造梦的中小板最有想象空间 寻找下一个高送配

　　理财周报记者 陈光/文

　　中小板从来都是股市中造梦的地方，不知有多少公司在这里由“小尾鱼”成长为资本巨鳄。像苏宁电器2004年7月登陆中小板以来，当年就推出10送10的分配方案，随后几年除2005年未分配外，每年推出至少10送8的方案，股价也是节节高。盯住下一个高送配潜力股，财富增值看起来很简单。

　　但在国泰君安分析师章锦涛看来，高配送充其量只是一个题材，跟基本面相比起来，锦上添花可以，点石成金则不行。“选取中小板股票投资，关键还是看公司竞争力和业务模式。” 事实上，在高送配以及公司基本面之间应该存在这样的逻辑：只有业绩突出、盈利能力强的中小板公司，才能够支撑起股本扩张带来的利润摊薄，从而在转增之后具备更好的发展潜力。

　　12家公司未分配利润超2元

　　截至2008年2月20日，中小板已有21家公司陆续披露年报，其中14家有分红送转的计划，中泰化学、金风科技、国脉科技、苏州固锝的分配预案更是达到每10股送转10股之多。

　　在目前准备分红送转的中小板公司中，医药、机械、金属、石化、电子信息等行业表现出色，从发布出的年报来看，这些公司2007年业绩增长明显，比如医药行业的鑫富药业、机械行业的金风科技主营业务增加均超过70%。

　　对于未推出的年报分配预案的中小板公司，理财周报建议投资者查看每家公司的“未分配利润”。据统计，最新一期每股未分配利润超过2元的中小板公司有12家，其中华峰氨纶以每股3.54元的未分配利润居首。另外，投资者还可以查看每家公司去年的业绩预告，这样对于2007年的公司业绩就有个大体的了解，从而把握可能的送配机会。

　　高价股扩张意愿强烈

　　业绩高增长以及随之带来的利润高增长，使优质的中小板公司有能力通过分红送转的方式或向投资者分配红利。从另一个方面说，高配送也使这些公司实现了增强流动性、扩充股本的目标，积累了再次发力的基础。

　　对于股本较小的中小板公司来说，高配送的意义显然不止于此。很多中小板公司在“家底”增厚的同时，也依靠填权效应，实现市值的快速增加。经过2006、2007年两年牛市行情，中小板市场涌现出很多高价股，天马股份、石基信息、獐子岛、金风科技等股价纷纷超过100元。通过高送转分配，高价股可以被拆分，单股股价将被摊薄，这样也就提高了股票的流动性。业内人士分析认为，这些高价的中小板公司，其通过高配送摊薄股价的意愿相对强烈。

　　以苏宁电器为例，如果按照复权股价计算，每股股价早已突破1000元。而通过高比例配送，股价被多次拆分，目前股价维持在70元左右。股价绝对值的缩小，降低了投资者的买入门槛，股票的流动性也大大增强。

　　结合股本和财务推断

　　中小板公司处于高成长阶段，资金的饥渴度高。与直接派发现金相比，更多的中小板公司宁愿通过送股或转增的方式进行利润分配。这样，在满足股东需求的同时，也扩充了股本，为公司的再融资打下基础。

　　中小板于2004年5月推出。理财周报记者统计了2004年到2006年底的中小板公司利润分配情况。3年多时间内，共计有116家中小板公司向股东分红，除掉2007年上市的100家中小板公司，几乎所有在上述区间上市的中小板公司都有分红。

　　不考虑上市时间的长短，有45家中小板公司仅推出了现金分红方案，其中丽江旅游的派现最多，达到每股0.88元。这一数值是派现最少的威尔泰的17倍。送转股票最多的依次是苏宁电器(每股送转3.9股)、思源电气(每股送转2.4股)以及鑫富药业(每股送转2.3股)，送转最少的是万丰奥威(每股送转0.06股)。

　　中小板公司普遍规模小，例如2007年业绩不错的紫鑫药业，总股本不到6752万股。根据最新发布的分配方案，紫鑫药业每10股送3股转增5股，分配后总股本达12151万股，规模增加八成。小规模股本的公司扩张意愿更强烈，目前总股本小于6000万股的中小板公司，包括拓邦电子、东方锆业、深圳惠程等11家。参考这些公司的财务指标，能够大致推断2007年的分红。