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韩强:工商银行发行上市任重而道远

http://www.sina.com.cn 2006年10月20日 07:33 每日经济新闻

  韩强

  本周最值得关注的是工商银行发行上市。截至18日下午五点,中国工商银行(1398.HK,601398.SH)国际配售已获得2190亿美元认购,创下香港市场的历史纪录,也很可能是全球市场的最高纪录。香港公开向个人投资者发售也受到积极追捧,融资认购于18日截止,但额度远不及市场需求,纷纷出现提前爆满,市场预计公开认购冻结资金将超过3000亿港元。工行A股认购在内地同样出现了空前火爆的场面。

  工行的发行和上市,对于国内银行来说,是机遇也是挑战。前有交通银行、建设银行的发行与上市,还有招商银行在香港发行H股,现在工商银行也通过股份制改造来进行A+H的新股发行,对银行来说通过发行补充了资本金,有利于将来的发展,当然是好事。但是好事不会天天有,这样的机会难得,所以是一次机遇。更何况,上市不是天上掉馅饼,也得付出成本。机遇只是外部条件,外因是要通过内因来转化的,所以关键是工商银行能不能通过公司治理结构达到良性发展。

  A+H的新股发行方式,改变了过去那种A股发行价大大高于H股的情况,避免了A股投资者为H股做贡献的情况,特别是中石化H股发行价1.6元港币,相当于人民币1.7元,而A股发行价4.22元,几乎是H股的2.5倍。现在从发行上做到了同一公司的

股票同一时间发行、相同的价格,终于达成了内地与香港投资者的平等,这对内地投资者来说,是一件值得庆幸的事,同样是一次很好的机遇。

  工商银行在内地与香港同时发行,这就把自己摆在了所有投资者的监督之中。经营得如何,市场会做出及时反应,也就是说对工商银行的所有员工,特别是管理者来说,是一个新的起点,如何回报投资者是头等重要的大事。发行之前那种自做主张的心态必须改变,这当然有一个适应的过程,但是这个过程不可能太长。因为

证券市场是最好的监督机制,市场不会讲情面。

  金融系统属于虚拟经济,虚拟经济对应的是实体经济。但是虚拟经济有自己的特点。实体经济,特别是生产部门,出了废品,马上可以看到;但是虚拟经济管理中,出现不良贷款,表现在数字上,会有侥幸心理,很容易积累出更大的问题。因此防患于未然是十分必要的,所以,管理层能否实现严格管理上市后的工商银行面临着很大的挑战。

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