电子元件：大幅下跌带来个股的投资机会(4)

　　3.继续关注具备一定创新能力和初步国际竞争力的公司

　　从07年电子信息产业主要产品增幅看，增速有所下降，表明规模的扩张速度有所放缓。我们认为随着人民币继续升值，劳动力成本提高以及周边地区吸引投资力度的加大，产能转移带来的增长会受到限制。

　　外延式增长的受限需要以内延式增长作为弥补，因此一方面继续关注规模扩张仍然有相当潜力的企业，另一方面关注具备内延增长的企业。上市公司中这些企业包括生益科技、长电科技、华微电子、莱宝高科、长城开发、横店东磁、法拉电子、中环股份、顺络电子等。

　　四、08年电子元器件行业评级和重点公司评级

　　我们在2008年年度报告中给予行业“中性”的评级，二季度我们仍然给予电子元器件行业整体“中性”的投资评级。但由于最近指数大幅下跌，不少优质公司在二级市场被错杀，其股价已经具有相当的投资价值，在弱市背景下元器件股票市值相对较小因此存在一定的投资机会。我们建议重点关注的公司有华微电子、生益科技、长城开发、莱宝高科、＊ST东方A、法拉电子、航天电器、中环股份、长电科技、顺络电子。

　　重点公司：

　　华微电子(600360)：公司是国内功率半导体器件行业的龙头厂商，公司一月成功定向发行募集3.9亿用于VDMOS、IGBT、PIC等新型功率器件产品生产，这几类产品目前国内基本依赖进口，市场需求旺盛。

　　我们看好国内未来功率器件的发展，从长远看华微可能成为行业发展受益最大的功率半导体企业。新的募集资金项目6英寸功率器件生产线是我们关注的重点，我们维持“推荐”的投资评级。

　　生益科技(600183)：公司是国内覆铜板的龙头厂商，产品定位中高端，技术水平国内前列。我们预计08年下游整机行业的需求增长势头良好，目前公司订单饱满。公司松山糊二期和苏州二期共1100万平米产能已全部投产，实际产能可能达到1600万以上。08年产能增长在30%以上，新增的产能将为08年业绩增长做出贡献。我们认为公司已经在具备了相当的国际竞争力，我们预计行业旺季会在三季度来临，二季度可择低位减仓。我们给予公司“买入”的投资评级。

　　长城开发(000021)：公司的磁头业务由于同世界最大的硬盘厂商希捷建立战略合作关系，希捷将通过外包的方式逐步释放包括磁头和PCBA板卡，08年希捷将会把无锡生产基地的全部硬盘PCBA全部交由长城开发，开发通过在泰国设厂与第二大硬盘厂商WD的合作也会加强，而手机PCBA板方面同三星的合作也非常顺利。08年是公司各项事业蓬勃发展的一年，我们维持“推荐”评级。

　　莱宝高科(002106)：公司掌握液晶上游原材料从切割、抛光、镀膜、光刻等全制程的生产能力，目前产品主要为STN和CSTN用产品。07年公司通过提高产品档次的放缓克服了CSTN产品毛利率下降的不利因素，实现了业绩的小幅增长。目前公司募集资金项目2.5代TFT-LCD空盒线进展顺利，7月有望量产，此后公司将把工作重点放到触摸屏领域。我们给予公司“买入”的投资评级。