股指预测也能放卫星

　　曹中铭

　　辞旧迎新，2007年已经成为过去时，展望新的一年，国内诸多券商都对行情进行了预测。

　　每一个新年的到来，券商推出“十大金股”以及预测市场的走势，似乎已经成为其“必修课”之一。但是，券商的研究人员是人不是神，预测往往“离题万里”。2005年底，国内十大机构在对2006年的行情预测时，多数认为上证指数最高可上摸1300点左右；另有机构认为股指可达1500点，结果遭到了嘲笑；更有大胆的分析师认为股指将达到1800点左右，竟然被认为是大脑进水了。回头看，此分析师的预测最“接近”2006年的收盘点位。

　　在经过了2006年的大幅上涨之后，券商对于去年的行情预测显然又谨慎了许多。鉴于2006年沪深市场130%的涨幅，某些券商认为2007年的盈利在30%左右。但事实上，券商再一次看走了眼。比如，中信证券(27.950,0.09,0.32%)当时称，2007年指数有望突破3500点，而低点位置大概在2200点附近；申银万国当时认为，2007年沪深300(4007.723,10.93,0.27%)指数的目标点位是2200点；东北证券则预测，2007年上证指数低点预期在1600~1800点区域，高点有望挑战2672点；而上海证券当时称，2007年上证指数核心运行空间在2000-2700点，高低位可能会在2900点和1800点左右。去年情况如何，大家已是一目了然。

　　对于今年的行情，尽管各个机构对A股的具体走势意见不一，但却不约而同地认为，上证指数在2007年创出的6124.04点历史纪录将在2008年被改写，仅仅存在到底是“N”字型走势，还是“V”字型走势上的区别。如招商证券就非常乐观，该券商认为股市存在理性繁荣向非理性繁荣转变的可能。在非理性繁荣的情景下，指数将以极大的波幅锯齿型加速上升，上证指数甚至可能将达到10000点；在理性繁荣的情景下，上证指数的运行区间则为4500~7500点。也有其它券商认为，波动区间将基本在4000~7000点之间，如东北证券、上海证券等则较为乐观的看高至8000点以上。

　　7000点也好8000点也好，说明券商对于2008年的行情充满了期待，实际上这也是整个市场的愿望。但是，市场上亦有人认为今年的股指可以攀上13000点的大关，着实有“语不惊人死不休”的气慨。

　　不怕做不到，就怕想不到，是这两年市场走势的真实写照。连续两年股指年年翻番的涨势，没有哪家机构或券商预测到了，但市场却“做”到了。现在有业内人士“想”到了今年的13000点，那么，市场又能“做”到吗？

　　具有市场“风向标”之称的上证指数从股改前的998点，到最高位时的6124点，短短的两年多时间，A股市场已经发生了天翻地覆的变化。无论是市场的容量与容纳能力，还是整个上市公司的结构与规模，均不可同日而语了。客观的说，与原来相比，尽管目前平均市盈率在上升，估值水平也已不低，但上市公司的整体质量大幅提高却是不争的事实。而且，即使历经了加息与上调存款准备金率的洗礼，流动性泛滥依然存在，上市公司的业绩大幅增长，在经过了前期大幅调整之后，这一切均为牛市向纵深发展提供了可靠的支撑。

　　但是，类似13000点的放“卫星”式的预测真能实现吗？至少笔者表示怀疑。上证指数能上万点甚至更高的点位，当然是投资者喜闻乐见的，但任何事情都要讲究客观。尽管前两年市场的火爆超乎想象，但并不等于说股指就能“高攀”13000点。

　　实际上，市场的诸多预测均有误导投资者的嫌疑。投资者的“恐高症”与“恐低症”同样存在，买在高位怕跌、卖在低位怕涨。如果某些投资者信奉13000点真的能达到，或许会被其所累，毕竟市场不是一个讲“故事”的地方。