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本周，全球主要股市普遍上涨。对贸易摩擦担忧的降温，助推道指（DIA）超越年初“股灾”爆发前在1月26日创下的历史高点。新兴市场（EEM）、欧洲股市（EZU）也涨幅较大。
投资者风险偏好逐渐回升，导致美元吸引力有所下降，美元指数（DXY）最低触及93.81。此前一段时间，在贸易摩擦升级的环境中，美元的“避险”属性得到强化。强势美元带来资本流动加速，新兴市场货币（CEW）在8月份及9月上旬大幅贬值。
美联储（Fed）将于北京时间周四凌晨公布最新利率决议。本周债券价格普遍下挫，美国国债收益率（TLT）飙升，加息似有“预演”之势。标普500成分股组成的板块中，对利率敏感的金融板块领涨，因利率大涨且利差走阔，但“债券”代理——公用事业、房地产受累下挫。
金价（XAU）、油价（USO）、工业金属（DBB）本周也普遍大涨，市场谨慎情绪有所消退。
中国股市本周大幅反弹，沪指累计上涨4.32%。周五，沪指飙升2.5%，创下8月7日以来最大单日涨幅，当天1490亿元的成交额则是8月9日以来的最高水平，这发生于中秋小长假前，显示投资者“持股”过节意愿超出预期。
下周四（27日）沪深股市收盘后，富时罗素（FTSE Russell）将宣布2018年对中国A股的评估结果。业内人士表示，如果中国A股纳入该指数体系，可望带来更多增量海外资金。
富时罗素首席执行官马克-梅克皮斯（Mark Makepeace）日前公开表示，如果富时罗素将中国A股纳入其核心指数，其对A股的权重可能高于其竞争对手MSCI。
明晟（MSCI）于8月31日实施了纳入A股的第二步，把A股的纳入因子从2.5%提高至5%。
随着时间推移，对全球市场影响显著的主要变量也在发生此消彼长的变化。
安联（Allianz）首席经济顾问埃里安（Mohamed El-Erian）认为，未来6至9个月，市场面临的主要风险不是贸易，而是美国和其他地区日益加大的在经济表现和货币政策方面的分歧。埃里安认为，全球经济增长同步回升并继续走强是2017年全球股市回报丰厚的首要因素。
富兰克林股票团队副总裁、基金经理Grant Bowers认为，过去两年，步调一致的全球增长环境已显现裂痕，许多全球性市场增长开始趋缓。当下有必要留意三大风险：贸易、通胀、利率。不过，他认为美股牛市会持续到明年。
以GDP来衡量，主要经济体增长出现步调分歧（图片来源：新浪财经）点此可查看更多资产类别本周表现。
📅下周将公布的重要数据、事项及提示有：周二的9月谘商会消费者信心指数；周三的8月美国新屋销售；周四的美联储FOMC利率决议、主席鲍威尔（Jerome Powell）新闻发布会的讲话，8月美国核心耐用商品订单，成屋签约销售，美国二季度GDP（终值）；周五的9月财新中国制造业PMI，英国二季度GDP，9月欧元区CPI。
📅下周将公布财报的大公司有：周二的耐克（NKE)（盘后）。
下周，市场最为关注的是美联储将于9月25日-26日召开的联邦公开市场委员会（FOMC）会议。
北京时间27日（周四）凌晨2:00，美联储将公布利率决议，并于2:30召开新闻发布会。
市场普遍预期美联储将在会后宣布加息25BP（0.25个百分点），使联邦基金利率升至2-2.25%区间，并预计12月份还有一次相同力度的加息。
CME网站FedWatch工具显示，截至22日10:00，市场预期美联储在9月份加息25BP的概率为93.8%，12月份至少再加息一次的概率为85.7%。这与FOMC委员们6月份的预测基本一致。
市场不仅关心本次会议的结果，更关注的是美联储对经济的判断和对未来加息的“态度”。本次会议将更新经济预测摘要（SEP），其中包含备受关注的点阵图（dot plot），投资者将从中寻找未来利率锚定的轨迹。同时，分析师也将剖析美联储主席鲍威尔（Jerome Powell）的发布会讲话。
贸易方面形势依然值得关注，大国贸易对话不确定性存在上升趋势。本周，贸易变量影响虽然有所减弱，但在美银美林（BofAML）日前发布的9月环球基金经理调查中，依然被认为是最大的“尾部风险”。
（线索Clues / 李涛）
本周持仓报告：贸易战影响重估 人民币空头不战自退
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责任编辑：李涛
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