加息难抑机构投资热情

　　本报记者 刘兆琼 张勇 唐君燕 上海报道

　　加息，达摩克利斯之剑，终于落下。2007年3月17日，央行通过采用加息的方法，来打击股票市场投资者炽热的激情。当这把用于惩戒野心和欲望的剑在意料之中落下之时，机构投资者的后市分析及投资策略纷至沓来。

　　记者调查发现，几乎所有的机构都将加息看作是利空出尽，除了QFII仍然担心政策层面出台更为严格的紧缩措施外，公募基金、保险公司、私募基金等机构投资者均对后市相当看好。

　　央行无奈之举 机构意料之中

　　3月19日，上证指数低开高走，一路拉至3038点。收盘时，一位基金经理表示：“央行加息实属无奈之举，被市场倒逼才不得不如此。实际上，希望利用加息来减缓股市猛涨，已经错过了最好的机会。”

　　这次被看作是无奈之举的加息，既在机构意料之外，也在其意料之中。

　　事实上，在股市经过了“2·27”大跌之后，投资者已经开始变得忐忑和小心。在3月17日之前，加息预期几乎已经被市场所消化——除了失控的“2·27”之外，还有3月里的1日、3日、14日、16日的几根阴线，以及部分“偷偷摸摸”的小幅收阳。国内外多家投行的研究报告显示：受到2月份CPI指数上涨的影响，央行可能在第二季度的4月或5月加息，3月份加息实属意料之外。

　　但根据以往经验，央行通常不会选择在市场普遍预期的时候加息，多数机构对市场传言保持冷静，所以尽管3月16日下午，工行、中行、建行总部方面已经纷纷传言要加息了，但是“我们并没有太在意，一股都没有卖出。当时的想法是，如果不加息，那市场应会平稳过渡；如果真的加息，那市场就将大幅度上扬。”上海一家基金公司基金经理称。

　　此次加息，几乎就是在市场早有预期且已经提前消化的情况下，央行迫于宏观经济的要求而进行的被动举措。

　　光大证券资产管理部的一位人士表示：“要来的总归要来，提前也不是坏事，事实上这一周我们基本上还是在加仓的，尤其是在经过周一大盘的先抑后扬之后。”

　　外资机构谨慎 内资机构乐观

　　针对加息之后的市场，绝大部分内资机构都十分乐观。

　　万家基金公司基金经理潘江表示：“大盘在这一次加息之后之所以上涨，短期来看是因为悬在投资者心头上的石头掉下来了，这样至少上半年不会再加息了，接下来几个月，投资者的热情还是会继续高涨。”

　　“大盘短期之内会震荡上行，市场的利空暂时没有了。所以我们在操作上将会更加积极，甚至可以动用部分资金追投一些爆发上涨的个股。”一家私募基金经理表示，“我们会更加关注一些有色金属概念、军工概念的

　　保险资金由于自身规模巨大，对加息的反应尚不明显。一外资保险公司投资部人士认为，“由于银行升息对银保产品的影响比较大，所以保险公司今后的操作也将更加灵活。”

　　似乎只有QFII和国外投行在这次加息之后，发表了对后市紧缩的担忧。

　　摩根大通亚洲研究部门负责人费尔南斯评论称，这并不是中国近期的最后一次加息，预计中国央行将在第二季度再次加息27个基点并上调存款准备金率。高盛的经济学家梁红日前也预测，中国在6-7月份还将加息27个基点，人民币兑美元在未来12个月将升值7%。

　　“加息不会改变我们对市场的看法，在操作上我们会更加注意高位震荡的风险，过高的点位之后会进行保守投资。”上海的一家QFII称。

　　就在QFII对后市的担忧有所增加之时，3月22日，

　　虽然目前大盘已经处在3000点上方，A股市场的市盈率大概在30倍左右，比起上一轮经济周期中市场1800点就已达50倍市盈率来说，目前还不存在太大的泡沫。

　　来源：经济观察报网