长力股份：铁矿石谈判陷僵局带来利好

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　　华泰证券 李德胜

　　本以为将在65%-71%涨幅告终的铁矿石谈判风云再起。有关媒体披露，铁矿石三大卖方将以不可抗力为由，危胁将减少对中国长期协议矿的供应，并意图把铁矿石集中到现货市场高价卖出，此举将令中国钢铁业损失数十亿美元。正所谓，“有人欢喜有人忧”，在国内钢厂普遍感受到成本压力的同时，具有铁矿石资源的A股上市公司却将在这场旷日持久的谈判中，尽享渔翁之利！我们预计，作为国内少有几家拥有铁矿石资源的上市公司，长力股份(600507)有望在近日铺天盖地的铁矿石涨价谈判报道中，进一步得到市场主力的深度挖掘，从而令股价一飞冲天！

　　铁矿石供应商贪心不足

　　按国际铁矿石谈判惯例，当一家供应商同需求方达成谈判协议后，其他供应商和需求方都会接受谈判结果。但今年却出现澳洲的铁矿石供应商--力拓与必和必拓都没有接受巴西淡水河谷已谈好的价格。3月22日，力拓集团全球CEO艾博年及其铁矿石公司总裁威尔士公开对媒体表示，估计4月1日前，与宝钢进行的铁矿石谈判恐怕很难达成协议。据了解，当前谈判根本分歧主要表现为：对方要求将海运费纳入谈判框架，从而分享海运费，而中国不同意(按照这种结算方式，澳方供应的铁矿石每吨将多获利20美元)。

　　有关媒体表示，由于中方对“到岸价”的拒绝，必和必拓与力拓很可能放弃“到岸价结算”要求。“现在我们最担心的是，铁矿石三家卖方统一提出，2008年的供应量将减少10%，这部分减少下来的铁矿石将放在现货市场。”“平均计算下来的话，三个铁矿石卖方，每一方都将减少1000万吨以上的供应量。”而按照2007年的行情，铁矿石现货价格与长期协议价格价差最高时每吨近100美元。照3000万吨的量推算，三大铁矿石卖家如果同时减少长协供应量，转投现货市场，将导致中国钢企损失超过十亿美元。

　　长力股份底气十足 将坐享铁矿石渔翁之利

　　随着铁矿石谈判的波澜再起，国内铁矿石现货价格已经冲到1800元/吨。由于铁矿石价格高涨，中国产钢大省河北一些中小钢厂已经闷炉停产，工人也已经放假回家。而一些100-200万吨产量的钢厂也出现亏损现象。而与这些钢厂相比，具有完整产业链的长力股份(600507)却独具抗风险能力，有望在这场“石头大战”中笑到最后。

　　根据长力股份(600507)2007年6月2日的公告，公司以2550万元收购控股股东南昌钢铁所持有的紫金天鸥矿业30%股权，以评估后天鸥公司资产净值8498.41万元为作价基准，经双方协商确定收购价格为2550万元。同时天鸥矿业已依法办理完毕工商变更登记手续。天鸥公司拥有嶂铁矿区下告段的铁矿，矿山铁矿石资源储量为3000.5万吨(可开采37.5年)。按照矿山开采的设计，开采规模为年处理矿石80万吨的生产能力。目前该矿山正在建设之中，预计年底建成投产，达产后预计年平均产铁精矿23.57万吨，销售收入11784.38万元，年平均税后利润为2181.93万元！

　　根据长力股份(600507)2月25日公布的年报，净利润约2.82亿元，是上年同期净利润为6567.92万元的4.3倍！铁矿石为公司插上腾飞的翅膀。公司收购紫金天鸥矿业后业绩增长明显。按照公司2007年的每股利润0.41计算，公司目前静态市盈率只有22倍，值得投资者重点关注。

　　铁矿石三大卖方将以不可抗力为由，危胁将减少对中国长期协议矿的供应，并意图把铁矿石集中到现货市场高价卖出，此举将令中国钢铁业损失数十亿美元。我们预计，长力股份(600507)有望在近日铺天盖地的铁矿石涨价谈判报道中，进一步得到市场主力的深度挖掘，从而令股价一飞冲天！因此，建议投资者积极介入该股，分享铁矿石涨价的暴利！