本周，国际贸易局势的发展成为市场波动的关键变量。
一方面，美国和墨西哥周一达成贸易协议（The United States-Mexico Trade Agreement），助力上半周投资者风险偏好回升，一定程度上削弱了对美元的“避险”需求，同时助力美股连续四日创出新高。
另一方面，美国和加拿大未能在设定时限（周五）前达成协议，令市场失望。
周四，特朗普接受彭博采访，再次向主要贸易伙伴挥起“大棒”，并威胁将退出世界贸易组织（WTO）。此外，他还拒绝了欧盟（EU）关于取消汽车关税的提议，迫使欧盟“以牙还牙”。
贸易局势的演进，推动美元本周先抑后扬，并催化新兴市场货币（CEW）重启暴跌模式。
8月上旬，土耳其里拉引发新兴市场货币危机，此后，在有关央行纷纷出手干预后，市场短暂企稳。但仅过一周，新兴市场货币再现集体重挫。本周，阿根廷比索、土耳其里拉、印度卢比等大幅走贬，并连累新兴市场股市（EEM）。
下周，新兴市场货币能否止跌同样考验A股。
沪深股市本周走势“虎头蛇尾”，沪指录得四连阴，累计跌幅为0.15%，在新兴市场股市中表现已属“抗跌”。尽管面临贸易战威胁，但因投资者对“估值底”、“政策底”基本达成共识，市场下行空间相对有限。
摩根资产8月份在上海和北京调查了约200名投资专家，他们中超过七成认为A股在未来12个月将有正回报。
监管层在推进A股“入摩”、“入富”的同时，还积极推动国内市场与境外市场的互联互通。8月31日，证监会就沪伦通监管规定公开征求意见。该规定规范了沪伦通存托凭证业务涉及的发行上市、交易、信息披露、跨境转换等行为。按照时间表，沪伦通拟于年内正式启动交易，届时将出现沪伦两地市场企业互挂首单。
上证指数与美元/人民币（在岸）货币对的相关性，数据截至8月31日（图片来源：新浪财经）不过，投资者须关注人民币汇率走势。美元/人民币货币对（USD/CNY）与沪指（000001）在最近一年显示出较明显的负相关，这种相关性在今年的美元上升周期被强化。
汇率是诸多市场影响因素的“代理”，除了经济基本面，在今年还是“贸易战”的情绪指标之一，其它指标常包括道指、美国长期国债、原油等。
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贸易紧张影响大宗商品（DBC）表现，本周铜价走弱，商品货币澳元（AUD/USD）下跌近2%。
油价相对例外，本周两大国际原油期货延续反弹。周四，WTI原油期货（USO）主力合约自8月份以来首次触及70美元上方。
市场担忧未来几个月可能出现短缺（deficit）。一方面伊朗和委内瑞拉的供应正在减少，另一方面投资者忧虑中印等能源进口大国需求下降。今年以来，印度经济承压，卢比累计跌幅已超过10%。分析认为，印度面临贸易逆差扩大、外国投资者退出等挑战。
能源信息署（EIA）数据显示，截至8月24日当周，美国原油库存减少256.6万桶，市场预估为减少69万桶，前值为减少584万桶。
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📅下周将公布的重要数据、事项及提示有：周一的8月财新中国制造业PMI；周二的8月美国ISM制造业PMI；周四的8月美国ADP非农业就业人数变化，ISM非制造业PMI；周五的8月美国非农就业报告（NFP）。
📅下周将公布财报的大公司有：周三的携程（CTRP)（盘后）；周四的博通（AVGO)（盘后）
下周，随着财报季逐渐淡出，投资者将重点聚焦贸易领域。下周三，美加两国将继续就贸易协议进行谈判。据报道，目前进展并不乐观。特朗普打算在90天后签下协议。
周一美国因劳工节（Labor Day）休市。美国的股市、期指、商品期货市场于美东时间当日午后提前停止交易。COMEX黄金、NYMEX原油期货当日无结算价。美国国债市场全天停止交易。
下周，投资者特别关注北京时间周五20:30公布的8月非农就业报告。市场预估，非农就业人数增加19万，平均时薪同比增长2.7%，失业率为3.8%。
超预期的非农报告将巩固美元的强势，尤其可能对新兴市场产生不利影响。考虑到美元（DXY）经历数月持续上涨，并于8月份冲高回落，这一关键经济数据可能起到影响市场短期走向的作用。
7月报告数据显示，非农就业人数增加15.7万，低于19.3万的预期值，为今年3月以来最低水平。平均时薪同比增长2.7%，失业率为3.9%，持平预期。报告公布后，未对当天市场产生显著影响。
据美国劳动统计局（BLS）8月3日公布的数据，7月美国非农就业人数增加15.7万，低于市场预期的19.3万。（图片来源：Fred、新浪财经整理）（线索Clues / 李涛）
（编者注：栏目编辑于2018年9月4日11:30对文中涉及美国劳工节市场提前结束交易的段落进行了修正更新。）
本周持仓报告：“聪明资金”多美元、空黄金策略有所软化
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责任编辑：李涛
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