电子元件：大幅下跌带来个股的投资机会(2)

　　3.半导体行业超额库存水平07 年四季度继续改善

　　根据iSuppli最新的统计数据，2007年第四季度全球电子供应链中的过剩半导体库存为37.5亿美元，只稍稍低于三季度的水平(最新公布的数据为39.7亿美元)。我们认为产能利用率连续几个季度运行在89%-90%之间的狭窄区间以及库存的不断消化，表明半导体行业内部正在小心翼翼的处理库存消化和产能利用率之间的矛盾，半导体行业内部的自我调整能力在加强。

　　4.订单出货比(B/B)继续回升

　　从07年B/B值下探至0.79的低点后，该指标不断上升，08年一月上升至0.89(初步估计值)，但仍然低于1，这同我们此前的预测完全吻合。目前B/B值的上升主要是受出货额不断下滑而不是订单量提高的影响，由于较高的半导体库存和前期的设备出货会继续对产能利用率构成压力，我们预测北美半导体设备订单出货比将继续运行在1以下的较低水平。

　　5.受经济衰退影响主要机构调低08年增长预期

　　从需求上看随着一些主要下游产品如液晶电视、笔记本电脑、数码相机等的逐步饱和，08年一些主要的下游需求会略有放缓。虽然会有汽车电子这样高增长的领域，但毕竟所占份额尚小。如果再考虑到08年全球经济增长衰退的预期对半导体行业的影响，08年半导体行业增长的速度并不乐观。主要研究机构在07年底普遍认为2008年行业景气度会高于2007年，增长预期在9%左右，高于07年水平。但主要机构最近调低了对08年行业增长的预期值，降幅在2个百分点左右，据悉iSuppli本月还会降低08年的预测值。

　　半导体行业是电子元器件行业的代表，从其它子行业如电容、电阻、连接器、磁性元件及石英谐振器等行业看，全球主要元器件产品08年将保持大致的供求平衡，其中部分规格的产品供求相对紧张，这些产品包括表面封装电解电容，大型特别是高电流片式电阻，应用于手机的小型磁珠，小型封装晶体谐振器及支持移 动GPS市场的小型封装温度补偿谐振器等。

　　二、国内元器件行业增速放缓

　　1.2007年国内半导体行业增速放缓

　　2007年中国集成电路市场销售额为5623.7亿元，同比增长18.6%，增长率连续4年下降。不过相对全球平均水平，中国的增长仍然高出16.3个百分点。增速逐年下滑的原因在于下游多种整机如手机、PC、NB、数码相机、数字电视等产量增长率放缓。预计未来，中国集成电路的发展速度会逐渐减缓，中国市场的增长率在未来几年将会逐渐向全球市场的增长率靠拢。

　　2. 2007年IC市场应用格局基本保持

　　2007年IC市场应用格局同2006年相比基本一致，计算机类、消费类、网络通信类三大领域占中国集成电路市场接近90%，由于07年笔记本增长率较高，中国计算机类集成电路市场在2007年增长率超过20%。通信类产品(包括手机)对集成电路的需求增长率为19.2%，仅次于计算机领域。消费类集成电路由于下游整机产量增长下降，市场增长仅为15.6%。汽车电子领域的需求在2007年依然实现了38.2%的高增长率，发展最快的领域。