利好和利空互现 千五关口震荡难免

　　华泰证券陈金仁

　　“五一”长假后的第一个交易日，消息面上利好和利空互现。从对投资者心理有一定负面冲击的消息看，有关恢复新股资金申购制度、“绿鞋”制度等引起市场广泛关注，再融资亦日益临近。以前市场对于再融资恢复、IPO等有一定疑虑，但周一股指的大幅飙升却说明市场并不惧怕所谓的利空。

　　从积极的信息看，长假期间有色金属期货品种继续大幅上扬，尤其是期铜、期铝的涨幅更是惊人。黄金、白银等贵金属价格也连续飚升，金属期货价格的大幅上扬刺激了投资者对于相关公司的投资热情。周一有色金属类个股大幅高开，明显受到此刺激。

　　此外，对于市场影响较大的还有周边市场。在“五一”长假期间，道琼斯指数上涨200多点，而恒生指数(资讯 行情 论坛)也在长假期间突破17000点的大关。周一国企概念股以及恒指再度大幅上行，周边市场的强势激发了投资者的做多热情。国内资金大受鼓舞，两市大盘也创出近年来单日最大涨幅。

　　可见，随着市场的逐渐回暖以及投资价值的再度挖掘，投资者信心倍增，并不惧怕所谓的利空。节前央行贷款利率的调整应属偏空消息，但市场丝毫不为所动，略微低开后即放量上攻，而IPO、再融资等的出台也未能改变投资者的做多热情，在增量资金源源不断流入下，大盘再创近期新高，上证指数(资讯 行情 论坛)也接近千五的重要心理关口。有色金属板块、H股板块、房地产板块以及石化新能源等继续成为市场的领涨品种，资金对于前期热点板块依然极为追捧。

　　随着股指的大幅上扬，盈利效应进一步蔓延，在牛市中所谓的利空往往会起到“火上浇油”的效果，投资者信心的恢复是促使大盘不断走强的主要动力，周边市场的走强也带来极大鼓舞。

　　短期来看，股指面临千五关口压力，大盘震荡难免。但由于市场人气已经有效激活，短期市场的震荡反而有利于场外资金的积极参与。当然，随着大盘的不断走高，后市预期收益率也有所下降，部分品种的大幅飙升也使得选股难度有所加大。从安全性角度而言，笔者认为金融板块仍可积极关注，该板块估值水平与国际市场接近，再贷款利率的提高以及中间业务收入的提升等将提升行业盈利，如G招行(资讯 行情 论坛)等优质公司有望持续得到主流资金的关注，并成为引领大盘上行的重要动力。