招商地产再融资80亿 遇市场抵触焦点

　　本报记者 杨丽萍

　　招商地产再出融资和资产注入计划。

　　2月19日，招商地产控股股份有限公司(000024.SZ)发布公告，称将在2008年择机增发A股股票，募资80亿元。全部资金将用于购买招商局蛇口工业区有限公司(下称蛇口工业区)拥有的花园城数码大厦、花园城五期、科技大厦二期、领航塔、领航园和雍景湾项目六宗土地使用权和14个房地产项目的开发建设。

　　同日，招商地产公布2007年年报，完成营业收入41.12亿元，营业利润13.27亿元，净利润11.58亿元，同比分别增长46%、76%和83%，每股收益1.616元。

　　58个项目的资金之渴

　　良好业绩的背后，是巨大的资金投入和再融资需求。

　　招商地产年报显示，2008年招商地产将在12个城市同时发展，有58个项目同时进行，总规划建筑面积543.74万平米，其中续建项目13个，规划建筑面积92.06万平米；新建开工项目30个，规划建筑面积288.78万平米；处于设计阶段的项目有15个，总建筑面积162.9万平米。

　　这种发展规模对于资金的需求可见一斑。

　　年报显示，报告期内，招商地产先后在深圳、佛山、番禺、苏州、上海、重庆以及漳州取得14 个项目共447.53 万平米的土地储备。这14个项目的总投资高达171亿元，其资金缺口可以想象。有数据显示，去年招商地产用于购地的资本开支超过70亿元。

　　同时，招商地产还宣布，2008年仍将继续加大土地资源的获取，并适时进入有潜力的二、三线城市。

　　根据年报，招商地产的现金储备为35.88亿，但应付账款就多达29.16亿。

　　销售回款或许会成为招商地产解决资金需求的重要渠道，但销售回款有一个周期问题，显然难以解决招商地产当前存在的发展资金燃眉之急。据年报显示，2007年，招商地产共实现销售收入26.3亿元，增长64%。结算面积为25.7万平方米。按照目前的发展速度，招商地产预计今年销售结算面积在45万平米以上。

　　同样，受制于银行的紧缩政策，即使招商地产能够获得高额的银行综合授信，但要想提现也会是非常困难。

　　此情此景，招商地产的再融资势在必行。