东吴证券研究所：雅戈尔权证该如何操作

　　上海证券报 东吴证券研究所 江帆

　　小张老师:

　　我最近买了20000股雅戈尔(资讯 行情 论坛)，3.99元/股参加股改。但我的知识水平很低，股改报告书看的似懂非懂，请帮我解答这个问题。

　　"非流通股股东向流通股股东每10股派发1份存续期12个月、行权价3.80元的欧式认购证、派发7份存续期12个月行权价4.25元欧式认沽权证"。我买20000股有多大的利润?

　　大连王茵

　　王茵读者:

　　由于你所持有的雅戈尔公司的股改案例比较特殊，它集G万科(资讯 行情 论坛)不送股只送权证和G武钢既送认购权证又送认沽权证于一身，因此操作上投资者可重点参考这两家公司

股票和权证最近的走势。

　　具体来看，由于雅戈尔目前的股价在4元位置，处于行权价3.80元的认购权证和4.25元的认沽权证之间，因此目前情况与G武钢极为类似，即股改上市后雅戈尔公司的股票价格离4元位置不会相差太远，甚至长期处于这两个价格之间进行窄幅整理，因此你要想股改后在股票上获得收益基本不可能。

　　而对于这两大权证，笔者认为由于发行规模的不同以及行权价格的影响，上市后认购权证的价格将明显高于认沽权证，但具体价格还不好预测，但大方向上应该和交易所权证上市前公布的权证理论参考价格不远。