滨州活塞(600960)：机构增持 飙升在即

　　在香港中资银行股大涨推动国企指数不断创历史新高的背景下，内地含H股的银行股相对H股高折价走出了轰轰烈烈的价值回归行情，大盘也随之不断创出新高。但个股明显分化表明多空分歧加大，今日盘中近期升幅最小的银行股中国银行一度逼近涨停引发了市场关于银行股见顶的恐慌，香港银行股震荡更加重了大盘调整的压力。在盘中银行股回落之时机构重仓蓝筹股如烟台万华、贵州茅台成为多方的稳定大盘的主导力量。大盘将步入高位震荡阶段，提前布局基金、券商等机构新增仓品种成为投资者在目前阶段的最佳选择。市场传闻多家基金调研了600960滨州活塞，该股近期的上涨极有可能是机构建仓的行为，随着该股的投资价值被市场逐步挖掘，后市还有继续上攻的可能。

　　行业翘楚 优势突出

　　滨州活塞(600960)：公司是我国最大的活塞制造专业企业，主要生产汽车、农机、工程、军工和船舶等

发动机用高性能活塞。公司工业总产值、销售额等主要经济指标连续二十年居国内首位。公司致力于通过技术创新来提高产品质量，通过提高管理效率降低成本，拓展市场。公司拥有同行业唯一的国家级企业技术中心和博士后工作站，在活塞设计开发技术、新材料开发应用等方面都居于国内领先地位。公司在载重车活塞主机市场占有率为60%，活塞行业综合市场占有率为30%。领先的技术水平、全国最大的生产规模和较高的市场占有率使公司核心

竞争力不断增强。

　　产业链完整 突破发展瓶颈

　　公司注重产品结构调整，合理配置资源，根据市场变化和产品盈利水平积极调整生产，开发高科技含量、高附加值产品。对外加强市场营销，完善销售网络，对内加强内部管理和成本控制，狠抓节能降耗，有效缓解了不利因素，使公司生产经营总体上呈现良好的态势。公司是国内唯一一家拥有“铝冶炼——活塞成品”完整产业链的零部件生产企业，规模化经营有助于公司资源循环再利用，有效降低成本。随着07 年1 季度公司新建2.5 万吨铝合金技改项目的顺利投产，公司铝合金生产能力将实现翻番，达到5 万吨规模。近期伦敦商品市场铜期货一举跌穿7000美元大关标志着有色金属大涨趋势结束，未来两年全球现货氧化铝价格将保持回落的趋势，原材料成本高企的困境将逐步改善，不再制约公司的发展。

　　水涨船高 受益下游行业高速发展

　　公司目前业务结构中占比最大的是载重车活塞市场，随着我国新农村建设的推进、重大工程建设的提速以及装备制造业的高速发展，未来几年卡车行业将保持10%左右的平稳增长，作为在载重卡车活塞供应中具有自主定价权的企业，公司通过产品结构的不断调整将确保未来产品的销售均价稳中有升；公司目前是国内主要

自主品牌汽车主机厂最主要的活塞供应商，自主品牌的轿车企业因为独有技术保障了利润，未来产销量将保持年均15%以上的高增长，随着公司营销、研发力度的加大，公司未来有可能进入大众、通用等合资品牌的配套领域。航天军工产业将是我国十一五计划重点扶持的对象，船舶制造业处于景气周期。公司将分享这些下游行业的高成长。

　　拐点已至 业绩爆增

　　产品成本的下降和产品销量的快速增长使公司处于新的高增长阶段的起点。根据公司的生产能力和新项目建设的状况，我们预计公司2006-2008 年活塞产销量将分别达到1600万只、1900万只和2200万只，每股收益分别为0.121元、0.813元 和1.019 元。综合考虑上述因素，该股目前的股价不能体现未来的成长性。从二级市场走势来看，该股今年股改之后便一直温和放量震荡攀升，三季度随着大盘震荡进入回落整理阶段，量能极度萎缩。经过充分的整理蓄势，10月以来该股放量快速拉升，短线涨幅较大。近期虽然大盘在高位剧烈震荡，该股却不受影响，保持在高位强势震荡整固，消化浮筹，明显有大资金运作迹象。随着短线调整结束，该股有望挑战新高，投资者可重点关注。中广信息 陈周杰

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