狂赚27亿，带着“原罪”的趣店，能华丽转身吗？

来源 | P2P观察（p2pguancha)

作者 | 观察君

近期，赴美上市的互金企业纷纷亮出2018年财报。

一份份靓丽的“成绩单”与国内紧张的行业氛围形成鲜明对比。

“我们很高兴完成2018年第四季度业绩，同时也实现了2018年初确定的全年收益目标。”趣店创始人、CEO 罗敏欣兴奋地说道。

2018年趣店狂赚27亿元人民币。

虽然主营业务发展放缓，商品分期业务大幅缩水，第四季趣店大白汽车销售收入环比下滑56%。但趣店产生的助贷业务收入增长速度惊人，环比增长71.4%。

然而，一边是亮眼的年报，一边是跌去八成的股价与市值，有人把这归咎“现金贷”的原罪。

年报发布后，趣店CFO杨家康表示，趣店已不再依赖“互联网小额贷款”，因此国家对P2P贷款的监管对公司没有影响。

其急于与P2P划清界限的言论也引发关注。

脱去现金贷外衣，发力炙手可热的助贷业务，趣店的转身不可谓不华丽，但“千亿”市值梦，已渐行渐远。

趣店“风云”

趣店的高光时刻定格在2017年底。

那时的它，是在美上市市值最高的中国互联网金融公司，创下业内神话。罗敏也是在那时候许下的“千亿”市值梦。

但天不遂人意，“现金贷”历经风雨萧条，在强监管与社会舆论双重冲击下，“现金贷”起家的趣店终究难逃一劫，股价随着一落千丈。

上市半年，股价与市值均跌去八成，百亿市值一去不复返。

现金贷受限后，趣店的业务频频更换，从汽车消费金融折戟，到家政与教育领域失利，再到社交应用程序毫无进展。

近期，还传出趣店耗资上亿元，内部孵化了奢侈品包袋租赁业务。

不得不说，趣店的新业务发展战略就是没有战略，“走一步看一步”，继承了罗敏一贯“不行就换”的作风。

去年11月，趣店宣布“迁都”厦门，借机裁员三波，更显得“莽撞”。

被“优化”的管培生痛批趣店，“不懂汽车，不懂家政，甚至不懂教育，却都要参一脚，真的很外行。”

虽然一直饱受争议，但近期发布的“靓丽”财报可以证明，趣店的盈利能力绝非“弱鸡”。

财报显示，扣除非经常性损益，2018年趣店集团实现调整后净利润26.8亿元人民币(3.9亿美元)，同比增长19.7%，超额完成全年净利润25亿元人民币的目标；扣除非经常性损益，第四季度实现调整后净利润8.5亿元人民币(1.2亿美元)，同比增长50.1%，再创历史新高。

然而，近期发布财报的互金企业均采用的是ASC606的会计准则，与之前的ASC605相比，最大的区别在于：企业可以提前将确认完成合同义务的未到账收入记为收入。

这种颇具“互联网思维”的会计准则，会让财报更“耐看”。

如，拍拍贷（NYSE:PPDF）去年总营收达到了42.876亿元，全年实现净利润24.695亿元，与趣店相差无几；乐信（NASDAQ：LX）全年营收大76亿，同比增长36%；而小赢科技（NYSE:XYF）全年营收35.41亿元，同比增长98.1%，近乎翻倍。

令人唏嘘的是，在趣店财报发布当天，其股价涨了2.99%，第二天又跌了1.27%。

抛弃现金贷，摆脱P2P标签

据了解，趣店是较早拓展机构资金的消费信贷平台，而且机构资金不断在新增。

除了旗下两家小贷公司提供少量资金以外，大部分资金来自金融机构，这种业务模式被趣店称为“表内+表外”。

财报显示，截止到2018年12月31日，趣店与持牌金融机构合作资金余额从2017年第四季度的112亿元大幅增长至190亿元，实现了近70%的大幅同比增长。

值得注意的是，这里面没有包含大白汽车业务的车贷。

在资金来源方面，目前与趣店保持合作的持牌金融机构有99家。其中，19家机构资金合作伙伴是去年新增的。

而190亿元的贷款余额将近一半来自表外，其余来自表内，涉及自有资金和持牌金融机构如信托等，完全没有用来自P2P的资金。

趣店CFO杨家康还放言，趣店在2017年底被冻结了借款执照后，就不再依赖所谓的“互联网小额贷款”。

公司已经完全转为机构贷款的服务关系，因此国家对P2P贷款的监管对公司没有影响。

其实，趣店一直以来就非“纯种”P2P企业，它曾承载着“现金贷”的梦想，如今还肩负着金融科技企业的未来。

在强监管下，趣店先是抛弃现金贷，现在是忙着摆脱P2P标签，将自营业务逐渐转变为金融机构赋能的“助贷业务”。

从财报来看，第四季趣店大白汽车销售收入断崖下滑，环比减少56%。

但趣店产生的助贷业务收入强势增长，环比上涨71.4%，自2017年以来增速已超过500%。

而在金融科技领域，趣店将扩展“开放平台”战略，计划把额外的用户和流量进行对外输出。

通过自身在合规性、资金端以及大数据、AI驱动科技创新方面的优势，分发、转接用户流量给其他合作伙伴，进而获取无风险收益。

据财报显示，2018年第四季度，趣店“开放平台”贡献了约3000万元的无风险、低成本的收益，为趣店创造了新的增长点。

与业绩高增长态势形成天壤之别的是，趣店的市值距离最高估值已经跌去八成。

为此，外界有人认为，趣店现金贷“原罪”导致市值和股价低迷。

趣店的自信

自去年八月开始，趣店与蚂蚁金服“分道扬镳”，随着蚂蚁金融战略投资部董事朱超也离开趣店的董事会，外界很不看好趣店的未来。

从趣店脱离支付宝后的第一份完整的季度财报数据看来，离开蚂蚁金服的趣店并不像外界说的“狼狈不堪”，注册用户也依然处于稳健增长状态。

据杨家康向媒体透露，蚂蚁金融仍是趣店的财务投资者，而趣店也还在使用支付宝的生态系统。比如，用户支付和提高用户参与。

对于趣店今年将实现扣除非经常性损益、调整后净利润35亿元人民币的目标，趣店高层均表示，“非常有信心。”

做个简单的算术题。据了解，趣店的利润约为贷款余额的13%-15%，如果用于借贷的资金都是自筹的资金，利润可以达到20%。

按照最低的利润率来算，要达到35亿元利润的目标，只需要今年全年的贷款余额达到270亿元就可以。截止今年3月15日，趣店余额已达到220亿元，达到目标是“轻而易举”。

总的来看，目前趣店业绩响当当，计划很美好。只是，当初罗敏的“千亿”市值梦，还在持续缩水。

结语

如今，P2P合规备案进入加速赛道，“714高炮”也处于风口浪尖。

趣店如此急于摆脱P2P与“现金贷”的包袱，宣传主攻助贷服务。或许是为了转移视线，消除负面影响。

带着“现金贷”的原罪，以及P2P的标签，趣店能否避过风头，迎来华丽转身？