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长江证券深圳燕南路营业部陈先生问：昨日，第四批股改公司亮相，上海永久(资讯 行情 论坛)、万科(资讯 行情 论坛)同时成为深沪两市首批股改含B股的上市公司。为何二者昨日股价表现不一致？
徐辉：尽管市场早已经预期B股、H股将不会获得对价补偿，但周一方案公布后，市场仍然反应剧烈，B股市场出现大幅下跌。值得注意的是，当日未停牌的永久B股、万科B(资讯
行情 论坛)股表现显著相异：前者几乎平盘报收，为沪市B股中跌幅最小的品种，后者则一度跌停。
万科B、永久B股价表现不一，主要是由同一公司的A、B股比价决定。尽管永久A股流通股获得了50％的对价，但永久A股停牌前的价位比其B股要溢价约70％，也就是说，即便永久B股未获得对价，其当前的价格依然要比含权的上海永久A股更具吸引力。万科B股盘中一度跌停，则是由两方面因素决定：一方面，停牌前万科A股股价就比B股低很多，A股为3.59元，B股为4.31港元，B股溢价率高达25.1％。另一方面，万科B股没有获得对价，而每股A股流通股获得了0.7股认沽权证，相当于对价率为7.6％。两因素相加，意味着停牌期，万科B股相对于A股溢价32.7％。(作者 徐辉)
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