央企分红对于资本市场可能是利好

　　p12 央企分红无碍资本市场

　　曹中铭/文

　　央企分红对于资本市场而言，非但不是利空，反而可能是利好

　　曾经闹得沸沸扬扬的关于央企分红问题终于水落石出。

　　经国务院批准,财政部会同国资委于2007年12月发布了《中央企业国有资本收益收取管理办法》(以下简称《办法》)。《办法》的发布，标志着央企分红不再处于理论与论证阶段，央企独享利润“蛋糕”的历史亦将变成昨天的故事。

　　牛市推动央企分红

　　央企基本上都是些大型企业，并且某些央企在行业上还处于垄断地位，如石油、石化、电信、烟草等。这些大型企业在国民经济中有着举足轻重的影响，对每年GDP的贡献也非一般的国企所能比拟。而且，由于垄断，也由于原先的利润独享，央企无论是职工的工资还是福利待遇等，均高出其它国企员工一筹，并遭到广泛的诟病。

　　近年来，宏观经济呈高速发展态势，央企创造的利润也是水涨船高，一步一个台阶。如国家统计局公布的数据显示，在钢铁、石化、机械、化工、电力等行业的强力带动下，2007年上半年国有企业实现利润7535亿元，同比增长31.5%，其中中央企业实现利润5418.3亿元，同比增长29.6%。这个结果无疑是振奋人心的，但是，老百姓的反映却非常冷淡。个中主要症结就在于，央企创造的高额利润只与宏观上的统计数据有关，只与央企本身以及其员工有关，而与其他老百姓几乎没有关系。显然，没有利益上的关联，纵使央企每年的利润实现翻番，恐怕也没有多少人会关注。

　　2007年5月30日，国务院总理温家宝主持召开了国务院常务会议，研究部署试行国有资本经营预算工作。会议同意财政部、国资委提出的意见，决定从2007年开始在中央本级试行国有资本经营预算，地方试行的时间、范围和步骤由各省(区、市)及计划单列市人民政府决定。9月13日，《国务院关于试行国有资本经营预算的意见》发布，决定按照“统筹兼顾，适度集中；相对独立，相互衔接：分级编制，逐步实施”的原则，试行国资经营预算，收取国企分红。而在《办法》发布后，央企分红即纳入了正常渠道。

　　在150家央企中，纳入收益上交试点范围的有116家企业。作为一项重大的政策举措，央企分红到底会对资本市场产生怎样的影响，确实引起了整个市场的高度关注。

　　股改之后，一轮超强大牛市应“运”而生。如果说股改是引子，那么人民币升值、流动性过剩以及上市公司业绩的大幅提升则是“催化剂”。特别是流动性过剩这一点，对于资金推动型的A股市场到底意味着什么不言而喻。整个2006年，沪深市场涨幅均达到130%，而在2007年，具有市场“风向标”之称的上证指数曾创出6124点的历史高点，深成指亦攀上了19600点的高位。大牛市的火爆与强劲，显然超出了绝大多数人的意料，而这也反映出证券市场的魅力所在。

　　大牛市行情走到现在，明显表现出4个不同的阶段，并且其侧重点各有不同。