钢铁行业：关注直接和间接铁矿石资源股(3)

　　2)国内钢铁行业公司兼并重组加快

　　2006年7月，印度米塔尔钢铁公司收购阿赛络集团，造就世界上首家年产量超过一亿吨的钢铁托拉斯。它的诞生逼迫中国钢铁业加快重组进程。

　　我国国有资产管理体制实行的是“统一所有、分级管理”，虽然在名义上绝大部分钢铁企业都是国有企业，但实际上却分割为中央国有、省属国有、市属国有等。毫无疑问，钢铁企业的整合过程，实际上就是有关政府之间、上下级政府之间利益协调、讨价还价的过程。因此，中国钢铁协会原会长吴溪淳在3年前就明确指出，钢铁行业重组的关键是财税分配问题。

　　两会期间，鞍钢集团和本钢集团董事长均称，鞍本合并方案两会后应该会推出，今年肯定会有实质性进展。鞍本合并将探索出央企和省企的合并模式，并有望成为钢铁行业兼并重组的模板。

　　武钢已控股鄂钢，并与昆钢及柳钢进行了战略合作，广西防城港钢铁基地获批将加速武钢集团与柳钢集团实施实质性的“联合重组”。

　　宝钢集团成功控股新疆八钢集团。宝钢集团在上海产能发展受限，因此八钢集团将是宝钢集团新的产能增长点。按照建设规划，八钢集团在08、09年生铁、粗钢、钢材尤其是高质量的板材方面产量都将高速增长。

　　广东湛江港钢铁基地建设，宝钢集团则是“兼并重组”韶钢和广钢，这两个企业全部进入宝钢集团，由宝钢控股成立一家新公司，总部注册在广州。这样新企业的所得税留在当地，解决了财税分配问题。

　　3)钢铁股在2008年下半年开始全流通

　　最先完成股改的韶钢松山和宝钢股份的限售股将于2008年8月开始解除限售，开始带领钢铁股进入全流通时代。

　　三、2008年我们的关注重点

　　1、印度铁矿石的到岸价波动

　　印度铁矿石到岸价对国内铁精粉现货价格和2009年度的国际铁矿石长单价格有重大影响。

　　2、国内钢材价格波动

　　由于澳大利亚铁矿石占中国2007年进口铁矿石总量的39.51%，而巴西矿石仅占20.23%，权重远不如澳大利亚矿石。因此，如果国际钢厂最终同意向澳大利亚铁矿石供应商支付海运补贴费，国际钢厂可能5月底对第三季度钢材再度大幅提价。我们预计国内钢材2008年第四季度有可能出现价格向下波动，原因可能是人民币升值使进口铁矿石到岸价结算成人民币价格降低、以及第四季度信贷投放按季调控额度仅为全年的15%，国内钢材消费可能受限造成钢材价格回落。

　　3、国内重点钢铁企业自有矿山的铁精矿产量变化

　　国内重点钢铁集团自有矿山的铁精矿产量不仅预示着资源保障程度，而且预示着未来上市公司获得大股东矿山资产注入的股价升值空间。