招商地产总经理：公司股价理性回归已合理

　　本报记者　徐广蓉　

　　3月17日，招商地产停牌，增发80亿的提案得到股东大会高票通过，董事总经理林少斌表示，对增发有信心。

　　3月14日下午3点，在蛇口新时代广场10层办公室里，林少斌接受了本报记者的专访，对招商地产的增发形势以及未来业绩作出回应。

　　增发80亿的道理

　　《21世纪》：现在谈再融资色变，尤其是“平安事件”出来以后，您觉得目前再融资最大的困难在哪里？是在管理层还是投资者？

　　林少斌：最关键的还是投资者的支持。我们要做好和投资者之间的沟通，对于有利于公司业务发展的事情，投资者一定会支持的。

　　招商地产在市场上融资金额并不多，从历次融资看，大股东参与的比例一直很高。除去大股东参与的部分，公司上市以来在市场上的融资额才22亿，而公司累计分红总额达到7.28亿，给予了股东良好的回报。在投资者、公众和监管层中一直保持着良好的形象，我们是一间讲诚信、务实的公司。

　　从招商局集团整个来看，招商局现在三大核心产业，我们算是其中之一，2006年招商局净利润是56亿元，2007年逾百亿元，而招商地产2006年占招商局集团净利润的4%，2007年占6%。从这个数来说，从4到6我们好像是增加了，但是在三大支柱里，很惭愧，我们所占比例太小。我们希望取得良好的业绩，真正成为支柱产业。

　　2006年发行15.1亿可转债，规模不大，主要是与当时公司的项目储备规模和分布情况相适应。去年，公司向大股东定向发行23亿，通过此项融资举措，大股东实现了对公司持股比例的提高，持股比例从股改后的38%上升到50.8%，同时优质投资型物业和土地的注入为公司做大做强夯实了基础。目前，公司启动80亿再融资，募集资金一部分购买大股东的优质土地，另一部分投入公司的部分自有项目，符合公司一贯稳步发展的风格。

　　《21世纪》：增发以后，招商地产的资产变化怎么样？

　　林少斌：我们以2007年的业绩模拟了一张资产负债表，如果这80亿能够增发成功，总资产净资产的规模将从250多亿增加到300多亿；净资产从90亿增加到170亿；同时，负债率也大幅下降。应该说这次增发之后财务状况会更加稳健，债务融资的空间和未来发展扩张的能力能够得到进一步提升。

　　2008年预计回款100亿

　　《21世纪》：招商地产已经公告2007年业绩，去年招商地产业绩较好，净利润增长83.38%。今年是否能够维持这种增长速度？

　　林少斌：2008年我们会有不错的增长。2007年新增项目有14个，新增土地储备447万平方米，主要集中在珠三角、长三角和环渤海等经济发达地区的城市，土地成本都比较低，其中低容积率房屋用地面积为100多万平方米，利润率还是会保持一定的水平。

　　2008年，预计19个项目销售超过75万平方米，预计回款100亿元。

　　《21世纪》：去年，深圳区域对公司的贡献大约在36%左右的利润，是贡献较大的区域，除此之外就是上海。去年土地储备最大是珠三角区域，今年的结算区域主要集中在哪些位置？珠三角区域的降价情况令人担忧，会不会影响2008年的利润？

　　林少斌：珠三角受调控影响较大，但现在市场需求还是很大，对于开发商来说，关键还是看定价。我们的定价策略是给买房者留有余地。

　　《21世纪》：地产公司都希望能够在这个时候加快销售速度，加快资金的回笼，这样会不会影响利润的增长？

　　林少斌：如果定价调低，则利润肯定是少了，但是要考虑到税收等诸多因素的影响。虽然很多项目没有在市场最好的时候卖出去得到最高的利润，但是我们目前的售价跟去年、前年拿地时所估计的比，已经是大幅度增长了。

　　《21世纪》：珠三角这块的利润怎么样？

　　林少斌：2008年珠三角主要是广州和深圳的项目结算，珠海和佛山2009年才结算，长三角三个城市都有结算，北京、天津今年也有结算面积。我自己认为深圳兰溪谷和曦城都是价位比较高的项目，所以利润贡献会比较大，到2009年，可能外地的贡献会较大。