QFII出现单月亏损 一个月时间没什么参考价值

　　曹中铭

　　牛市行情中QFII出现了单月亏损，此消息颇吸引市场的“眼球”。

　　据理柏发布的2007年2月份基金市场报告显示，进入统计的7家QFII基金平均总回报月亏损1.63%。与国内基金相比，QFII无疑是“矮”了一截。而且，其最近6个月的总回报也被国内股票型基金反超。

　　2月份A股市场震荡加剧，在猪年第一个交易日迎来开门红之后，紧接着就产生了“黑色星期二”。当天基金重仓股普遍领跌，QFII持股同样未能幸免。

　　但是，仅仅在一个月的时间里出现亏损不能说明任何问题。首先，有统计资料表明，QFII的换手率大大低于国内基金，QFII追求的是长线投资理念，他们持股相对稳定，不像国内某些基金喜欢与散户一样“追涨杀跌”；其次，此次进入统计的是7家QFII，不是其全部。严格地说，以偏概全的数据本身就没有可比性。因此，尽管7家QFII2月份的平均总回报是负数，但实际上并没有多少参考价值。

　　QFII自进入中国以来，其独特的投资理念可以说影响了千千万万的中小投资者。虽说目前股市上的投机之风仍然盛行，但也确实有不少投资者因之改变了原先的操作风格。投资理念的改变是一个漫长的过程，如同一个人的习惯，不是一下子就可以改变的。

　　让笔者记忆犹新的是，去年三季度当国内基金纷纷从长江电力、宝钢等大型蓝筹股上减仓出局时，QFII却在神不知鬼不觉地悄悄吸纳。等到国内基金醒悟过来后，又不得不在股价高位时进行回补，此举无形中为QFII抬了一回“轿子”。事实证明，当时国内基金“错杀”了大型蓝筹股。在那一回合的较量中，QFII明显棋高一着。

　　截止目前，由股改引发的牛市行情涨幅巨大，股指正处在3000点的边缘，或继续震荡或向下调整都有可能。而伴随着股指震荡的，是QFII与国内基金投资总回报的“震荡”，QFII与国内基金的对决并没有结束。如果两者真的要来一场PK的话，那也要等到这轮牛市走完才是“算帐”的时候，因为只有笑到最后的人才能笑得最好。

　　辩证地看，最近六个月中，国内

　　当然，国内基金也并非一无是处，去年就有诸多基金取得了骄人的佳绩，也使基民们获得了丰厚的回报。而问题则在于，国内基金良莠不齐，相互之间差距太大。如何能够提升其整体实力，并以此次为契机，将QFII远远地抛在身后，才是我们应该认真对待的。