持股过年还是持币过年

　　尽管宏观调控的压力日益显现、CPI涨幅居高不下、宏观经济有从过快转向过热的苗头，但流动性过剩的现状没变、牛市的根基没有发生质变。

　　文/曹中铭

　　临近年末，关于基民是杀“基”过年还是持基过年已经引发了争论。其实，对于股民来讲，到底是持股过年还是持币过年，同样值得斟酌。

　　当前的行情到底是震荡筑底，还是“牛转熊”，市场上也存在分歧，特别是在“牛熊分界线”跌破之后，这种分歧无形中被放大了。而且，投资者的信心出现动摇，前期基金也遭遇了一轮赎回潮，尽管监管层对于新基金的发行又开闸了，但似乎没有起到提振投资者信心的效果。那么，在这种背景下，出现杀“基”还是持基的争论也是正常的现象。

　　基金毕竟是代人理财，但对股民来说却不一样。毋庸置疑，基金虽然有时也会犯错，与一般的中小投资者相比，却具有明显的优势，至少在对大势的把握上尤其如此。因此，如果基民对基金有信心，对牛市还存在信心，持基过年或许是一种不错的选择。而股民基本上都是自己亲自操刀，在赚钱越来越难的情形下，到底怎样才好呢？

　　实际上，每逢“黄金周”或春节，市场上都会有持股还是持币的争论。各方均摆出自己的理由进行PK，只有市场的走势才能作出公正的裁决。无论牛市行情还是处于熊市阶段都概莫能外。

　　相比于股改前的股指处于低位、股价处于低位、整个市场到处都是“真金白银”，在经过了连续两年的暴涨之后，如今的市场环境已经不可同日而语了。目前的“三高”格局仍然不同程度地存在着，也即市场仍然充满风险与不确定性。

　　特别是今年下半年的蓝筹股大幅上涨，导致蓝筹泡沫满天飞，当股指跨越5000点之后，面对市场蓝筹泡沫的质疑，基金经理发出了要享受蓝筹泡沫的“豪言”。其实其时基金经理自己也感到困惑，市场上到底还有没有真正的“价值洼地”？然而，困惑归困惑，炒作归炒作。基金的高举高打，最终将股指送上了6124点的高峰，两市平均市盈率一度超过70余倍，将2001年的66.99倍的“天价”市盈率远远地抛在了后面。

　　泡沫即意味着风险。在监管层停止了新基金的发行以及限制老基金的分拆、封转开之后，市场没有了增量资金，这对一个靠资金推动的市场来说无异于灾难。事实上，市场也作出了反映，而下跌即是其唯一的出路。

　　但是也应该看到，经过了市场自身的“减肥瘦身”，某些蓝筹股的投资价值重新凸显出来，这无疑为大资金的进入创造了先决条件。而蓝筹股由于在市场中极具号召力，并且常常能左右市场的走势，一旦受到大资金的青睐，再次走强并非没有可能。那么，假若如此，则不仅是基民们之福，也是市场之幸。

　　另一方面，监管层对于市场的态度也不容忽视。前不久央行上调了存款准备金率，并且幅度达到1个百分点，与今年前九次迥然不同，在市场疲弱的背景下其影响可想而知。此时，监管层适时地公布了QFII投资额度扩大到300亿美元的消息，而新基金的发行也重新启动，尽管是债券型基金，但其透露出来的信息却不是这么简单，至少体现了监管层不希望看到A股市场的大幅波动出现。

　　而笔者则以为，此轮大牛市还没有真正走完，那么，如果投资者持有的是货真价实的股票，又何必为持股过年还是持币过年而烦恼呢？