弈形势来看，直接向上挑战3600一线套牢盘，必是底气不足，那么就只有两个选择：要么持续横盘几个月，反复震荡将套牢盘洗出；要么向下砸出足够空间，再反身向上，接着行情的惯性强冲3600一线的套牢盘。前者风险和时间成本都未可知，后者则在历次股市创大底时屡试不爽，换做你是市场主力，会做何选择？

　　展望后市，乐观的看法是跌至前期低点也即2650一线稳住，构筑双底反身向上；悲观的预期则是再创新低，果真如此最保守的估计也会跌破2450点，至于创业板指，1600怕是守不住的。

　　个人倾向于悲观预期，也即估值会再创新低，原因在于如果只杀到2650一线，量度跌幅是不够的，前三轮股灾的期间跌幅分别为32%、25%和27%，此次从3100点阶段高点开始下跌，即便以最保守的跌幅25%测算，也将要达到2325点。跌得不透，再涨也难；只有跌透了的市场，才会迎来一轮洗心革面的大行情。

　　如此说来，仍在场内的投资者，可要系紧安全带了。当然，我也希望我的判断是错的，但是万一要实现了呢？……

　　好消息则有赖于“风物长宜放眼量”，当这一轮下跌结束之时，A股或将迎来一轮真正可操作的行情，如果再配以经济改革措施等配套，将6124的历史高点踩在脚下也未可知……

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