钢铁行业：钢价上涨消除市场疑虑的良药

　　联合证券 黄静

　　本周国内钢材价格全面大幅度上扬，其中长材类品种平均上涨幅度超过250元/吨，国内主要市场20mm螺纹钢价格达到4676元/吨，再创历史新高；板材类品种上涨幅度在200元/吨，除冷轧板价格未创新高外，其余品种也均创出历史新高。在市场价格持续上涨的带动下，10月份开始钢铁企业均在不断上调出厂价格。

　　我们认为本轮钢材价格的上涨有着坚实的供需基础，特别是在月度钢材出口量持续下滑的形势下，这一基础显得更为真实。从需求方面看，下游行业的大幅增长带来强劲的钢材消费能力。华东地区的钢材消费占我国钢材总消费量的50%，该地区的消费现状具有一定的说服力。目前华东地区的钢厂和经销商的库存均处于比较低的水平，表明国内真实消费增长确实比较强劲。供给方面，大多数国有钢铁企业的扩产行为是自律的，未经发改委审批的项目均未上马。其次从节能减排和淘汰落后产能的情况看，由于“问责制”和“一票否决”的实行，地方政府的态度已经开始转向，落后产能和小钢厂的淘汰和关停速度有望加快。供给增量确实呈现递减的态势。

　　我们仍然坚持在行业报告《2008年供应偏紧将成为常态》中的观点，只要供需关系持续改善，

　　我们维持对行业“增持”的投资评级。