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投资新能源需要新思路。新能源的新龙头G航天(资讯 行情 论坛)为何能够脱离G天威(资讯 行情 论坛)异军突起，原因在于机构投资者挖掘出其可能控股上游硅原料龙头公司的重大题材。照此思路，可关注新能源题材隐藏极深的G沱牌(600702)：
子公司吉林沱牌2005年5月与国家批准的吉林燃料乙醇签署合作协议，启动了燃料乙醇生产装置。单单在05下半年就生产燃料乙醇18464吨，增加收益1500万元。06年产能将扩
展到4万吨，并且产品全部包销给吉林燃料乙醇，新能源题材隐而不发。
假设2006年下半年白酒从量消费税取消，以公司产品年销售量7.5万吨/年计算，公司2006年可增加利润总额7700万元，净利润5159万元，以总股本3.37亿股计算，可增加每股收益0.15元/股，而公司2005年每股收益是0.04元/股，利润影响370%。
考虑到公司目前股价仅为4.12元，而每股净资产高达4.9元，股价低于每股净资产价格20%，公司2006年发展可能面临国家白酒从量消费税取消的重大利好预期，而且新能源题材一旦被主力挖掘，股价面临爆发性上涨，目前价位推荐买入。
股改注入新能源资产，重大题隐而不发
公司在股改中成功解决了大股东占款的历史遗留问题，大股东用于抵债的吉林沱牌农产品(资讯 行情 论坛)开发有限公司，使公司真正具有了乙醇燃料的新能源题材。吉林沱牌是国内生产燃料乙醇的重点企业，主要以吉林当地的玉米为原料生产燃料乙醇，吉林沱牌100万吨玉米经济示范产业园区项目是国家振兴东北老工业基地第二批国债项目。随着燃料乙醇技术的进一步成熟和市场需求的进一步扩大，05年5月与国家批准的四家变性燃料乙醇生产企业之一的吉林燃料乙醇有限公司签署了合作协议，启动了燃料乙醇生产装置。从2005年5月至2005年11月，吉林沱牌共生产燃料乙醇18464吨，增加收益1500万元，吉林沱牌目前燃料乙醇年生产能力已达到4万吨。2006年吉林沱牌将扩大燃料乙醇生产规模，并与吉林燃料乙醇有限公司达成了全部包销协议。随着国家政策对燃料乙醇支持力度的加大和市场需求的迅速扩张，吉林沱牌也有望在未来2--3年为上市公司带来较大的发展机遇。
如果从量税取消，06年利润提升370%
财政部、国家税务总局联合下发通知，从4月1日开始我国现行消费税项目、税率及相关政策进行调整，关于白酒行业调整的主要内容为，取消了粮食白酒与薯类白酒的差别税率，统一调整为20%。我们认为，此次税改能够整体提高白酒行业上市公司的盈利能力。尽管降低的只有5个百分点，但却名示了国家对白酒行业从严苛刻税收政策向正常合理税收政策渐进改革的开始，后续的政策调整可能会继续出台，白酒行业的经营环境和竞争秩序将得到改善。继从价税之后，假设2006年下半年白酒从量消费税取消，以公司产品年销售量7.5万吨/年计算，公司2006年可增加利润总额7700万元，净利润5159万元，以总股本3.37亿股计算，可增加每股收益0.15元/股，而公司2005年每股收益是0.04元/股，利润影响370%。
考虑到公司目前股价仅为4.12元，而每股净资产高达4.9元，股价低于每股净资产价格20%，公司2006年发展可能面临国家白酒从量消费税取消的重大利好预期，而且新能源题材一旦被主力挖掘，股价面临爆发性上涨，目前价位推荐买入。
(华泰证券 孟立亚)
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