陈金仁：筛选蓝筹股的投资机会

　　华泰证券 陈金仁

　　融资融券业务日益临近，市场活跃度也有望增强。不过，在带来市场活跃，券商收入以及投资机会等增加的同时，融资融券也会带来一定的风险。如何防范其带来的风险将成为今后参与者考虑的重点。但谈及投资机会方面，笔者认为可重点关注蓝筹股。

　　蓝筹股是市场优质公司代表，其较大的流通盘也使得股价具有较强的流动性，抗冲击能力也较强。如果选择的个股流通盘较小的话，则往往面临流动性不足的困难。而对于绩差公司而言，由于难以判断相关公司的投资价值，亦难以成为被关注的对象。

　　因此，笔者认为投资者可重点关注以下蓝筹股板块：首先是50板块。该板块集中了大盘蓝筹股的代表，其平均市盈率水平远低于市场平均水平，而市净率水平也相对较低。该板块流通市值大，市场代表性较好，主力机构难以操纵，且分红水平也较高，容易得到大众投资者的认同。

　　其次，关注高股息率公司，根据笔者对2002-2004年高股息率公司与同期指数比较研究显示，市场上涨时，高股息率公司具有超额收益率。如果在高股息率公司中考虑成长性，则超额收益率更高。

　　第三，投资者可关注一些业绩稳定、治理结构完善的公司。从信息披露角度而言，如果上市公司没有出现“丑闻”而经营较为稳健，则有望得到资金关照。因为对于投资者保护，尤其是公众投资者的保护而言，治理较为完善的公司更胜一筹。其实，也就是关注一些赚取“阳光利润”的公司。如果一家公司上涨前毫无征兆，且期间无相关信息披露；上涨后业绩虽然出现大幅增长，但或许存在信息披露方面的瑕疵，这类公司亦不可取。从年报公布也可以看出，部分公司出现年报业绩优良而季报业绩大幅下降的情况，这也体现了公司治理，尤其是信息披露方面的问题。对待这些蓝筹类公司，投资者需保持谨慎。

　　个股选择方面，笔者认为，可在蓝筹股中剔除行业成长滑坡的公司、动态市盈率较高的公司，从而选择其中的优质公司。笔者认为，蓝筹股中G招行(资讯 行情 论坛)、G中海(资讯 行情 论坛)、中国石化(资讯 行情 论坛)等有望成为融资融券业务推出后的受益者。

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证券时报)