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柳化股份:Shell装置稳定运行http://www.sina.com.cn 2007年11月02日 12:42 中国证券网
平安证券 ●柳化股份2007 年前3 季度实现主营业务收入86931 万元,同比增长11.50%;实现净利润9436 万元,同比增加2.65%;实现每股收益0.43 元,与我们的预期基本一致。 ●公司Shell 装置经过较长时间的调试,目前已连续稳定运行近2 个月,生产负荷均达到90%以上。从运行的效果看,各项经济技术指标都达到了设计水平。这表明经过前期较长时间的摸索和实践,公司已经完全掌握了该项当今最先进的Shell 煤气化技术。该项目的稳定运行,将会给公司带来较好的经济效益。 ●由于公司未来对原料煤的需求量将大幅增加,而原料煤采购价格波动较大。针对原料煤采购量增价高、波动大的现状,公司积极调整规划,正积极谋划多方寻找优质的、贮运便利的煤炭资源,拟通过收购、合作等方式建立稳定的原料煤采购基地,为今后公司所用原料煤1/3 以上实现自给打下基础。 ●我们预计公司将积极向煤气化的下游产品链延伸,从而成为国内煤化工龙头企业,长期增长可期。 ●我们预计外资入股将给公司带来更多的新理念,并有利于公司的机制进一步转变,从而有利于公司形成更强的竞争力,并有可能安排针对管理层的相应激励措施。我们看好外资入股可能带给公司的资源整合以及资本运作。 ●我们预计公司07、08 年每股收益分别为0.64、1.11 元。考虑到公司已完全掌握了Shell 煤气化技术,在能源日趋紧张的背景下,公司未来的核心竞争力凸显,因此维持公司“强烈推荐”评级。
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