财经观察：调产能过剩 促业内重组

　　3月20日，国务院发布了《关于加快推进产能过剩行业结构调整的通知》，对今年推进产能过剩行业结构调整工作进行了全面地部署。

　　《通知》对产能过剩行业势必产生巨大影响。由于此次加快推进产能过剩行业结构调整，中国将迎来新一轮的兼并重组高潮。

　　长沙商业银行 王礼

　　《通知》打响调控产能过剩攻坚战

　　3月20日，国务院发布了《关于加快推进产能过剩行业结构调整的通知》，对今年推进产能过剩行业结构调整工作进行了全面地部署，并指出了推进产能过剩行业结构调整的总体要求、四项原则和八项重点措施。国务院层面的《通知》出台，预示着今年解决产能过剩问题，将成为贯穿于全年宏观调控中的首要命题。

　　在2003年～2004年，中国一直处于瓶颈制约下的经济增长状态。突出表现就是上游的基础原材料价格上升，煤、电、油紧张，生产资料价格指数走高。而2005年生产资料价格指数下降，意味着经济增长中的瓶颈制约开始减弱，说明我国许多行业正面临过剩。

　　自2005年底以来，相关部委已开始着手调整部分行业的产能过剩。12月份召开的中央经济工作会议上更是将解决产能过剩列为2006年经济工作的主要任务之一。而此次国务院发出《关于加快推进产能过剩行业结构调整的通知》，更是对产能过剩发起一场新的攻坚战。

　　主基调：防过剩行业投资反弹

　　06 年1-2 月，城镇固定资产投资同比增长26.6%，高于去年同期2.1个百分点，固定资产投资反弹的压力依然存在。防止产能过剩行业投资反弹，扶植基本建设项目，保持固定资产投资的适度规模，将是今年国家关于固定资产投资调控的主基调。

　　2月份广义货币供应量M2增速加快的势头有所减缓，狭义货币供应量M1 增速加快。新增贷款规模已经达到年初计划新增贷款总额的29%。预计央行在后续操作中会在保证市场一定流动性的同时，综合运用多种货币政策手段回收过多流动性，提高资金成本，谨防固定资产投资反弹。

　　多种武器推进过剩行业结构调整

　　此次《通知》确立的加快推进产能过剩行业结构调整的总体要求是：坚持以科学发展观为指导，依靠市场，因势利导，控制增能，优化结构，区别对待，扶优汰劣，力争今年迈出实质性步伐，经过几年努力取得明显成效。尤其强调了发挥市场的基础性作用，突出有保有压，这意味着重组、改造以及扶优汰劣仍将是未来加快产能过剩行业结构调整的基本思想和方针，而产业政策、信贷政策和财税政策等仍将是推动结构调整的重型武器。

　　本轮调控的特色是结构调控，实际上缓和了企业之间的竞争，增强业内企业的竞争地位。主要针对制造业的产能扩张，并从控制钢铁、水泥、电解铝等直接受惠于固定资产投资的行业开始。这种调控实际上缓和了企业之间的竞争，在需求没有下降的情况下，必然使行业内企业得到较好的竞争优势，并带动产品价格的反弹。

　　政策加快促进行业购并

　　《通知》对产能过剩行业势必产生巨大影响。由于此次加快推进产能过剩行业结构调整，涉及面广，政策性强，因而会对一些具体行业，尤其是钢铁、煤炭、汽车等上述产能过剩或潜在过剩行业产生巨大影响。其中，对那些自主创新能力强，并具有一定规模的大型企业可能是利好，而对那些高能耗、高污染、低水平重复建设的项目和小型企业将产生不利的影响。同时，产能过剩问题的解决实际上也是产业结构调整和提高产业集中度的契机，估计中国将迎来新一轮的兼并重组高潮。

　　国家力压产能过剩的政策将促进行业并购，使龙头企业的力量更加壮大。在调控政策的引导下，行业内的兼并重组力度加大，进一步提高了大企业的竞争优势，缓和价格竞争。如钢铁行业近期并购重组力度很大，仅最近3个月，武钢重组柳钢；米塔尔完成对包钢尽职调查，并和八一钢铁、昆明钢铁频频接触；宝钢与马钢建立了策略联盟；阿赛洛成为莱钢股份并列第一大股东，以及新唐钢挂牌等，钢铁行业的并购重组消息不断。