胜利股份：填海造地 敢叫天地换新颜

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　　方正证券 赵玉涛

　　伴着中国经济的日益腾飞，土地逐渐成为一种稀缺的资源。胜利股份(000407)却发挥出“人定胜天”的勇气与豪迈，开始了一系列围海造地的举动。而公司这种敢叫“天地换新颜”的豪情也逐渐感染了众多投资者，使其近期在沪指连连下跌的背景下，呈现典型上升通道的走势。我们认为，胜利股份(000407)这种出淤泥而不染的走势很可能会引起更多市场主流机构的关注，从而在二级市场出现一飞冲天的走势。

　　公司曾与青岛市四方城市发展有限公司和青岛胜信投资有限公司共同投资设立了青岛胜通海岸置业发展有限公司(三公司持股比例分别为35%、25%和40%)，进行青岛港四方港区填海造地工程项目的建设。据了解，青岛市四方区海岸带项目岸线全长5830米，开发后形成新陆域面积达2800亩。该宗地产未来用途被青岛市人民政府列入港口规划范围，港区建成后可形成集装箱及散杂货泊位17个，可形成集装箱吞吐能力350万～400万标准箱。由于北京奥运水上项目将在青岛进行，此前青岛地价已经大幅飙升，而该块土地自然也是寸土寸金。

　　2005年，公司初始投资成本仅有3500万元的围海造地项目成功竣工，具备了转让条件。2007年8月，公司公告拟将青岛胜通海岸置业发展有限公司股权全部转让给深赤湾(000022)，此次转让将为胜利股份2007年当期增加2.21亿元、2008年增加8400万元净利润。但是，由于青岛市后来政策变化，拟对胶州湾海岸线规划定位重新进行论证，该股权转让事项最终处于中止停顿状态。2008年2月4日，证券时报在一篇《深赤湾胜利股份股权转让尚存可能性》为题的文章中称，2008年青岛市市委提出了优化调整城市布局、构建“一主三辅多组团”城市框架的发展战略。目前该市正按照“依托主城、拥湾发展、组团布局、轴线辐射”的城市发展战略，组织编制城市总体规划及四个组团规划。其中规划特别提出，要搞好环胶州湾核心圈层的概念规划，重点抓好胶州湾北部高新区建设。而青岛胜通海岸置业发展有限公司所属地块正好处在胶州湾的边上，处于规划的核心范围之内。原来按交通部的规划就是用来发展建设港口码头的。如果改变用途，未来有可能发展成为游船、度假村等商业区域。该文同时表示，无论土地用途的最终结果如何，胜利股份都不会有什么实质性的损失。因为无论转让与否，青岛胜通海岸公司股权的实际价值不会出现特别巨大的变化。

　　由于尝到了围海造地的甜头，公司在2007年10再度公告称，10月23日公司与青岛国信实业有限公司和青岛市四方区人民政府联合签署了开发青岛港四方港区南区事宜的三方意向书。意向书约定，开发项目为青岛市四方区海岸线南起华电青岛发电有限公司取水泵房北侧、北至航务二公司后海基地南侧约1677亩海域(面积及用途以规划批复为准)的填海造地建设项目。其中，已办理海域使用证的约927亩，未办理海域使用证的约750亩。

　　考虑到土地资源在中国的日益紧缺，公司手中的围海造土项目必然会水涨船高。无论将来青岛港四方港区这块土地的最终用途是什么，都不会改变该土地寸土寸金的格局。因此，我们认为，胜利股份(0100407)的二级市场股价也可能在这种待价而沽的项目支撑下，出现一飞冲天的可能，因而操作上建议积极介入。