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权证呈现新鲜玩法 理论回报可以无限


http://finance.sina.com.cn 2006年03月10日 02:10 新闻晨报

  编者按:周四权证再度表现出暴利效应,宝钢购证一度大涨28.31%,10大权证品种都以红盘报收。从资金流向来看,权证明显受到游资的积极关注,鞍钢购证、宝钢购证以及招行沽证的成交量都出现放大。而上市就跌破理论价值的沪场沽证日换手也超过50%,尾盘更是出现了大单扫货的迹象。由于资金介入力度非常之大,预计短线权证仍将保持高度的活跃。而沪场沽证等品种出现的新玩法,再次体现出权证作为一种衍生工具的真正魅力所在。

  沉寂多时的权证市场终于在大盘连续下跌的第四天重演跷跷板游戏。不但全线上涨,而且个别品种单日涨幅超过20%。只要有赢钱的示范效应,再有大盘低迷的配合,权证市场进一步保持热闹并非难事。

  当然,在热闹之中权证市场也开始分化。

  绝大多数权证仍旧大大背离它们的理论价值,无论买入还是卖出,都是一个“炒”字。对于权证,市场将继续延续之前的T+0游戏,在频繁的进出中寻找赢利机会。

  但是,请注意沪场认沽权证,它的出现代表了权证市场一种全新的玩法。如果我们已经了解到该权证的条款,尤其是行权价格,再考虑此权证极其对应正股G沪机场近日的最低价,就会发现:以昨日最低价1.735元买入一张沪场认沽权证以及3月7日最低价11.85元买入一股G沪机场,总计成本为13.585元,而在一年后就可以以13.60元的价格抛售这一股G沪机场。如果不考虑交易费用,可以获利0.015元。

  更为重要的是,这只是最坏情况,如果G沪机场大幅上升,那么交易者可以从卖出G沪机场上获得额外赢利,如果G沪机场大幅下跌,理论上沪场认沽权证的价格会相应大幅上升,交易者可以从出售权证上获利。也就是说,未来一年里无论G沪机场大涨、大跌还是盘整,你都铁定赚钱,只不过数量多少的问题。这样的好事在

股票市场实在是罕见———而这才是权证作为一种衍生工具的真正魅力所在。

  当然,即使没有那么幸运,投资者以昨日的收盘价12.06元和1.838元买入G沪机场和沪场认沽权,那么最坏结果也不过是一年后行权导致亏损0.298元,数量极其小而且买入后便锁定。由此你获得了博取较高回报的机会,而且理论回报可以是无限的。在漫漫几年熊市中,这种玩法是相当吸引人的。

  权证的

新玩法已经出现,是否跟上就由你而定了。


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