滨州活塞：天津板块龙头 有望继续冲高

　　公司的主业是内燃机活塞，从产品用途上，可供轿车、载重车、工程机械等领域使用。公司产品在载重车上的市场份额最高，达到 40%以上，是主要盈利点。公司预计产销活塞1800万个左右，明年载重车市场大约增长100万个，载重车的需求增长可能会高于公司预期，而自主品牌的需求不会那么乐观，但总体来看20%的增长是可以预期的。

　　在合资品牌轿车领域和国际配套市场的开拓是目前对公司业绩增长点的主要预期。发动机用活塞属于易损品和核心零部件，主机厂在更换供应商时肯定会更加慎重，另外，活塞成本占发动机成本仅3%左右，而发动机占整车的成本在10%左右，也就是活塞成本仅为整车成本的0.3%，考虑到这一因素，主机厂必然是优先考虑安全性和稳定性而不是价格降低带来的成本下降，目前合资轿车企业的配套活塞厂基本都是外商独资，盈利能力较强。公司的下游议价能力较弱，产品每年有5%左右的降价，但是考虑到有30%左右的新品上市能提升价格区间，公司未来能保持产品售价的基本稳定。

　　二级市场上，该股近期强势上涨，并创出新高。由于公司的题材独特，且市场占有率较为稳定。随着天津板块的整体发展，作为其龙头，预计后市仍将继续上涨，投资者应给予充分关注。

　　容维