|
□本报记者 文新
“中小企业板为何无一家公司入选沪深300指数”?在读罢沪深300指数样本名单后，某业内人士提出上述质疑。的确，作为首个反映沪深A股市场整体走势的跨市场指数，中小企业板居然无一家公司入围让人费解。
事实上，目前沪深A股市场第一高价股便是来自中小企业板的上市公司苏宁电器(资讯 行情 论坛)，该股昨日收盘价高达67.25元。如果按照苏宁电器的总市值和流通市值计算(按昨日收盘价计)，该股16.8余亿元的流通市值高于沪深300指数样本股中流通市值最小的股票———昌九生化(资讯 行情 论坛)；此外，苏宁电器62.5余亿元的总市值也远高于沪深300指数样本股中总市值最小的股票———常林股份(资讯 行情 论坛)。
为何落选统一指数？
上证所指数专家委员会成员、上海财经大学统计系主任徐国祥解释道，沪深300指数的研究工作在1999年就开始了，2001年便已完成，当时中小企业板尚未推出。他说，从技术上说，目前中小企业板个股的规模仍然很小，参照沪深300指数的的选样空间、选样标准和选样方法来综合考量，目前还没有中小板上市公司符合入选标准。
然而，随着中小企业板的日益壮大、中小企业板上市公司的高速成长，界时，统一指数还会对其“漠然视之”吗？同样身为上证所指数专家委员会成员的国泰君安研究所所长李迅雷表示，从估值方法和估值标准来看，参照成熟市场的经验，中小企业与大型企业的标准不尽相同，如果是传统产业，那么中小企业的PE往往会比大型企业要低；但如果是成长性较好的科技类公司，则又会获得远高于市场水平的溢价。从这层意义来看，无论未来的中小企业板如何定位，其与主板都不具有同样的估值基础，因此，不将其编入统一指数可以理解。他说，当然，未来也可以考虑将中小企业板公司纳入统一指数，中小企业板上市还可以独立编制指数，关键是要看市场需求。
事实上，从国际上来看，主板与创业板也都是两个独立的体系，香港主板与创业板存在巨大的价值投资差异，美国道·琼斯指数也与代表高科技的纳斯达克指数分属两个体系。在目前已推出沪深300指数的前提下，市场对中小企业板指数的期待开始升温。
中小板指数呼之欲出？
据悉，目前中小企业板块指数的编制处于准备阶段。据消息人士透露，在中小企业板块上市公司达到足够多的数目(50家以上)时，中小企业板块指数将从主板脱离，形成独立的指数，以反映该板块总体价格变动和走势。
目前，由于中小企业板的上市公司数量还没有达到一定的规模。因此，深圳市场的中小企业板尚未形成自己的指数。正是因为这个原因，很多投资者在分析中小企业板走势的时候不得不去看每一只个股的走势。而这种状况带来的一个问题就是：除了中小板出现特别活跃的时候，一般大家很少去关注这一板块的表现；此外，由于中小板指数缺位的情况，使主板指数暂时担当起了指引中小板运行方向的重任。这也造成了中小板的活跃容易带动主板相关板块出现活跃，但主板当中关联个股的活跃却对中小企业板的刺激作用相对有限。
值得一提的是，由于中小企业板2004年业绩表现出良好的成长性，而且透明度相对较高的信息披露制度，已经使中小企业板逐渐摆脱了诚信危机，近期该板块的个股表现出了弱势下的强者风范。而从已披露2004年年报的中小企业板上市公司来看，不少基金明显增仓中小板，券商、信托、社保也有不同程度的参与。对此，有业内人士建议，目前应抓紧推出中小企业板指数，为市场制造更多的投资机会。
| 
