侯宁：高管股神 搞好公司才算高

　　侯宁

　　在全球低附加值产品中，“中国制造”绝对堪称名牌：做工好，销量大，让“地球人”都有些嫉妒。有傲气的美国人曾表示不服，决心半年不用“中国造”，结果不到时日即表示放弃，因为他的生活已经变得“一塌糊涂”。

　　当然，这要归功于中国经济体作为“世界工厂”的崛起。你可以找出一百个理由表示不服，找出一千个理由抨击“血汗”，但事实就这样，中国的工厂依旧在忙碌着，大批量生产着有绝对竞争力的“中国制造”。

　　与此相比，中国股市“牛神附体”也崛起了，由于此前憋足了赚钱荷尔蒙，所以我们便看到了“中国制造”的“股神”横空出世，也最终看到了“批量生产”股神的翔实报道。只不过，后一则报道说得更明白，即正是在中国高管这一独特群体内，在批量生产羡煞股民的超级“股神”。

　　我们可以看到，前期最惹火的“股神”林园的那点市值，相比之下充其量也就是外围角色，似乎不值一提，而我们的某些高管或信奉“价值投资”，坚信自己的

股票能“不断除权”又“不断填权”，或低买高卖，买后即涨，卖后即跌，动辄持股市值增加多少多少，那才是真正的“股神”风采！媒体披露过的某上市公司3名高管买入公司股票后月内即暴涨近100%的系列“传奇”暂且不说，人家的买卖只要没被稽查，股民便只有艳羡的份儿。没被披露的“七大姑八大姨”外围“神话”呢？答案当然是更多。

　　统计显示，截至2006年中期，沪深股市共有556家上市公司的2712名高管持有本公司股份，合计持股量达32.12亿股。其中合计持股市值超过1000万元的有184名高管，市值超过1个亿的有46名，持股市值排名前50名的高管拥有近138.11亿元的财富。这还只是以真名实姓持股可以统计的数目，而那些更“精明”的暗仓呢？其持股量是否更多？这些都不好说，投资者可以“合理猜测”，人家便可以“合法持股”。所谓内幕消息，在如今允许上市公司买卖自身股票的市道里已经变得让人麻木，似乎人人争相靠近内幕消息，争相比较拥有内幕消息的多寡好像才算“主流”。

　　事实上，甭说允许上市公司买卖自己的股票，允许高管买卖自己的股票，即便是在2000年的那轮大行情中，有关上市公司炒股被明令禁止的情况下，我们的少数上市公司依然在“不屈不挠”地“操作”自己或别人的股票，银广夏曝光了，东方电子亮相了，蓝田股份破产了，这都是浮出水面的“坚冰”。至今为止，在那时捣腾但至今未被披露的高管“炒股神话”依然存在。

　　此时，2006年来了，郁闷许久的中国股市在冲破1500点后变得牛气冲天，积压了五年的赚钱冲动终于爆发出来。试想，大势良好，痼疾消除，法律解禁，政策鼓励，机构虎视，人气复活，且市值和高管利益的联系通道已被打通，还有什么比此时更适合达成“投资艳遇”的机会呢？所以到上市公司“调研”，寻求公司“合作”，一起打造市值，便成为个别机构和高管们不谋而合的“战略选择”。这便有了中国股票的普遍牛气，除了那些可能退市的，大多牛气逼人，更甭说那些能“不停除权”的“神奇牛股”了。

　　比如，近来让市场惊呼为“牛市价值新坐标”的某高价酒类股，六年间首次破百，但其真实股价复权后早已在400以上，足足50美元一股，比国内企业在美国上市的绝大多数都“值钱”得多。据说是中国人多力量大，比美国人“能喝”得多，且传说该股业绩可预期到千年之后，能不断除权然后不断填权。

　　总之，只要中国式转轨神话能继续延续，那么“高管制造股神”的神话便还会持续。这既是中国作为一个新型市场的“特色”，也是对

证券监管的某种考验。2005年年初我写过《高管哲学：都想做一头快乐的猪》一文，但有意思的是，那时不少高管被抓了，有的还选择了“人间蒸发”，而如今“猪年”已到，不少上市公司高管真的成了最快乐的一群。但愿在他们快乐之后，能在2007把精力更多地放在改善公司治理方面，毕竟，艳遇式的快乐，是最易逝的感觉。

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