来源：XYSTRATEGY
联系人：王德伦 张兆 孟一坤
内容摘要
★4月PPI环比增速可能继续回升
3月，全部工业品PPI同比上涨0.30%，环比上涨0.10%。生产资料PPI环比增速较上月上涨0.2个百分点至环比为0.20%。4月以来，石油、钢铁等价格回升较大，预计4月的PPI环比增速有望继续回升。
★上游能源与资源
——国际油价4月继续大幅上升，天然气价格4月下跌。OPEC稳步减产进一步改善供需格局，原油期货价格在4月继续上涨。Brent原油期货、NYMEX轻质原油4月分别上涨6.50%、6.53%，3月分别上涨1.92%、5.10%。NYMEX天然气价格3月下跌4.77%，4月下跌6.77%。EIA全美商业原油库存3月份上涨0.82%，4月较上月末上涨1.25%。。
——国际动力煤价格3月下降，4月略有回升。3月，欧洲ARA港动力煤价下跌8.70%，南非理查德RB动力煤价下跌15.51%，纽卡斯尔NEWC动力煤价下跌6.43%。国内煤炭现货价格大部分下跌。环渤海动力煤平均价指数3月上涨0.52%，4月上涨0.17%至579元/吨，截止4月12日，石家庄焦精煤、平顶山主焦煤和阳泉洗小块价格持平，榆林动力煤和古交2号焦煤价格分别下跌0.91%、2.13%、襄垣瘦精煤下跌2.48%、六盘水焦精煤下跌4.55%。。
——有色金属：有色金属3月止涨回跌，4月继续下跌。3月，投资者对有色金属市场后市需求展望较差， LME铜、铅、锡、镍分别下跌0.12%、5.80%、1.09%、0.54%，LME铝、锌的价格分别上涨0.31%、5.56%。4月价格则普遍下跌，LME铜、铝、锌、铅、锡、镍分别下跌0.14%、2.25%、4.07%、3.57%、5.42%、2.58%。贵金属价格3月下跌，4月价格继续下跌。COMEX黄金3月下跌1.34%，4月下跌1.73%至1276.00美元/盎司。COMEX银3月下跌3.35%，4月继续下跌1.03%至14.96美元/盎司。
★中游原材料
——钢材价格3月价格回升，4月价格涨幅较大。由于近期下游需求不断释放，叠加降税等利好政策，钢材价格持续回升。螺纹期货结算价3月上涨0.86%，4月上涨6.15%至4108元/吨；线材价格3月上涨2.08%，4月上涨5.34%；板材价格3月平均上涨1.28% ，4月平均上涨1.39%。普氏铁矿石价格指数3月上涨19.74%，4月上涨5.46%至91.80美元/吨。
——水泥价格4月有所上升。由于水泥库存持续下行且熟料价格上涨，水泥市场迎来旺季，水泥价格被拉高。截至4月19日，17城市水泥42.5级平均挂牌价为510.12元/吨，较3月底上升2.65%，17城市水泥32.5袋装水泥平均挂牌价为399.59/吨，较3月底上升2.64%。
——化纤产品价格普遍上涨。截至4月19日，粘胶长丝4月价格持平，3月价格也持平；粘胶短纤4月上涨4.94%，3月下跌9.33%；涤纶短纤4月上涨0.99%，3月上涨0.23%；腈纶短纤4月上涨3.05%，3月上涨2.50%；涤纶DTY4月下跌0.28%，3月上涨3.92%。。
——化工品期货价格涨跌互现。截至4月19日，由于天然橡胶市场基本面处于供需两弱的格局，天然橡胶期货结算价4月下跌0.69%，3月下跌7.80%。甲醇期货结算价4月上涨1.67%，3月受响水爆炸事件的影响下跌5.61%。PTA近期装置检修不多，下游聚酯负荷稳步提升，价格在合理区间震荡，PTA期货结算价4月下跌6.58%，3月上涨1.29%。聚氯乙烯（PVC）期货结算价4月上涨3.91%，3月上涨1.64%。
——纸浆价格有所下滑。国内木浆出厂平均价3月下跌1.15%至5,725.00元/吨，2月上升0.58%。3月，白卡出厂平均价格上涨3.88%，2月持平；瓦楞纸3月出厂平均价格下跌1.97%，箱板纸3月出厂平均价格下跌1.45%，双胶纸价格上升4.29%。2018年12月，全国机制纸及纸板产量累计同比下跌1.50%。。
——电力：2019年3月，发电量累计同比增长4.20%。全社会用电量2019年3月当月同比下降8.29%，其中第一产业用电同比下降33.51%，第二产业用电同比增长8.38%，第三产业用电同比增长11.89%。第二和第三产业用电量增速均有所上升。
★中游工业品
——机械：收入增速方面，机械的5个子行业有3个的2018年1-12月的累计收入增速较2018年1-11月回升，金属制品、运输设备、仪表制造业累计收入增速环比分别增加0.3、1.5、0.5个百分点。通用设备、专用设备累计收入增速环比下滑0.6、0.5个百分点。
净利润增速方面，2018年1-12月金属制品的累计净利润增速较2018年1-11月增加2.1个百分点，通用设备、专用设备、运输设备以及仪器仪表制造业累计净利润增速较2018年1-11月分别下滑2.7、5.2、0.2、0.2个百分点。
★下游需求品
——房地产：2019年3月，全国70个大中城市新建商品住宅价格指数同比上涨11.30%，增速较2月继续上行0.2个百分点；环比上涨0.60%。分城市来看，一线、二线、三线城市的新建住宅价格指数3月同比增速分别为4.20%、12.20%、11.40%，与2月相比，同比增速分别提升了0.1、0.2、0.3个百分点。3月，全国商品房销售面积累计同比下降0.90%。3月一线城市地产销售大幅上涨，北京、上海、广州、深圳当月的成交面积同比增长167.79%、1.93%、59.11%、75.48%。环比来看，北京、广州、上海和深圳当月成交面积环比分别上涨275.77%、92.52%、158.76% 和213.65%。
——汽车：3月，全国汽车销量累计为252.00万辆，累计同比下跌11.32%。其中，乘用车销量3月累计同比下跌13.72%，商用车销量3月累计同比上涨2.22%，较前一月相比上涨。新能源汽车产销增速大幅上涨，3月当月，新能源汽车产量为12.81万辆，同比增长88.45%，增速较上月上涨。
★其他行业
——交通运输：2019年2月，全国货物周转总量累计同比增速与上月持平。其中，铁路货运总量累计同比增速较上月有所下降至2.60%，公路货运总量累计同比增长0.40%，增速较上月有所回落，水路货运总量同比增长8.70%，增速较上月相比回升较大。
——银行： 3月，3个月及以下理财产品平均收益率较2月下降16.4个bp，6个月及以上理财产品平均收益率下降11个bp。截至4月14日，3个月及以下理财产品平均收益率较上月末上升3.7个bp至3.95%，6个月及以上理财产品平均收益率下降0.7个bp至4.34%。
——非银行金融：1）保险：2019年2月保费累计同比增长19.94%，增速较2018年同期有所上升，继续保持正增长。当月同比增长10.05%。2）券商：2019年1月股票融资总额为1273.60亿元，2018年1-12月累计融资10025亿元，累计同比下降34.11%。2019年4月末，融资融券余额环比3月上升7.93%至9837.40亿。。
——建筑工程：中国建筑2月累计新签合同额3,432.00亿元，同比上升13.49%，施工面积累计同比增长11.24%，新开工面积累计同比上升7.30%，竣工面积累计同比增长37.95%。。
风险提示：本报告为行业数据整理分析报告，不构成任何对市场走势的判断或建议，不构成任何对板块或个股的推荐或建议，使用前请详细阅读末页“重要声明”。
报告正文
4月PPI环比增速可能继续回升
3月，全部工业品PPI同比上涨0.30%，环比上涨0.10%。生产资料PPI环比增速较上月上涨0.2个百分点至环比为0.20%。
4月以来，石油、钢铁等价格回升较大，预计4月的PPI环比增速有望继续回升。
上游能源与资源行业跟踪
原油和天然气
国际油价4月继续大幅上升，天然气价格4月下跌。OPEC稳步减产进一步改善供需格局，原油期货价格在4月继续上涨。Brent原油期货、NYMEX轻质原油4月分别上涨6.50%、6.53%，3月分别上涨1.92%、5.10%。NYMEX天然气价格3月下跌4.77%，4月下跌6.77%。EIA全美商业原油库存3月份上涨0.82%，4月较上月末上涨1.25%。
煤炭
国际动力煤价格3月下降，4月略有回升。3月，欧洲ARA港动力煤价下跌8.70%，南非理查德RB动力煤价下跌15.51%，纽卡斯尔NEWC动力煤价下跌6.43%。截至4月18日，欧洲ARA港动力煤价下跌1.59%、南非理查德RB动力煤价上涨1.36%，纽卡斯尔NEWC动力煤价上涨0.19%。
国内煤炭现货价格大部分下跌。环渤海动力煤平均价指数3月上涨0.52%，4月上涨0.17%至579元/吨，截止4月12日，石家庄焦精煤、平顶山主焦煤和阳泉洗小块价格持平，榆林动力煤和古交2号焦煤价格分别下跌0.91%、2.13%、襄垣瘦精煤下跌2.48%、六盘水焦精煤下跌4.55%。
有色金属
有色金属3月止涨回跌，4月继续下跌。3月，投资者对有色金属市场后市需求展望较差， LME铜、铅、锡、镍分别下跌0.12%、5.80%、1.09%、0.54%，LME铝、锌的价格分别上涨0.31%、5.56%。4月价格则普遍下跌，LME铜、铝、锌、铅、锡、镍分别下跌0.14%、2.25%、4.07%、3.57%、5.42%、2.58%。
贵金属价格3月下跌，4月价格继续下跌。COMEX黄金3月下跌1.34%，4月下跌1.73%至1276.00美元/盎司。COMEX银3月下跌3.35%，4月继续下跌1.03%至14.96美元/盎司。
3月LME铝、锌库存量环比分别下跌8.92%、35.48%，LME铜、铅库存量环比分别上涨25.93%、2.51%。截至4月13日，LME铜库存量环比上涨14.18%，铝、锌、铅库存下跌4.18%、0.24%和3.05%。
稀土价格3月多有上涨，4月价格有所波动。3月稀土价格小幅波动，氧化铽和氧化镝分别上涨5.23%、14.96%，氧化钆、氧化铒、氧化镧持平，镨钕氧化物、氧化铈及氧化钕价格分别下跌4.90%、1.92%和5.34%。4月，镨钕氧化物下跌8.93%，氧化钆及氧化镝分别上涨6.62%、0.68%，氧化铈、氧化镧和氧化钕分别下跌2.35%、2.35%和6.84%，其他持平。
截至4月19日，钨价环比下跌2.05%，2019年3月上涨至9.75万元/吨。长江有色市场钴价2019年3月下跌11.48%，2019年4月上涨2.59%至27.7万元/吨。
中游原材料行业跟踪
钢铁与铁矿石
钢材价格3月价格回升，4月价格涨幅较大。由于近期下游需求不断释放，叠加降税等利好政策，钢材价格持续回升。螺纹期货结算价3月上涨0.86%，4月上涨6.15%至4108元/吨；线材价格3月上涨2.08%，4月上涨5.34%；板材价格3月平均上涨1.28% ，4月平均上涨1.39%。普氏铁矿石价格指数3月上涨19.74%，4月上涨5.46%至91.80美元/吨。
3月，线材库存量上升。3月，主要建筑钢材生产企业库存螺纹钢库存同比下降31.88%，线材库存同比下降26.84%。主要港口铁矿石3月库存同比下降9.36%，增速较前月有所下降。3月，钢材进口累计同比下降16.10%，出口累计同比上升12.60%，出口增速较上月有所回落。
建材
水泥价格3月继续下跌。由于水水泥价格4月有所上升。由于水泥库存持续下行且熟料价格上涨，水泥市场迎来旺季，水泥价格被拉高。截至4月19日，17城市水泥42.5级平均挂牌价为510.12元/吨，较3月底上升2.65%，17城市水泥32.5袋装水泥平均挂牌价为399.59/吨，较3月底上升2.64%。
截至2019年3月，水泥2019年累计产量4.63亿吨，累计同比增长9.07%；
截至2019年3月，沥青2018年累计产量1184万吨，累计同比上升9.27%。
化工
化纤产品价格普遍上涨。截至4月19日，粘胶长丝4月价格持平，3月价格也持平；粘胶短纤4月上涨4.94%，3月下跌9.33%；涤纶短纤4月上涨0.99%，3月上涨0.23%；腈纶短纤4月上涨3.05%，3月上涨2.50%；涤纶DTY4月下跌0.28%，3月上涨3.92%。
化工品期货价格涨跌互现。截至4月19日，由于天然橡胶市场基本面处于供需两弱的格局，天然橡胶期货结算价4月下跌0.69%，3月下跌7.80%。甲醇期货结算价4月上涨1.67%，3月受响水爆炸事件的影响下跌5.61%。PTA近期装置检修不多，下游聚酯负荷稳步提升，价格在合理区间震荡，PTA期货结算价4月下跌6.58%，3月上涨1.29%。聚氯乙烯（PVC）期货结算价4月上涨3.91%，3月上涨1.64%。
造纸
纸浆价格有所下跌。国内木浆出厂平均价3月下跌1.15%至5,725.00元/吨，2月上升0.58%。3月，白卡出厂平均价格上涨3.88%，2月持平；瓦楞纸3月出厂平均价格下跌1.97%，箱板纸3月出厂平均价格下跌1.45%，双胶纸价格上升4.29%。2018年12月，全国机制纸及纸板产量累计同比下跌1.50%。
电力
2019年2月，发电量累计同比增长2.90%。全社会用电量2019年2月当月同比下降11.48%，其中第一产业用电同比下降27.78%，第二产业用电同比下降15.93%，第三产业用电同比增长7.93%。第一和第二产业用电量增速均有所下降2019年3月，发电量累计同比增长4.20%。全社会用电量2019年3月当月同比下降8.29%，其中第一产业用电同比下降33.51%，第二产业用电同比增长8.38%，第三产业用电同比增长11.89%。第二和第三产业用电量增速均有所上升。
2019年1-3月发电设备累计平均利用小时919小时，同比下降4小时。
2019年3月，6000千瓦及以上电厂发电设备容量累计同比增长5.90%。
光伏组件价格保持不变。截至4月17日，多晶硅3月下跌4.98%，4月下跌1.98%至8.42美元/千克。晶硅光伏组件价格3月下跌0.46%，4月下跌0.47%至0.214美元/瓦。
中游工业品行业跟踪
机械
收入增速方面，机械的5个子行业有3个的2018年1-12月的累计收入增速较2018年1-11月回升，金属制品、运输设备、仪表制造业累计收入增速环比分别增加0.3、1.5、0.5个百分点。通用设备、专用设备累计收入增速环比下滑0.6、0.5个百分点。
净利润增速方面，2018年1-12月金属制品的累计净利润增速较2018年1-11月增加2.1个百分点，通用设备、专用设备、运输设备以及仪器仪表制造业累计净利润增速较2018年1-11月分别下滑2.7、5.2、0.2、0.2个百分点。
2019年3月铁路运输业固定资产投资累计同比增加11.00%。
下游需求跟踪
房地产
3月新建商品住宅价格指数同比增速较上月继续上升
2019年3月，全国70个大中城市新建商品住宅价格指数同比上涨11.30%，增速较2月继续上行0.2个百分点；环比上涨0.60%。分城市来看，一线、二线、三线城市的新建住宅价格指数3月同比增速分别为4.20%、12.20%、11.40%，与2月相比，同比增速分别提升了0.1、0.2、0.3个百分点。
3月，全国商品房销售面积累计同比下降0.90%。3月一线城市地产销售大幅上涨，北京、上海、广州、深圳当月的成交面积同比增长167.79%、1.93%、59.11%、75.48%。环比来看，北京、广州、上海和深圳当月成交面积环比分别上涨275.77%、92.52%、158.76% 和213.65%。
2019年3月房地产新开工面积增速较2019年2月有所下跌
2019年3月，全国累计房屋新开工面积3.87亿平方米，累计同比增长11.90%，增速较前值有所增长。2019年3月房地产开发投资完成额累计23802.92亿元，同比增长11.80%，增速有所上升。
土地市场成交溢价率继续上升
3月，40大中城市成交土地总价1934.62亿元，成交土地溢价率19.93%，较上月有所上升。3月成交土地总价累计同比下降10.36%。
汽车
3月，全国汽车销量累计为252.00万辆，累计同比下跌11.32%。其中，乘用车销量3月累计同比下跌13.72%，商用车销量3月累计同比上涨2.22%，较前一月相比上涨。
新能源汽车产销增速大幅上涨，3月当月，新能源汽车产量为12.81万辆，同比增长88.45%，增速较上月上涨。销量为12.56万辆，同比增长84.75%，增速较上月上涨。
其它行业跟踪
交通运输
2019年2月，全国货物周转总量累计同比增速与上月持平。其中，铁路货运总量累计同比增速较上月有所下降至2.60%，公路货运总量累计同比增长0.40%，增速较上月有所回落，水路货运总量同比增长8.70%，增速较上月相比回升较大。
3月，沿海港口货物吞吐总量累计同比增长3.20%。截止4月18日，4月波罗的海干散货指数（BDI）上升14.66%，较3月末上升101至790点。
银行
3月，3个月及以下理财产品平均收益率较2月下降16.4个bp，6个月及以上理财产品平均收益率下降11个bp。截至4月14日，3个月及以下理财产品平均收益率较上月末上升3.7个bp至3.95%，6个月及以上理财产品平均收益率下降0.7个bp至4.34%。
非银行金融
保险
2019年2月保费累计同比增长19.94%，增速较2018年同期有所上升，继续保持正增长。当月同比增长10.05%
券商
2019年1月股票融资总额为1273.60亿元，2018年1-12月累计融资10025亿元，累计同比下降34.11%。2019年4月末，融资融券余额环比3月上升7.93%至9837.40亿。
建筑工程
中国建筑2月累计新签合同额3,432.00亿元，同比上升13.49%，施工面积累计同比增长11.24%，新开工面积累计同比上升7.30%，竣工面积累计同比增长37.95%。
本报告为行业数据整理分析报告，不构成任何对市场走势的判断或建议，不构成任何对板块或个股的推荐或建议，使用前请详细阅读末页“重要声明”。
注：文中报告节选自兴业证券经济与金融研究院已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。
证券研究报告：《一线城市房地产成交面积大增——兴业证券策略周期行业月度跟踪2019年第4期（兴业策略团队20190424）》
对外发布时间：2019年4月24日
报告发布机构：兴业证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）
本报告分析师 ：
王德伦 SAC执业证书编号：S0190516030001
张 兆 SAC执业证书编号：S0190518070001
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