基金动用秘密武器由守转攻 短期有望挑战年线

　　周二有关媒体刊登了海虹控股(资讯 行情 论坛)的相关负面报道，这导致市场最活跃的短线投机资金纷纷撤出科技及概念类公司，继而市场在时隔13天后，再次出现了前期类似于8月18日的断头铡刀型K线，市场又陷入了恐慌和疑惑之中。恐慌是因为技术上出现标准的双顶形态，而疑惑是市场热点刚切换到基金们下半年的秘密武器隐形股身上，行情就此夭折？好在周三消息面上传来的是QFII新增60亿美元的额度终于开闸等利好，而传闻中的利空却无一兑现，由此市场在基金重仓股的快速启动下重新返身而上，最终收盘又站在1190点之上。 技术上出现最强势的阳包阴形态，展望后市，突破千二进而与年线进行亲密握手将是市场最大的看点。

　　基金由守转攻

　　由于此次基金半年报披露的是全部持股明细，这导致一些原先隐藏于单只基金持股前二十名、前三十名的隐形股显出其原形。令人吃惊的是共有102家公司位列其中，特别是像皖通高速(资讯 行情 论坛)、鲁泰A、恒瑞医药(资讯 行情 论坛)、云天化、国电南瑞等更出现基金实际控盘率达50%以上的惊人数据。而其他像山东药玻、G七匹狼、益佰制药的隐性持仓分别也达到35%左右。因此当它们现身后，从8月30日起，像沪东重机、航天信息、三爱富等都悄悄的创出了2005年以来的新高，只是周三这种现象更加明显。由此说明，一直持观望态度的基金们正式出手。

　　毕竟基金经理在下半年的投资策略中已纷纷转向，对于后市，可以预期上述102只股票不但将率先吹响基金由守转攻的号角，而且类似于中集集团(资讯 行情 论坛)和苏宁电器这样的大白马公司也有望再度出现。

　　有望挑战年线

　　自去年4月初市场从1783点下跌以来，被市场看作牛熊分界岭的年线一直都没有被市场所突破过。即使是9#zhPoint#14行情的最高点1496点也没碰到年线。而本次，无论从技术形态看，还是从市场信心来说，都将出现一次与年线进行亲密接触的最好机会。

　　众所周知，随着管理层极力推动股改行情，随着第一、二批45家公司股改完成，目前市场虽然进入了股改公司的真空期，但市场却并没有因此而出现半点冷清。依托股改及重组市场在8月中旬涌现出以轮胎橡胶、氯碱化工和ST丰华(资讯 行情 论坛)为代表的沪市本地股，快速翻番的走势让人领略到股改真的可以让垃圾公司实现咸鱼翻身。随后进入8月下旬，股权投资概念如岁宝热电、烟台冰轮等也被市场挖掘并进行大幅炒作，但对于指数来说只是留下一次冲击千二未果的经历。毕竟当时的投机气氛实在太浓，同时沪深

证券市场用4年时间换来的价值投资却又被抛弃，这确实让人感到惋惜。好在进入9月以来，题材个股的表现明显已渐露疲态，而经过市场理性投资者的努力，一大批有成长性和业绩保障的公司正稳健地步入上升通道。从这几天的走势看，它们中的很多已经逐步进入拉升期，这就为市场下一步冲击年线做好了最有力的准备。毕竟价值投资才是永恒的主题，而那些借所谓股改行情而大肆炒作的热点也许仍将得以延续，但其不会成为永远的主角，这是最需要投资者引起重视的。

　　维持区间震荡

　　展望9月份的市场走势，短期内将有能力向年线进行最有力的挑战，但对于其后的上升空间来说，我们认为则会相对比较有限，更多是体现为一种区间震荡整理的趋势。

　　因为随着龙头股的滞涨和大量绩差公司又将面临三季报严峻的考验，因此始于7月下旬的普涨行情将告一段落。就市场热点来看，虽然在9月份，股改热点仍将继续呈现局部活跃的态势，地域板块也有望轮番启动，大范围的重组题材也将扩散，但最重要的主线将再次围绕业绩和成长性展开。特别是随着投机的逐步退潮，基金将再次占据上风。

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　　作者：东吴证券研究所 江帆