石化化工:原油价格小幅波动 谨慎推荐

http://www.sina.com.cn 2007年03月12日 14:38 国信证券

  国信证券 邱伟

  原油价格在60-62美元/桶之间小幅波动

  本周,在地缘政治、供需因素相对稳定的前提下,Brent原油价格在60-62美元/桶之间小幅波动。波动来源于寒流带动取暖油需求再度上升、全球经济增长可能减缓、美国油品库存下降、部分产油国减产等。BRENT、WTI、DUBA周环比波幅分别为-0.9%、0.2%、-0.1%;最新价格分别为61.1、61.8、59.4美元/桶。美国最新库存数据显示:原油库存下降1.5%、汽油库存下降1.7%。我们认为,在夏季需求旺盛来临之前,由于气温逐渐回暖、供需相对稳定,未来三个月国际油价将在60美元/桶上下波动。

  国外成品油价格继续上涨,国内价格相对稳定

  本周,受需求上升、炼厂常规检修、库存下降的推动,国外成品油价格继续上涨。三种成品油周环比涨幅分别为4.5%、1.9%、4.4%。最新价格分别为75.8、73.4、72.0美元/桶。我们认为,在地缘政治问题相对缓和、供需相对稳定的前提下,美国的油品油库数据、气候状况成为油价小幅波动的主导因素。另外,在油品库存数据处于历史高位、供需求相对平稳的背景下,未来三个月内成品油价格出现大幅波动的可能性很小。由于国际

原油价格波动幅度较小,国内成品油价格维持相对稳定。

  山西三维:BDO、聚乙烯醇价格上涨,净利润大幅增长93.74%

  由于下游氨纶行业和PBT行业复苏,BDO的需求快速增长,价格也一直保持高位运行。07年由于亚洲其他地区的多套BDO装置相继出现问题,BDO春节后的价格急剧飙升,本周长三角市场价从上周的22000元/吨急升至23500元/吨。由于07年没有新增产能投产,预计未来价格仍将保持高位。公司的另一个传统主导产品聚乙烯醇,随着应用领域的不断拓展,整个行业的市场前景依然光明。市场价格自05年以来一直保持上升趋势,从05年的12600元/吨一直上涨到目前的16800元/吨。

  BDO、聚乙烯醇等主导产品价格的上涨,使公司的盈利能力大幅提高,毛利率提高近1.5个百分点,达到20.95%。公司非定向募集资金项目的建成将使公司的产能迅速提高,进一步增强竞争力。预计公司07、08年EPS分别为0.63元/股和0.84元/股,继续保持公司“谨慎推荐”的投资评级。

  MDI:下游需求逐渐启动,供应偏紧,价格上涨

  聚合MDI的下游市场即将启动,但是由于市场担心万华宁波装置有可能推迟,今年上班年整个国内市场供应将保持相对紧张,MDI的价格本周继续上涨,长三角地区聚合MDI(M-200)的市场价从上周的21500元/吨提高到了23500元/吨。

  甲醇:外盘价格下跌,国内价格回归

  受外盘价格下跌影响,出口减少,内销增多,国内甲醇供应增加,而下游基本保持稳定,同时国内价格受外盘价格影响,上涨受阻,价格连续下跌。山东鲁南

化工的甲醇出厂价从春节后的3150元/吨逐渐下跌到3000元/吨。

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