底部夯实阶段显现三大特征

　　□联合证券 王慧

　　上周五沪综指虽报收于5000点上方，但未能突破下降通道上轨，且成交呈萎缩之势，面对上方多条均线的压制，短期突破有一定难度。在趋势依然不明朗的情况下，5000点附近反复震荡以夯实底部、稳中求进或将成为近期市场发展的主旋律。

　　尽管10月中旬以来的调整颇为残酷，但细心的投资者可以发现，市场并非是“一面倒”的下跌行情。最明显的是受紧缩政策影响较大、前期涨幅较高的地产、金融、石化等蓝筹股板块调整幅度大，而其他股票，尤其是有业绩支撑的中小市值股票不跌反涨。因此，把目前行情定为结构性调整行情比较合理，以下三个特征值得投资者积极关注。

　　首先，中小市值股票反复走强。目前新基金的申购热潮难以重现，新股的加速扩容又使得市场资金充裕程度受限，因此，未来一段时间内，大盘蓝筹股将不太容易得到市场的高度关注。相反，中小盘成长股凭着相对合理的估值、良好的成长性，容易得到主流资金的青睐。而从近期盘面来看，中小盘题材股的表现明显优于大盘股，在未来一段时间内，中小盘题材股的行情将有望进一步扩散。

　　其次，消费升级类板块赢得青睐。近期，以贵州茅台、泸州老窖、中粮屯河为代表的酿酒食品，以王府井、西单商场为代表的商业百货，以及以华北制药、新和成、一致药业为代表的生物制药板块受到资金的热烈追捧，主流资金对消费升级概念股的炒作不断升温。在通胀趋势日渐明朗的情况下，在资产配置上向消费类品种倾斜，积极布局能够抵御通货膨胀的消费品公司和通胀受益股，已成为主力资金备战明年行情的重要砝码。从中期来看，农产品、商业零售品、旅游的价格上涨和消费总量提升，都使得这类上市公司具备较高挖掘价值；从更长期来看，通信、高档消费品和高端的保健医药等更可能长期享受价格上涨和需求增加的双重优势。

　　第三，科技类股票异军突起。近阶段以来，部分科技类个股开始大幅反弹，如同方股份、烽火通信、海星科技、长电科技等。科技股开始走强的背后，存在着一系列有利的推动因素。一是电子信息、通信等科技板块属于消费拉动型产业，符合资金由投资向消费偏好的转变。二是自2001年以来，科技股步入了漫长的调整周期，在近两年的大牛市中也难有表现，而借助奥运会这一发展平台，通信、数字电视有望迅速推广，而以粤传媒为代表的传媒资产的陆续上市、为中小高科技公司上市铺路的创业板即将推出，所有这些因素将为科技股崛起创造有利条件。后市如果科技股能够形成燎原之势，必将再度激发市场的投资热情，将有利于未来大盘继续向上拓展空间。

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