长力股份：小盘钢铁股克隆广钢连续涨停

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　　方正证券 赵玉涛

　　3月19日，发改委官方网站发布消息称，经报请国务院同意，发改委已于17日正式同意广西与武钢、广东与宝钢开展广西防城港钢铁基地和广东湛江钢铁基地项目前期工作。而且，宝钢将兼并重组韶钢和广钢，成立一家新公司，总部注册在广州，而广钢将淘汰全部炼铁、炼钢和轧钢生产能力，实施环保搬迁。受此消息刺激，主角广钢股份在最近三个交易日连续封于涨停！正是在广钢股份连续涨停的示范效应下，其它钢铁股尤其是二线钢铁股在最近的市场表现非常强劲，上周五全线迸发之后，今日在大势暴跌的情况下依然表现出顽强的抗跌性。显然，随着国内钢铁行业的整合再度掀起新的高潮，具备良好并购价值的钢铁上市公司自然面临重估。因此，我们认为，一些并购价值突出的区域性钢铁龙头企业，后市将极有望克隆广钢股份连续涨停的走势，而长力股份(600507)作为小市值钢铁股中的优质品种，在广钢股份连续多个涨停的示范效应下，其后市的上涨空间自然也被打开！

　　区域钢铁龙头凸显并购价值

　　自去年年初以来，我国钢铁业出现宝邯共建、宝钢与包钢签订战略联盟框架协议、宝钢收购八一钢铁、武钢战略重组昆钢等重大事件。随着中国钢铁业的并购整合，钢铁五强的竞争格局慢慢显现。通过国内的一系列并购的动作来看，我国还局限于国内并购，而国外已经跨越国内并购、区域并购，进入到了全球并购阶段。在并购过程中被并购的企业作处的地理位置，拥有的市场及矿产资源是并购方最为看重的。并购之后，一方面可以提高对上下游产业的定价话语权。每年铁矿石的谈判就是规模决定话语权的过程，同时对煤炭、汽车等行业的影响，也要看企业的规模。一旦获得话语权，那么铁矿石、煤炭等原料价格的降低将是非常明显的。另一方面，并购之后规模扩大，产业链更加完善，会降低生成的平均成本，效率得到提升。

　　从周五钢铁板块的集体井喷行情来看，并购题材无疑给了钢铁股再点一把火的机会，广钢股份的连续涨停就是最典型的例子。而像涨幅突出的八一钢铁、柳钢股份、包钢股份、新钢股份、长力股份、酒钢宏兴等，无一不是具备良好并购价值的区域性钢铁企业。

　　当然，这其中要论产业链之完善、集团资产整体上市的程度，无疑当数长力股份(600507)。

　　广钢股份为小市值钢铁股树立典范

　　很明显，广钢股份在股价连续录得涨停之后，已经成为小市值钢铁股的典范。毕竟，湛江钢铁项目背后的兼并重组，更多的分析认为对广钢而言是“利好”，一方面白鹤洞基地的搬迁、淘汰将利于广钢的产业转型，亦契合广州的整体产业优化升级的思路。另一方面，加盟重组之后的湛江钢铁项目，有利于实现广钢此前“借助深水港发展临港钢铁基地”的期待。事实上，结合环保搬迁、淘汰落后，“广钢搬离广州中心城区”已早有传闻，国家发改委工业司副司长熊必林去年在接受媒体采访时就已透露，我国已经揭开了内陆钢铁厂向沿海搬迁的序幕，广钢集团与日本JFE在南沙合资建设冷轧项目，是我国钢铁工业实施布局调整的又一重大内容。项目的实施将提升广钢的产品档次，为广钢从广州市区搬迁创造条件，同时满足广东及周边地区对冷轧板带的需求，对推动广东省钢铁工业淘汰落后和结构调整工作的进展起到积极作用。与此同时，广钢集团方面透露，广钢将通过在南沙“上马”一系列高端产业链项目，建立南沙钢铁精品基地，转型生产板材结构产品，从而促进产业结构调整。而市场早已对于广钢股份的搬迁概念念念不忘，普遍预期广钢股份坐拥位于广州市芳村区鹤洞广中路面积138万平方米土地增值潜力相当大。而此次随着公司重组的启动，其搬迁概念有望转化为现实。因此，该股未来依然有较大的重估空间。

　　长力股份并购价值堪比广钢股份

　　那么，长力股份(600507)同样作为小市值钢铁股，其并购价值自然也不压于广钢股份。

　　长力股份作为我国生产汽车钢板弹簧、弹簧扁钢的大型专业厂家，属于江西省高新技术企业，中国汽车配件工贸集团成员，是目前国内同行业中拥有“冶炼—轧制—成型”完整生产线的三家企业之一；公司生产的汽车板簧和弹簧扁钢在国内具有较高的市场占有率，在其汽配行业细分市场中处于绝对龙头地位。同时，公司拥有完善的汽车弹簧、弹簧扁钢市场销售渠道，在全国25个省市自治区设有销售网络，并且产品还出口北美、欧洲、南非、东南亚等地。

　　值得关注的是，随着公司通过定向增发实现大股东南昌钢铁公司整体上市，公司已拥有炼焦、烧结、炼铁、炼钢、轧钢、弹簧成型，从钢铁到汽车零部件的产业链系统，生产流程进一步优化。有利于公司进一步提高盈利能力，实现跨越式发展，核心竞争力大幅提升，直接壮大公司实力，提高公司价值。

　　在“十一五”期间，公司将通过技术进步和技术改造，逐步实现设备大型化，利用国家产业结构调整的契机，以调整产品结构为核心，充分发挥转炉冶炼低成本和电炉冶炼优特钢品种优势，对轧钢生产线实施现代化改造，把公司建设成为优质线材、棒材、螺纹钢、汽车用钢及汽车零部件精品基地。

　　另外值得关注的是，公司此前以2550万元收购南昌钢铁所持有的紫金天鸥矿业30%股权，该公司拥有嶂铁矿区下告段的铁矿，矿山铁矿石资源储量为3000.5万吨(可开采37.5年)。按照矿山开采的设计，开采规模为年处理矿石80万吨的生产能力。

　　也就是说，长力股份(600507)作为区域性钢铁龙头企业，其产业链一体化优势非常明显，同时还拥有上游铁矿石资源，这在国内钢铁上市公司中屈指可数。因此，我们认为，长力股份(600507)的并购价值相当突出，在广钢股份连续多个涨停的示范效应下，长力股份(600507)的二级市场股价也就极有望克隆广钢股份连续涨停的井喷走势！